Cổ phiếu Palantir đã tăng vọt vào năm ngoái. Năm nay, nó giảm mạnh. Có phải bây giờ là thời điểm để mua không?

Cổ phiếu của chuyên gia phân tích dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) Palantir Technologies (PLTR +0.14%) cho đến nay đã gặp khó khăn trong năm 2026. Tính đến thời điểm hiện tại, giao dịch ở mức $148, cổ phiếu giảm 17% so với đầu năm. Điều này đang tụt lại đáng kể so với hiệu suất của toàn thị trường nói chung, đánh dấu một sự đảo chiều mạnh mẽ đối với một công ty mà năm ngoái từng là “cưng” tuyệt đối của Phố Wall.

Tuy nhiên, hãy nhìn ra hiệu suất cổ phiếu ì ạch của Palantir trong vài tháng qua, bạn sẽ thấy một doanh nghiệp đang vận hành đặc biệt hiệu quả. Các công cụ AI của công ty đang thúc đẩy nhu cầu doanh nghiệp ấn tượng, và khả năng sinh lời “đáy” (lợi nhuận ròng) đang tăng vọt song song.

Vì vậy, khi cổ phiếu rút lui trong khi hoạt động kinh doanh tăng tốc, liệu đây có phải thời điểm nhà đầu tư mua vào không? Câu trả lời phụ thuộc gần như hoàn toàn vào việc phần thành công tương lai đó đã được phản ánh bao nhiêu vào giá cổ phiếu hiện tại.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Động lực kinh doanh ấn tượng

Bản cập nhật tài chính quý 4 của Palantir từ tháng Hai cho thấy nhanh đến mức các doanh nghiệp đang áp dụng các nền tảng của Palantir để phát triển năng lực AI của họ. Doanh thu của công ty phần mềm tăng 70% so với cùng kỳ năm trước lên $1.41 tỷ.

Ngoài ra, nhu cầu tăng vọt thể hiện rõ trong đường ống các công việc tương lai. Giá trị ký kết hợp đồng (total contract value bookings) của Palantir trong Q4 đạt $4.3 tỷ, tăng 138% so với giai đoạn của năm trước.

Khả năng sinh lời cũng đang tăng mạnh. Công ty báo cáo thu nhập hoạt động đã điều chỉnh đạt $798 triệu cho kỳ này (tăng từ $373 triệu trong quý cùng kỳ năm trước), tương đương biên lợi nhuận hoạt động ấn tượng 57%.

Động lực gần đây của công ty đã được “thúc đẩy bởi sự tăng tốc không ngừng của hoạt động kinh doanh tại Mỹ của chúng tôi”, giám đốc doanh thu của Palantir Ryan Taylor giải thích trong cuộc gọi thu nhập quý 4 của công ty. Taylor cũng cho biết hoạt động kinh doanh đang chứng minh rằng “tăng trưởng siêu tốc và lợi nhuận đặc biệt không phải là hai thứ loại trừ lẫn nhau, mà đúng hơn là kết quả tất yếu khi Palantir tạo ra tác động mang tính chuyển đổi trên quy mô lớn.”

Vấn đề định giá

Tuy nhiên, vấn đề nằm ở định giá. Giao dịch ở mức hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) khoảng 230 tính đến thời điểm hiện tại, cổ phiếu của Palantir đã phản ánh mức tăng trưởng khổng lồ cho nhiều năm tới.

Để thấy mức giá mà Palantir đang được định cao đến thế nào, hãy cân nhắc rằng hiện công ty đang nắm giữ vốn hóa thị trường khoảng $350 tỷ, dù doanh thu trong 12 tháng gần nhất chỉ là $4.5 tỷ.

Một định giá như vậy có thể được coi là giả định rằng công ty sẽ hầu như không gặp phải các rào cản cạnh tranh lớn nào hay những cú “giật tốc độ” từ kinh tế vĩ mô. Nếu tăng trưởng doanh thu của Palantir chậm lại trong những năm tới hoặc nếu ngân sách AI của doanh nghiệp bị thắt chặt, bội số phí bảo hiểm của cổ phiếu có thể co lại. Ngoài ra, các “ông lớn” công nghệ có tiềm lực tài chính dồi dào ngày càng cung cấp các giải pháp phân tích dữ liệu của riêng họ, điều này cuối cùng có thể gây áp lực lên sức mạnh định giá của Palantir.

Mọi khoản đầu tư đều mang rủi ro – và Palantir cũng không ngoại lệ.

Mở rộng

NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

Thay đổi hôm nay

(0.14%) $0.21

Giá hiện tại

$146.49

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$350B

Biên độ trong ngày

$144.48 - $148.29

Khoảng 52 tuần

$66.12 - $207.52

Khối lượng

1.3M

Khối lượng TB

50M

Biên lợi nhuận gộp

82.37%

Một công ty tuyệt vời, nhưng chưa phải là một cổ phiếu tuyệt vời ngày hôm nay

Tôi nghĩ Palantir là một công ty hiện tượng. Thậm chí, tôi cho rằng công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững, nhờ vị trí dẫn đầu đáng kể trong lĩnh vực phân tích dữ liệu.

Nhưng tôi cũng tin rằng cổ phiếu hiện đang được định giá cho một việc thực thi hoàn hảo. Mức giảm 17% so với đầu năm đã phần nào lấy đi “phần bong bóng”, nhưng nó chưa tạo ra một biên an toàn thực sự.

Tất nhiên, tôi cũng không thể loại trừ khả năng rằng Palantir duy trì được tốc độ tăng trưởng chóng mặt lâu hơn kỳ vọng và cuối cùng cổ phiếu sẽ “đuổi kịp” định giá của nó.

Sau tất cả, ban lãnh đạo Palantir đang cực kỳ lạc quan về tương lai của công ty.

“Những gì chúng tôi đã xây dựng trong hơn hai thập kỷ đang hội tụ vào khoảnh khắc này,” Taylor nói trong cuộc gọi gần đây nhất của công ty, “và chúng tôi lao vào năm mới với sự tự tin không gì sánh bằng, như một công ty phần mềm doanh nghiệp hàng đầu định nghĩa cho thế hệ này.”

Tổng thể, tuy nhiên, tôi thà đứng ngoài và chờ một điểm vào tốt hơn trước khi đưa vốn vào. Nếu cổ phiếu giảm đủ mạnh để mang lại một mức chiết khấu rõ ràng, hoặc nếu lợi nhuận bắt kịp giá, tôi sẽ cân nhắc lại. Hiện tại, các rủi ro gắn với định giá lớn hơn so với các tiềm năng lợi ích.