Sept ans de parcours en bourse ! Jiangnan Rural Commercial Bank : de l'amende de 5,8 millions à la mise en cause de cadres supérieurs, les lacunes en conformité à combler

Pour cette plus grande banque de type caisse d’épargne et de crédit rurales en province du Jiangsu, dont l’actif total dépasse 6000 milliards de yuans, la situation actuelle ne se limite pas aux problèmes communs à l’ensemble du secteur : ralentissement de la croissance des performances et pression sur la rentabilité, violations systémiques dans le système de distribution de fonds et problèmes de majoration fictive des dépôts et des prêts, enquête sur l’ancien président du conseil d’administration et blocage du chemin vers la cotation. Ces éléments, ensemble, dessinent un contexte complexe à gérer à l’heure actuelle.

Sous le “parapluie” de “la plus grande banque de type caisse d’épargne et de crédit rurales du Jiangsu”, avec un actif total dépassant 6000 milliards de yuans, la banque de commerce rurale et du sud du fleuve Yangtsé (Jiangnan) affiche, en 2025, une performance qui semble brillante.

Cependant, 《Yanjing Caijing》 a remarqué qu’en arrière-plan de cette performance éclatante se cachent un ralentissement notable de la croissance des résultats, la persistance d’amendes et de sanctions réglementaires, ainsi que des turbulences en matière de gouvernance déclenchées par l’enquête concernant un cadre dirigeant clé soupçonné de graves manquements disciplinaires et violations de la loi. De la sanction liée à la majoration fictive de l’échelle des dépôts et des prêts, à l’ordonnance de correction concernant des violations systémiques dans l’activité de distribution de fonds, puis à la pression continue sur la capacité bénéficiaire, la banque de commerce rurale du Jiangnan traverse une épreuve approfondie, de l’intérieur vers l’extérieur.

Ralentissement des performances

La dynamique de forte croissance s’essouffle, la rentabilité subit une pression

En tant que banque de type caisse d’épargne et de crédit rurales avec la plus grande échelle d’actifs dans le Jiangsu, la banque de commerce rurale du Jiangnan maintenait depuis de nombreuses années une trajectoire de croissance régulière. Toutefois, les états financiers 2025 montrent que la dynamique de croissance de cette banque s’affaiblit et que sa capacité bénéficiaire fait face à certains défis.

Sur le plan des indicateurs d’échelle, au 30 septembre 2025, l’actif total de la banque de commerce rurale du Jiangnan s’élève à 6165,10 milliards de yuans, soit une hausse de 5,39 % par rapport au début de l’année. Bien que ce taux de croissance reste positif, il accuse un ralentissement par rapport aux années précédentes.

Plus préoccupant encore est le comportement des indicateurs de rentabilité : au cours des trois premiers trimestres 2025, la banque a réalisé un revenu d’exploitation de 99,52 milliards de yuans, en baisse de 2,39 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 37,26 milliards de yuans, en baisse de 4,12 % en glissement annuel. Il s’agit d’un scénario “double baisse” — revenus et bénéfices nets — relativement rare sur les dernières années.

《Yanjing Caijing》 note que derrière cette baisse des performances se cumulent plusieurs pressions. D’abord, d’importants changements de politique fiscale. En avril 2025, l’Administration générale des impôts a publié《les “modalités d’exécution” concernant le champ d’application de la méthode simplifiée de calcul de la TVA pour les banques coopératives rurales et les banques commerciales rurales》, précisant que les banques de commerce rurales opérant, au sein des municipalités relevant directement du gouvernement central ou des districts relevant des villes au niveau préfectoral, n’ont pas vocation à appliquer la méthode simplifiée de calcul à 3 % ; elles doivent appliquer un taux de TVA de 6 %. Comme le siège d’enregistrement de la banque de commerce rurale du Jiangnan se trouve dans le district de Wujin, devenu un district à partir d’une transformation de comté, elle tombe précisément dans le champ de cette modification de politique. Selon le calcul appliquant la nouvelle politique, la banque prévoit une augmentation de TVA d’environ 4 milliards de yuans par an ; par conséquent, le revenu de 2025 devrait diminuer d’environ 3 milliards de yuans.

