Vừa mới thấy BTC lại giảm nữa, từ $91K trực tiếp rơi xuống mức hiện tại là $66.51K, đợt giảm này thực sự không nhỏ. Nhiều người đang hỏi tại sao thị trường crypto lại sập, thực ra nguyên nhân phía sau còn phức tạp hơn nhiều so với bề nổi.

Thứ nhất là về địa chính trị. Gần đây, căng thẳng thương mại giữa Mỹ và châu Âu gia tăng, đặc biệt là các lời bình luận về thuế quan ngày càng gay gắt. Một khi kỳ vọng về chiến tranh thương mại tăng lên, nhà đầu tư thường sẽ rút vốn khỏi các tài sản rủi ro như crypto, chuyển sang các loại tài sản trú ẩn an toàn như vàng. Sự chuyển đổi tâm lý này đã gây ra dòng chảy lớn ra khỏi thị trường crypto, đây là một trong những lý do tại sao thị trường crypto sập.

Thứ hai là về áp lực từ thị trường tài chính truyền thống. Trong hai năm qua, mối liên hệ giữa BTC và Nasdaq ngày càng chặt chẽ hơn, cổ phiếu công nghệ gần đây bị giảm mạnh do lợi suất trái phiếu tăng và một số công ty AI không đạt kỳ vọng về doanh thu. Các nhà đầu tư tổ chức đang mất tiền trong danh mục cổ phiếu của họ, họ cần bán các tài sản thanh khoản cao để bù đắp lỗ hổng — và crypto là một trong những lựa chọn hàng đầu. Vì vậy, lý do tại sao thị trường crypto sập còn liên quan đến hiệu ứng truyền dẫn từ thị trường chứng khoán.

Nhưng đáng sợ nhất vẫn là đòn bẩy. Thị trường tích tụ một lượng lớn các vị thế vay mượn, khi BTC phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng là $91K, điều này đã kích hoạt các lệnh thanh lý hàng loạt. Người ta nói rằng trong vòng 24 giờ đã có tới 8 tỷ USD các vị thế long bị thanh lý. Khi bắt đầu thanh lý, các sàn giao dịch sẽ tự động bán các vị thế này để bù đắp ký quỹ, điều này lại đẩy giá xuống thêm, phá vỡ các lệnh dừng lỗ tiếp theo, tạo thành hiệu ứng domino. Chu trình này sẽ tiếp tục cho đến khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ bị thanh lý hoàn toàn.

Vì vậy, lý do tại sao thị trường crypto sập, nói ngắn gọn, chính là sự phối hợp của ba lực lượng này — rủi ro địa chính trị, áp lực từ thị trường chứng khoán, và thanh lý đòn bẩy. Vấn đề hiện tại là khi nào chu trình này mới dừng lại, điều then chốt vẫn là liệu thị trường tài chính truyền thống và các yếu tố vĩ mô có thể ổn định trở lại hay không.