Je viens de remarquer que le dernier rapport financier de Qualcomm est assez intéressant. Le chiffre d'affaires du trimestre a atteint un record historique de 12,3 milliards de dollars, avec deux trimestres consécutifs dépassant 1 milliard de dollars pour les puces automobiles, ce qui semble très prometteur. Mais la réaction de Wall Street a été immédiate, le cours de l'action ayant chuté de 9 % après la clôture, pour une seule raison — la pénurie de mémoire.

Le PDG de Qualcomm, Cristiano Amon, a été très clair : « Je suis très satisfait de nos activités, mais j'aimerais simplement avoir plus de mémoire. » Les prévisions pour le deuxième trimestre ont été revues à la baisse, passant de 11,12 milliards de dollars à une fourchette de 10,2 à 11 milliards de dollars, et le bénéfice par action a également été inférieur aux attentes, tout cela à cause de la tension sur l'approvisionnement en mémoire et de la flambée des prix.

L’impact le plus fort concerne les fabricants de smartphones. Les marques chinoises, japonaises et coréennes réduisent leurs stocks, car le coût de la mémoire est trop élevé. Les fabricants de téléphones préfèrent réduire leurs commandes plutôt que d’être bloqués par des coûts élevés. La demande pour les processeurs de Qualcomm diminue donc naturellement.

Mais ce qui est intéressant, c’est que les smartphones haut de gamme deviennent un refuge. En raison du coût élevé de la mémoire, les fabricants privilégient l’allocation de ressources vers les modèles phares à haute marge. Les puces de Qualcomm, y compris les AI smartphones, sont principalement intégrées dans ces appareils haut de gamme, ce qui les rend en fait plus résistants à la baisse.

D’un point de vue plus large, cette alerte sur les prévisions de Qualcomm reflète en réalité une situation embarrassante pour toute l’industrie. Les smartphones et PC équipés d’AI (AI PC, AI) ont des besoins en mémoire de plus en plus importants, tandis que la capacité de HBM (High Bandwidth Memory) commence à concurrencer la mémoire DRAM standard, ce qui déséquilibre complètement la chaîne d’approvisionnement. À court terme, le secteur des puces pour smartphones sera affecté par la gestion des stocks, mais Qualcomm semble aussi se préparer — ses revenus dans le secteur automobile ont battu des records, et après avoir acquis Alphawave Semi pour pénétrer le marché des centres de données, ces actions visent à réduire la dépendance au secteur des smartphones.

Ainsi, cette crise de la mémoire pourrait en réalité accélérer la diversification de Qualcomm.