Parallèle­ment, la pression liée au rétrécissement de la marge d’intérêt continue de peser sur le niveau des profits. À la fin octobre 2025, le taux de rendement des prêts de la banque baisse de 0,61 point de pourcentage en glissement annuel, tandis que le taux de rémunération des dépôts baisse de 0,35 point. Le repli côté rendement dépasse de 0,26 point le repli côté rémunération des dépôts ; l’écart de taux entre dépôts et prêts continue de se resserrer. Le revenu d’intérêts sur prêts baisse de 11,38 % en glissement annuel, alors que les charges d’intérêts sur dépôts ne baissent que de 7,96 % ; la baisse du premier est supérieure de 3,42 points au second. Rien que sur le poste de revenus des prêts et des dépôts, le revenu recule d’environ 7 milliards de yuans en glissement annuel.

Il faut aussi noter que la banque a réalisé au troisième trimestre 2025 un bon résultat de 6,25 milliards de yuans pour les revenus nets de commissions et de frais, en hausse de 41,91 % en glissement annuel. Mais cela reflète également, en filigrane, que la rentabilité des activités traditionnelles de dépôts et de prêts s’affaiblit progressivement. La banque doit compter sur les revenus hors intérêts pour compenser la pression de la baisse du cœur de métier ; ce phénomène mérite d’être surveillé.

Sur une période plus longue, le taux de croissance des performances de la banque de commerce rurale du Jiangnan suit une tendance à la baisse depuis plusieurs années. De 2020 à 2024, le taux de croissance en glissement annuel du revenu d’exploitation de la banque est respectivement de 5,35 %, 7,71 %, 6,56 %, 0,92 % et 1,5 % ; en 2023 et 2024, il est déjà tombé autour de 1 %. La croissance du bénéfice net attribuable aux actionnaires a également chuté : de 12,73 % en 2023 à 2,86 % en 2024. Le rapport annuel 2024 avait formulé un objectif opérationnel de “faire atteindre au taux de croissance du bénéfice net 12 %” ; au final, l’exécution réelle n’a pas atteint les attentes.

En comparaison avec les pairs dans la province, même si la banque de commerce rurale du Jiangnan dispose d’avantages d’échelle évidents, l’efficacité bénéficiaire reste à améliorer. En 2024, la rémunération moyenne par employé s’élevait à 50,78 millions de yuans, au-dessus de plusieurs banques rurales cotées ; pourtant, le taux de croissance des performances a fortement reculé. Cet écart — “faible croissance et rémunérations élevées” — montre qu’il y a de la place pour optimiser la gestion des coûts et le mécanisme d’incitations au sein de la banque.

Insuffisances de conformité

La distribution de fonds comporte des violations systémiques ; la majoration fictive des dépôts et des prêts touche la ligne rouge réglementaire

《Yanjing Caijing》 a procédé à un tri et constate qu’en supposant que le ralentissement des performances reflète des pressions opérationnelles, les sanctions réglementaires qui continuent d’apparaître exposent alors des lacunes systémiques de la banque de commerce rurale du Jiangnan en matière de conformité et de contrôle des risques. En 2025, la banque a été sommée de procéder à des rectifications par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières du Jiangsu à cause de violations dans l’activité de distribution de fonds ; sa succursale de Yixing a même été sanctionnée pour avoir gonflé de manière fictive l’échelle des dépôts et des prêts. Les problèmes de conformité montrent une tendance à se propager du siège à la direction des succursales.

En juin 2025, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières du Jiangsu a réalisé un contrôle sur place des activités de distribution de fonds de la banque de commerce rurale du Jiangnan et a constaté que cette dernière présentait quatre grandes catégories de problèmes, couvrant notamment la construction institutionnelle, la normalisation des opérations, le contrôle interne et la gestion des risques, la transmission d’informations, etc.

