“Tổng giám đốc của quản lý tài sản lớn nhất thế giới”: Các nhà đầu tư đã đánh giá thấp rủi ro, ngay cả khi chiến tranh Iran kết thúc nhanh chóng

Hỏi AI · Tại sao thị trường lại định giá rủi ro chiến tranh Iran lệch khỏi kinh nghiệm lịch sử?

Giám đốc điều hành của BlackRock cảnh báo rằng thị trường có thể đang đánh giá thấp tác động kinh tế từ chiến tranh Iran.

Theo Bloomberg, vào chiều thứ Năm, CEO của BlackRock Rob Kapito cho biết rằng, ngay cả khi chiến tranh Iran kết thúc trong ngắn hạn, các cú sốc đối với tăng trưởng kinh tế và lạm phát vẫn sẽ tiếp diễn, và vấn đề nằm ở chỗ kỳ vọng lạc quan của nhà đầu tư hiện tại đang rõ ràng thấp hơn nhiều so với rủi ro thực tế. Ông cảnh báo rằng, giá dầu vẫn có thể tăng vọt lên 150 USD/thùng, vì chuỗi cung ứng bị ảnh hưởng cần thời gian để khôi phục hoạt động bình thường.

Giám đốc điều hành của Apollo Global Management, Jim Zelter, tại cùng một sự kiện cũng đưa ra cảnh báo, nói rằng xung đột kéo dài sẽ làm tăng đáng kể nguy cơ nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái và gây đe dọa cho chu kỳ tín dụng. Ông cho biết người tiêu dùng Mỹ đã xuất hiện các dấu hiệu rõ ràng về áp lực tài chính, trong khi niềm tin tiếp tục suy giảm.

Những phát biểu trên làm gia tăng mối lo ngại của thị trường về tâm lý quá lạc quan của nhà đầu tư. Kể từ khi chiến tranh bùng nổ gần một tháng qua, mức giảm của chỉ số S&P 500 của Mỹ vẫn dưới 5%, trong khi các tài sản phòng thủ truyền thống như vàng và trái phiếu Mỹ cũng cho thấy sự đi ngược rõ rệt với các quy luật lịch sử.

Định giá thị trường tách rời khỏi quy luật lịch sử

Kapito phát biểu tại hội thảo tài chính và đổi mới khu vực Châu Á - Thái Bình Dương ở Melbourne rằng, phản ứng của thị trường hiện tại trước rủi ro từ chiến tranh Iran có sự khác biệt đáng kể so với kinh nghiệm lịch sử.

Ông cho biết rằng trước đây, mỗi khi xảy ra các cuộc xung đột tương tự, cách nhà đầu tư thường làm là mua trái phiếu Chính phủ Mỹ ngắn hạn, mua vàng và bán khống thị trường chứng khoán. Tuy nhiên lần này, các giao dịch phòng thủ truyền thống này đều không phát huy hiệu quả như kỳ vọng—vàng đã giảm gần 15%, giá trái phiếu Chính phủ Mỹ cũng đi xuống do lo ngại lạm phát phát sinh từ việc giá dầu tăng, và mức giảm của chỉ số S&P 500 thì vẫn chưa đến 5%.

Kapito cho biết, nỗi lo lớn nhất của ông là các nhà đầu tư đã không nghiêm túc xem xét tác động tiềm ẩn của cuộc xung đột, mà thay vào đó lại trực tiếp đặt giả định về một kết cục lạc quan. “Cuộc xung đột kéo dài một tuần, sáu tháng hay một năm—điều đó có ý nghĩa gì đối với công ty mà tôi nắm giữ?” ông nói.

Dù chiến tranh kết thúc, các cú sốc kinh tế khó tan nhanh

Kapito cảnh báo rằng, ngay cả khi chiến tranh kết thúc vào ngày mai, giá dầu vẫn có thể lên 150 USD/thùng, vì chuỗi cung ứng chịu cú sốc cần thời gian để trở lại trạng thái hoạt động hết công suất.

Ông cũng ước tính rằng cuộc xung đột này có thể làm suy giảm tăng trưởng kinh tế tới hai điểm phần trăm, đồng thời đẩy lạm phát tăng lên với mức tương tự. Nhận định này cho thấy việc thị trường hiện định giá tác động của chiến tranh có thể vẫn chưa phản ánh đầy đủ tác động sâu sắc của sự gián đoạn kéo dài đối với chuỗi cung ứng lên nền kinh tế toàn cầu.

Trước đó, Bloomberg cũng đưa tin rằng các nhà chiến lược của JPMorgan đã từng chỉ ra rằng nhà đầu tư đang thể hiện tâm lý tự mãn quá mức trước chiến tranh Iran.

Mặc dù đưa ra các cảnh báo rủi ro ngắn hạn nói trên, Kapito cho biết ông vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn. Ông nêu sự phát triển của trí tuệ nhân tạo và sự trỗi dậy của thị trường tư nhân như những yếu tố thuận lợi quan trọng dài hạn đối với nhà đầu tư, và cho rằng các xu hướng mang tính cấu trúc này sẽ tiếp tục hỗ trợ thị trường.

Niềm tin người tiêu dùng Mỹ chịu sức ép, nguy cơ suy thoái tăng

Jim Zelter của Apollo tập trung vào phía tiêu dùng của Mỹ. Ông cho biết rằng trong vài năm qua, người tiêu dùng đã luôn là lực đỡ cho nền kinh tế Mỹ, nhưng hiện nay đã xuất hiện các dấu hiệu rõ ràng về áp lực tài chính—trong hai tháng đầu năm, niềm tin người tiêu dùng tiếp tục suy yếu, và việc giá dầu tăng thêm sẽ tiếp tục bào mòn nghiêm trọng hơn sức mua thực tế của họ.

“Đây không phải cú sốc lãi suất theo nghĩa thực sự, mà là cú sốc niềm tin tiêu dùng ở nền kinh tế lớn nhất thế giới,” Zelter nói. Ông cảnh báo rằng nếu xung đột kéo dài, nguy cơ nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái sẽ tăng lên đáng kể, và chu kỳ tín dụng cũng sẽ phải chịu áp lực lớn hơn.