Khủng hoảng niềm tin trong vay tín dụng tư nhân tiếp tục lan rộng! Quỹ thuộc Blue Owl đối mặt với đợt rút vốn quy mô lớn

Khủng hoảng niềm tin trong ngành tín dụng tư nhân của Mỹ vẫn tiếp tục lan rộng, Blue Owl Capital cho biết trong một bức thư gửi tới cổ đông vào thứ Năm theo giờ địa phương rằng hai quỹ tín dụng tư nhân do công ty quản lý đang phải đối mặt với tình trạng đơn xin rút vốn tăng vọt.

Blue Owl cho biết quỹ chủ lực OCIC (quy mô tài sản quản lý khoảng 36 tỷ USD) trong quý 1 nhận được các yêu cầu rút vốn chiếm khoảng 21,9% tổng số chứng chỉ đã phát hành; còn quỹ OTIC (quy mô nhỏ hơn, tập trung vào lĩnh vực công nghệ) trong cùng kỳ có tỷ lệ đơn xin rút vốn lên tới 40,7%.

Đối với hai quỹ này, Blue Owl đều lựa chọn đặt mức trần tỷ lệ rút vốn thực tế ở 5%. Công ty cho rằng việc số lượng đơn xin rút vốn bất thường tăng mạnh là do “lo ngại của thị trường về khả năng AI (trí tuệ nhân tạo) có thể tác động đến các doanh nghiệp phần mềm ngày càng gia tăng”.

Việc rút vốn với quy mô lớn như vậy, đối với một công ty quản lý tài sản như Blue Owl, tiềm ẩn rủi ro vì các yếu tố thúc đẩy cốt lõi từ giá cổ phiếu của công ty sẽ bị ảnh hưởng. Điều này sẽ khiến công ty khó thu hút thêm nhà đầu tư mới và làm suy giảm niềm tin của những nhà đầu tư chứng khoán thiên về tăng trưởng.

Trong thư gửi cổ đông, Blue Owl cho biết: “Chúng tôi tiếp tục ghi nhận rằng giữa dư luận thị trường và các nguyên tắc cơ bản của danh mục đầu tư của chúng tôi đang tồn tại sự lệch pha rõ rệt.”

Vào đầu phiên giao dịch sáng thứ Năm, giá cổ phiếu Blue Owl giảm mạnh; các công ty cùng ngành cũng đi xuống đồng bộ, sau đó có phần hồi phục. Tính đến hiện tại, mức giảm lũy kế của cổ phiếu trong năm đã vượt quá 40%.

Trong một năm qua, khi xuất hiện một số vụ việc vỡ nợ đáng chú ý, những nhà đầu tư giá trị ròng cao trước đây kỳ vọng có được các khoản cổ tức phân phối ổn định với lợi suất cao thông qua các quỹ tín dụng tư nhân đang dần rút lui khỏi loại tài sản này.

Trong vài tháng gần đây, sự biến động của ngành tín dụng tư nhân còn gia tăng hơn, do thị trường lo ngại ngành này có mức độ tiếp xúc (phơi nhiễm) với ngành phần mềm quá cao, trong khi ngành phần mềm đang chịu tác động từ AI.

Theo dữ liệu của Jefferies, trong các công ty phát triển hoạt động (business development company), ngành phần mềm chiếm khoảng 20% mức độ phơi nhiễm danh mục đầu tư. Những tin tức tiêu cực liên quan đến rủi ro vỡ nợ trong lĩnh vực này đã khiến một phần nhỏ nhưng các nhà đầu tư tổ chức có tiềm lực tài chính mạnh liên tục tìm cách rút khỏi các quỹ này.

Blue Owl sở hữu hai quỹ tín dụng tư nhân không niêm yết thuộc nhóm như vậy, điều này tương đối hiếm trong số các đối thủ, đồng thời việc công bố dữ liệu về tỷ lệ rút vốn của công ty cũng tương đối chậm trễ. Tỷ lệ rút vốn hiện tại của công ty đang cao hơn đáng kể so với mặt bằng của các đối thủ.

Phần lớn các tổ chức lựa chọn thực hiện mức trần rút vốn 5%, nhưng một số công ty, trong đó có Cliffwater và Blackstone, lại cho phép tỷ lệ rút vốn cao hơn một chút.

Nhìn lại trước đó, quỹ công nghệ OTIC của Blue Owl trong quý 4 từng nhận các yêu cầu rút vốn 17% và đã hoàn tất chi trả toàn bộ; còn quỹ OCIC trong cùng quý có yêu cầu rút vốn ở mức 5%.

Trước đó, các quỹ phòng hộ Saba và Cox đã đưa ra đề nghị mua lại đối với các chủ sở hữu phần trăm bị khóa trong hai quỹ này, nhưng mức giá đưa ra thấp hơn đáng kể so với giá trị tài sản ròng.

Blue Owl cho biết rằng trong một quý gần đây, nhu cầu rút vốn đối với các quỹ công nghệ của họ đã bị khuếch đại chủ yếu do cơ cấu nhà đầu tư ngày càng tập trung, đặc biệt tập trung vào một số kênh quản lý tài sản và các khu vực. Đối với quỹ chủ lực, công ty cho rằng việc rút vốn chủ yếu đến từ “một nhóm nhà đầu tư thiểu số”, và khoảng 90% nhà đầu tư không lựa chọn rút vốn.

(nguồn: Tạp chí tài chính)