Du point de vue de la construction institutionnelle, la banque n’a pas mis en place un système d’évaluation complet concernant les critères, méthodes et processus d’évaluation du niveau de risque des produits de distribution de fonds ; elle n’a pas non plus établi et renforcé un mécanisme de suivi des risques portant sur la sécurité de l’information des investisseurs et la garantie de leurs droits. Cela signifie que la banque manque de bases institutionnelles pour des travaux tels que la classification des produits de fonds et la protection des informations clients.

Du point de vue des normes opérationnelles, les problèmes sont particulièrement marqués. Les contenus de publicité des fonds commercialisés par délégation ont été publiés à l’extérieur sans audit de conformité de l’entreprise ; la banque n’a pas compris suffisamment le périmètre d’investissement et la stratégie d’investissement des produits de fonds publics introduits pour être distribués ; elle n’a pas réalisé d’évaluation des risques scientifique et efficace pour les produits distribués. Ces actes ne répondent pas aux exigences fondamentales imposées aux institutions de distribution de fonds concernant l’obligation de “connaître” les produits.

En matière de contrôle interne et de gestion des risques, plusieurs maillons présentent des faiblesses. Une partie des personnels engagés dans des activités liées à la distribution de fonds n’a pas obtenu le qualification de praticien en fonds, ce qui constitue un “poste sans permis” ; les personnels en conformité et contrôle des risques ne procèdent pas à un examen de conformité des nouveaux produits de fonds publics vendus ; la banque ne met pas en place un comité d’admission des produits ou un groupe dédié ; elle n’intègre pas non plus dans le système d’évaluation et de notation des succursales et des personnels de distribution de fonds des éléments tels que les rendements à long terme des investissements des investisseurs. L’accumulation de ces problèmes reflète un manque évident de gestion de conformité dans les activités de distribution de fonds.

Concernant la transmission des informations, la banque n’a pas transmis, conformément aux règles, les documents d’enregistrement relatifs à la nomination du responsable du service des activités de distribution de fonds ; elle n’a pas non plus transmis le rapport d’examen de départ du responsable ; les mesures de déclaration et de mise en œuvre relatives à la lutte contre le blanchiment d’argent n’ont pas été correctement appliquées. Sur cette base, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières du Jiangsu a pris, à l’encontre de la banque de commerce rurale du Jiangnan, des mesures administratives de supervision ordonnant la rectification.

Si les violations dans la distribution de fonds relevaient encore du champ des activités intermédiaires, le problème de la majoration fictive de l’échelle des dépôts et des prêts révélé en janvier 2026 touche quant à lui à la ligne rouge centrale de conformité au cœur de l’activité bancaire. Le billet de sanctions publié par la Sous-direction de supervision de Wuxi de la Direction nationale de la supervision financière et de l’assurance révèle que les principaux faits d’infractions de la succursale de Yixing de la banque de commerce rurale du Jiangnan sont : “majoration fictive de l’échelle des dépôts et des prêts, et absence d’examen approfondi de l’authenticité du contexte des transactions de billets”. La succursale a été condamnée à une amende de 750 000 yuans et à la confiscation des gains illégaux de 1,035497 million de yuans ; le vice-président de la succursale, Chen Liang, a reçu un avertissement et une amende de 60 000 yuans ; le chef de clientèle Zhou Xiangyang et Tan Chishu ont reçu des avertissements.

La majoration fictive de l’échelle des dépôts et des prêts est une pratique explicitement interdite par les réglementations. En fabriquant artificiellement des données fictives de dépôts et de prêts, la banque ne fait pas seulement une distorsion de sa propre situation opérationnelle ; elle induit également en erreur les jugements de la supervision et dissimule la qualité réelle des actifs ainsi que les risques de liquidité. Et le fait que l’examen de l’authenticité du contexte des transactions de billets ne soit pas effectué de manière adéquate signifie que la banque pourrait présenter un risque d’être utilisée pour un financement non conforme, offrant une opportunité pour des comportements de “rotation de billets”, de prise de fonds, etc.

