Có Nên Mua Cổ Phiếu Thiết Bị Y Tế Vốn Nhỏ Này?

Cổ phiếu của công ty thiết bị và vật tư y tế AngioDynamics (ANGO 11,72%) đã lao dốc gần 25% trong năm 2022, kém hiệu quả rõ rệt so với S&P 500, chỉ giảm 7% trong năm nay.

Việc bán tháo cổ phiếu của AngioDynamics có được biện minh? Quan trọng hơn, liệu cổ phiếu của công ty có phải là một lựa chọn mua cho các nhà đầu tư hướng đến tăng trưởng ở mức giá hiện tại không? Hãy cùng đi sâu vào các yếu tố cơ bản và định giá của công ty để trả lời các câu hỏi này.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Vượt qua các trở ngại COVID-19 đang diễn ra

Khi công ty thiết bị y tế có trụ sở tại Latham, NY công bố kết quả kinh doanh quý 2 vào đầu tháng này cho giai đoạn kết thúc vào ngày 30 tháng 11, họ đã vượt kỳ vọng doanh thu của các nhà phân tích nhưng lại thấp hơn đồng thuận về lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu theo chuẩn không phải GAAP (EPS điều chỉnh).

AngioDynamics tạo ra 78,3 triệu USD doanh thu trong Q2, tương ứng tốc độ tăng trưởng 7,6% so với cùng kỳ năm trước. Con số này chỉ nhỉnh hơn dự báo trung bình của các nhà phân tích là 77,9 triệu USD. Vậy công ty đã làm được điều đó như thế nào bất chấp những thách thức từ COVID-19 do biến thể delta trong phần lớn quý và biến thể omicron trong vài ngày cuối của quý?

Mảng thiết bị y tế, chiếm phần lớn doanh thu của AngioDynamics, gần như đi ngang trong Q2. Doanh thu tăng 0,8% so với quý 2 của năm trước lên 59,4 triệu USD. Việc AngioDynamics vẫn có thể tăng doanh thu của mảng thiết bị y tế là điều ấn tượng. Bởi vì tình trạng thiếu nhân sự do COVID lại một lần nữa gây áp lực lên các thủ thuật tự chọn, khiến số lượng giảm. Trong cuộc gọi công bố kết quả, CEO Jim Clemmer cho biết doanh thu thiết bị y tế lẽ ra đã tăng ở mức hai con số thấp (high-single digits) nếu tính đến 4 triệu USD tồn đọng từ các thủ tục tự chọn phát sinh do các gián đoạn bởi COVID.

Động lực tăng trưởng chính của AngioDynamics trong Q2 đến từ mảng công nghệ y tế. Mảng này bao gồm các sản phẩm như Auryon (điều trị bệnh lý động mạch ngoại biên), NanoKnife (điều trị ít xâm lấn cho bệnh nhân ung thư giai đoạn tiến triển hoặc không thể phẫu thuật), và thiết bị AlphaVac Mechanical Thrombectomy của công ty (dành cho bệnh nhân bị cục máu đông).

Biên lợi nhuận gộp cao hơn của mảng công nghệ y tế đã giúp mảng này tăng doanh thu 36,4% so với cùng kỳ năm trước lên 18,9 triệu USD trong Q2. Sự tăng trưởng mạnh của mảng công nghệ y tế đã giúp nâng tỷ trọng của mảng này trong tổng doanh thu từ 19% ở giai đoạn năm trước lên 24,1% trong Q2 của năm tài chính hiện tại.

Mảng công nghệ y tế của công ty ít bị ảnh hưởng bởi các thách thức chuỗi cung ứng hơn nhờ kế hoạch chuỗi cung ứng vững hơn, điều này giải thích cho biên lợi nhuận cao hơn và mức tăng trưởng so với mảng thiết bị y tế.

Chuyển sang khả năng sinh lời, AngioDynamics ghi nhận khoản lỗ trên mỗi cổ phiếu theo các nguyên tắc kế toán không phải chuẩn mực được thừa nhận chung (GAAP) là 0,02 USD. Con số này so với EPS theo không phải GAAP là 0,01 USD trong giai đoạn năm trước. Khoản lỗ ròng trên mỗi cổ phiếu của AngioDynamics thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 0,005 USD trong EPS theo không phải GAAP.

Khoản lỗ của AngioDynamics trong Q2 có thể được lý giải bởi việc biên lợi nhuận gộp giảm 340 điểm cơ bản xuống còn 51,8%, do chi phí lao động và nguyên vật liệu thô tăng lên. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng khi tỷ trọng mảng công nghệ y tế trong hoạt động kinh doanh tiếp tục tăng, công ty có thể sẽ trở nên có lãi một cách ổn định.

Nhiều thanh khoản để tiếp tục tăng trưởng

Khả năng của AngioDynamics trong việc thực thi kế hoạch trở thành một doanh nghiệp chủ yếu là công nghệ y tế sẽ đòi hỏi phải tiếp cận nguồn vốn để tiếp tục đổi mới với các đợt ra mắt sản phẩm mới.

May mắn thay, bảng cân đối kế toán của AngioDynamics có 34,3 triệu USD tiền mặt vào cuối Q2, so với 25 triệu USD nợ dài hạn. Điều này tương ứng với vị thế ròng tiền mặt là 9,3 triệu USD. Khi xem xét rằng số dư tiền mặt ròng chỉ giảm đi một chút so với 10,5 triệu USD ở quý đầu tiên, có vẻ như AngioDynamics có đủ tiền để duy trì hoạt động trong ít nhất vài quý tới.

Định giá thấp đi kèm tiềm năng tăng mạnh

Có vẻ như thị trường đã quay lưng với AngioDynamics sau kết quả kinh doanh quý 2 không đạt kỳ vọng. Cùng với diễn biến suy giảm của thị trường, điều này có thể lý giải cho hiệu suất kém của cổ phiếu trong thời gian gần đây. Điều đó đưa chúng ta quay lại câu hỏi liệu đợt bán tháo có được biện minh hay không và liệu cổ phiếu có phải là một lựa chọn mua dành cho nhà đầu tư tăng trưởng hay không.

Nếu một nhà đầu tư tin rằng việc tỷ trọng ngày càng tăng của mảng công nghệ y tế và khả năng quay trở lại trạng thái bình thường ở mảng thiết bị y tế sẽ dẫn đến lợi nhuận, thì mức giảm giá cổ phiếu của AngioDynamics đã bị phản ứng quá mức.

Với giá cổ phiếu hiện tại là 22 USD, AngioDynamics đang giao dịch với hệ số giá trên doanh thu (P/S) chỉ là 2,7. So với mức tăng trưởng doanh thu hàng năm 8% mà các nhà phân tích kỳ vọng cho năm tài chính hiện tại và năm tài chính tiếp theo, đây là mức giá hấp dẫn để các nhà đầu tư tăng trưởng cân nhắc. Định giá rẻ của AngioDynamics cũng được củng cố bởi việc mục tiêu giá của các nhà phân tích trong 1 năm tới cho cổ phiếu cao hơn hơn 50% so với giá cổ phiếu hiện tại là 33 USD.