L'action RH chute après un résultat du T4 en deçà des attentes et des perspectives faibles pour le Stock

TLDR

• RH a annoncé un BPA T4 de 1,53 $, manquant les estimations de 0,71 $
• Le chiffre d’affaires s’est établi à 842,6 M$, en dessous du consensus de 873,48 M$
• La direction a signalé que les droits de douane seraient un frein d’environ 190 points de base sur les marges T4
• Le chiffre d’affaires T1 2026 devrait reculer de 2 %–4 %
• Le short interest (position vendeuse) de RH a augmenté d’environ 28 % en mars

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RH a publié un quatrième trimestre mitigé, manquant à la fois les objectifs de résultats et de chiffre d’affaires. Le détaillant de meubles de luxe a annoncé un BPA de 1,53 $ contre un consensus de 2,24 $ — un écart de 0,71 $. Le chiffre d’affaires s’est établi à 842,6 M$, sous l’attendu de 873,48 M$.

*RH CHUTE DE 9 % LORSQUE LES PERSPECTIVES DÉÇOIVENT$RH BPA T4 1,53 $, consensus 2,20$RH chiffre d’affaires net T4. 842,6 M$, estimation 873,6 M

3 certitudes : la Mort, les Impôts, et le fait que $RH mouille le lit pic.twitter.com/Slxtjqwjme

— Negligible Capital (@negligible_cap) 31 mars 2026

Malgré ce manquement, l’action a progressé légèrement sur la journée, probablement aidée par les achats de fin de mois alors que les investisseurs se positionnaient avant le nouveau trimestre.

Sur l’ensemble de l’année, l’exercice 2025 n’a pas été entièrement négatif. Le chiffre d’affaires a progressé de 8 % d’une année sur l’autre sur une base de deux ans de +15 %, avec un EBITDA ajusté de 597 M$ pour une marge de 17,3 %. Le flux de trésorerie disponible s’est établi à 252 M$, un retournement par rapport à 2024, qui était négatif.

Rh, RH

Malgré tout, la direction a présenté 2025 comme une « année de pic d’investissement », avec environ 289 M$ de dépenses d’investissement (capex) ajustées et 37 M$ d’acquisitions de marques. Ces dépenses pèsent sur les marges à court terme.

Les droits de douane ont constitué un frein évident. La direction a évoqué un frein d’environ 190 points de base sur la marge lié aux droits de douane au T4, avec une pression concentrée sur les catégories de mobilier de jardin et extérieur en métal, l’éclairage, les tapis et les catégories de mobilier. Le renforcement des ressources de la chaîne d’approvisionnement a aggravé la douleur.

Pour le T1 2026, RH prévoit une baisse du chiffre d’affaires de 2 %–4 %. Les prévisions pour l’année complète tablent sur une croissance du chiffre d’affaires de 4 %–8 % et des marges d’EBITDA ajusté de 14 %–16 %.

Réaction des analystes

Les analystes n’ont pas été emballés. TD Cowen a maintenu sa recommandation « acheter », mais a réduit son objectif de cours de 265 $ à 200 $. UBS a abaissé son objectif de 188 $ à 160 $ avec une recommandation « neutre ». Stifel a conservé sa recommandation « conserver » avec un objectif de 165 $, en baisse par rapport à 320 $.

La recommandation moyenne des analystes est actuellement « Conserver », avec un objectif de cours consensuel de 211,07 $. Sept analystes recommandent d’acheter, dix de conserver et trois de vendre.

Le short interest a augmenté d’environ 28 % en mars, ce qui s’ajoute à la pression sur l’action.

Plans d’expansion

RH avance avec la croissance malgré les vents contraires. La société lance RH Estates à la mi-mai, avec de nouvelles sous-marques RH Bespoke et RH Couture, après des acquisitions de Michael Taylor, Formations et Dennis & Leen.

L’expansion internationale se poursuit avec des ouvertures phares prévues à Paris, Milan et Londres. RH exploite actuellement 26 restaurants dans-galerie et prévoit d’en atteindre 40 d’ici 2027.

Côté initiés, le dirigeant Eri Chaya a vendu 7 000 actions le 24 mars à 129,42 $, pour un total de 905 940 $. Le directeur Mark Demilio a vendu 2 254 actions en janvier à 220,00 $. Les initiés ont collectivement vendu pour 2,86 M$ de titres au cours des 90 derniers jours.

Le plus haut sur 12 mois de RH se situe à 257,00 $. L’action est en baisse de 41,51 % sur un an, avec un plus bas sur 12 mois de 123,03 $.

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