En revenant sur l’historique des violations de la banque, les problèmes concernés doivent être pris au sérieux. Au début de décembre 2024, la banque a reçu 4 billets de sanctions en l’espace de deux jours, avec une amende totale de 1,3006 million de yuans. En février 2022, la Sous-direction de supervision de Changzhou de l’ancienne Commission de supervision bancaire et d’assurance a infligé une amende de 5,8 millions de yuans à la banque de commerce rurale du Jiangnan, et a émis, dans la journée, 9 billets de sanctions. Les motifs de sanction couvraient plus de dix types de violations, notamment : réforme de la spécialisation des activités entre pairs non suffisamment menée, investissements non conformes de capitaux de gestion de patrimoine dans des participations de sociétés non cotées, etc. À l’époque, le président du conseil d’administration en exercice, Lu Xiangyang, avait reçu un avertissement et une amende de 100 000 yuans.

De l’amende substantielle de 5,8 millions de yuans en 2022, aux quatre billets de sanctions consécutifs en 2024, puis aux violations systématiques dans la distribution de fonds en 2025 et à la majoration fictive de l’échelle des dépôts et des prêts en 2026, les problèmes de conformité de la banque de commerce rurale du Jiangnan présentent une tendance persistante à la propagation. Cette situation de “contrôle après contrôle” met en évidence des insuffisances plus profondes dans la construction du système de conformité et de contrôle des risques de la banque.

Défis de gouvernance

Enquête sur l’ancien président du conseil d’administration ; la voie vers la cotation se heurte à un blocage

Si les problèmes de performance et de conformité peuvent encore être corrigés par des ajustements opérationnels, les problèmes au niveau de la gouvernance d’entreprise pourraient devenir un facteur important de restriction du développement futur de la banque de commerce rurale du Jiangnan. En septembre 2025, le site officiel de la Commission disciplinaire de la province du Jiangsu a publié un communiqué indiquant que Lu Xiangyang, secrétaire du parti au sein de l’ancienne direction du groupe et ancien président du conseil d’administration de la banque de commerce rurale du Jiangnan, est soupçonné de graves violations disciplinaires et d’infractions à la loi et fait l’objet d’un examen disciplinaire et d’une enquête de supervision.

Lu Xiangyang a travaillé dans la banque de commerce rurale du Jiangnan pendant 13 ans (de 2010 à 2023) et était un décideur central de cette banque. Son enquête a non seulement porté un certain choc à la réputation de la banque, mais a aussi suscité l’attention approfondie du public sur la gouvernance d’entreprise et le contrôle interne de la banque de commerce rurale du Jiangnan. Il convient de noter que le moment de l’enquête contre Lu Xiangyang coïncide précisément avec environ sept ans d’avancement du dispositif d’accompagnement à l’introduction en bourse — en juillet 2018, CITIC Jiantou a ouvert un dossier d’accompagnement IPO pour la banque de commerce rurale du Jiangnan ; à ce jour, plus de sept ans se sont écoulés, et la banque demeure toujours dans la phase du dossier d’accompagnement ; le processus de cotation rencontre donc des défis.

La combinaison des billets de sanctions réglementaires et des enquêtes portant sur des dirigeants est devenue un obstacle important dans le parcours IPO de la banque de commerce rurale du Jiangnan. La cotation sur le marché A impose des exigences strictes en matière de conformité et de gouvernance d’entreprise, et les performances de la banque ces dernières années ont précisément révélé des faiblesses dans ces deux domaines. En 2022 déjà, Lu Xiangyang lui-même avait été averti et sanctionné pour des violations de la banque ; aujourd’hui, il fait à nouveau l’objet d’une enquête pour soupçons de graves violations disciplinaires et d’infractions à la loi. Une telle série d’événements ne peut qu’accroître les doutes des autorités de supervision et des investisseurs sur la qualité de la gouvernance.

À la fin 2023, la banque de commerce rurale du Jiangnan a procédé à un “gros renouvellement” du cinquième conseil d’administration ; l’ancien président du conseil d’administration, Lu Xiangyang, n’apparaissait pas dans la liste des candidats au conseil. Fin novembre 2024, Zhuang Guangqiang — également issu du “camp de Changshu” — a été approuvé comme président du conseil d’administration ; en novembre 2025, Wu Tiejun a été recruté comme nouveau président ; sa qualification de prise de fonction se trouve encore dans le processus d’approbation réglementaire. Il convient de noter que Zhuang Guangqiang et Wu Tiejun disposent tous deux d’un parcours dans la banque de Changshu : la banque de Changshu est connue comme une référence dans le financement des PME et des micro-entreprises ; ce changement de personnel pourrait viser à introduire une expérience de finance inclusive pour promouvoir la transformation des activités.

Cependant, il reste à observer si la nouvelle direction saura inverser la situation. Le poste de président de la banque est actuellement vacant ; la qualification de Wu Tiejun n’a pas encore été officiellement approuvée ; avant cela, il ne peut exercer qu’en tant que président par intérim. Cette incertitude dans l’arrangement du personnel augmente les variables dans l’exécution de la stratégie bancaire.

Ce qui suscite encore davantage l’attention, ce sont les problèmes qui restent à optimiser concernant la répartition des intérêts au niveau de la gouvernance d’entreprise de la banque de commerce rurale du Jiangnan. En 2024, le taux de croissance du bénéfice net attribuable aux actionnaires a chuté à 2,86 %, mais la rémunération moyenne par employé n’a augmenté que légèrement, atteignant 50,78 millions de yuans, dépassant plusieurs banques de type caisse d’épargne et de crédit rurales cotées. Cet écart amène le public à douter de la complétude du système de gouvernance de la banque : quand la croissance des performances est faible, pourquoi les coûts de rémunération ne baissent pas mais augmentent au contraire ? Cela reflète-t-il un désalignement des mécanismes d’incitation et de contrainte entre le conseil d’administration et la direction ?

Le rapport annuel indique que la banque de commerce rurale du Jiangnan a proposé en 2024 l’objectif de “faire avancer le processus d’introduction en bourse” et a prévu, dans le plan opérationnel de l’exercice 2025, que le bénéfice augmenterait de 3 % en glissement annuel. Toutefois, vu la performance au cours des trois premiers trimestres 2025, la réalisation de cet objectif se heurte à une pression importante. La baisse simultanée du chiffre d’affaires et du bénéfice net augmente encore l’incertitude de la cotation.

《Yanjing Caijing》 a remarqué qu’en novembre 2025, un responsable concerné de la banque de commerce rurale du Jiangnan avait utilisé “le printemps de Jiangnan” pour décrire les défis cycliques auxquels fait face le secteur bancaire, indiquant : “au milieu des alternances froid/chaud, une émergence discrète se forme”. Cependant, pour cette plus grande banque rurale du Jiangsu dont l’actif total dépasse 6000 milliards de yuans, la situation actuelle ne se limite pas aux problèmes communs du secteur — ralentissement de la croissance des performances et pression sur la rentabilité, violations systémiques dans la distribution de fonds et problèmes de majoration fictive des dépôts et des prêts, enquête sur l’ancien président du conseil d’administration et blocage du chemin vers la cotation : ensemble, ils constituent le panorama complexe auquel la banque doit faire face.

La nouvelle direction est déjà en place : le président du conseil d’administration, Zhuang Guangqiang, et le président par intérim, Wu Tiejun, disposent tous deux d’une expérience de référence acquise à la banque de Changshu, ce qui apporte de nouvelles possibilités pour la transformation stratégique de la banque de commerce rurale du Jiangnan.

Cependant, face aux trois défis que sont la correction des lacunes de conformité, la relance de la performance et l’amélioration de la gouvernance, de simples ajustements de personnel risquent d’être largement insuffisants. Ce n’est que lorsque les risques et la conformité seront véritablement intégrés comme “gènes” au sein des opérations, et que la croissance des performances reposera sur une gestion solide et prudente que cette plus grande banque rurale du Jiangsu pourra sortir progressivement de l’impasse actuelle et regagner la confiance du marché. Sinon, le “parapluie” de 6000 milliards d’actifs ne pourra pas masquer les problèmes existant dans son développement.

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