Phân tích báo cáo 2025 của Galaxy Value Growth Hybrid: lợi nhuận ròng tăng 25 lần, vốn chủ sở hữu tăng 204,7%, phân bổ kim loại màu trở thành yếu tố then chốt

Các chỉ tiêu tài chính cốt lõi: Hiệu suất và quy mô bùng nổ kép, lợi nhuận ròng chuyển từ lỗ sang lãi

Lợi nhuận kỳ này và vốn chủ sở hữu: Từ mức lỗ 1,52 triệu đến lãi 37,17 triệu, vốn chủ sở hữu tăng gấp đôi

Năm 2025, Quỹ Hỗn hợp Tăng trưởng Giá trị Ngân Hà (A, mã A 016340; C, mã C 016341) đã đạt mức đảo chiều hiệu suất ấn tượng. Dữ liệu cho thấy, lợi nhuận kỳ này của quỹ đạt 37,169,660.32 nhân dân tệ, so với mức -1,524,989.01 nhân dân tệ của năm 2024, tăng 2540% theo năm, hoàn thành bước chuyển từ lỗ sang lợi nhuận lớn. Trong đó, lợi nhuận kỳ này của hạng A là 27,436,276.70 nhân dân tệ, của hạng C là 9,733,383.62 nhân dân tệ, đều chuyển từ lỗ sang lãi so với cùng kỳ năm trước (A: -936,081.51 nhân dân tệ; C: -588,907.50 nhân dân tệ).

Về vốn chủ sở hữu, tổng vốn chủ sở hữu ròng cuối kỳ của quỹ là 127,657,678.07 nhân dân tệ, tăng 204.7% so với mức 41,892,392.25 nhân dân tệ cuối năm 2024. Trong đó, vốn chủ sở hữu ròng hạng A là 72,137,781.29 nhân dân tệ (năm 2024: 32,353,623.32 nhân dân tệ, tăng 123.0%); vốn chủ sở hữu ròng hạng C là 55,519,896.78 nhân dân tệ (năm 2024: 9,538,768.93 nhân dân tệ, tăng 482.0%). Quy mô hạng C mở rộng đặc biệt rõ rệt.

Quyền tham gia quỹ: Tổng số chứng chỉ tăng 65%, tỷ trọng ròng của hạng C chiếm 76%

Tính đến cuối kỳ báo cáo, tổng số chứng chỉ của quỹ đạt 96,133,211.07 đơn vị, tăng 65.0% so với 58,252,482.37 đơn vị cuối năm 2024. Trong đó, số chứng chỉ hạng A là 53,875,077.33 đơn vị (năm 2024: 44,854,052.86 đơn vị, tăng 20.1%); số chứng chỉ hạng C là 42,258,133.74 đơn vị (năm 2024: 13,398,429.51 đơn vị, tăng 215.4%).

Xét theo tình hình mua/bán và đăng ký mua thêm/hoàn trả (申赎), năm 2025, tổng đăng ký mua vào của hạng A là 35,847,116.56 đơn vị, tổng hoàn trả là 26,826,092.09 đơn vị, đăng ký ròng là 9,021,024.47 đơn vị; đối với hạng C, tổng mua vào là 59,624,765.38 đơn vị, tổng hoàn trả là 30,765,061.15 đơn vị, đăng ký ròng là 28,859,704.23 đơn vị. Phần đăng ký ròng của hạng C trong tổng đăng ký ròng (37,880,728.70 đơn vị) đạt 76.2%, trở thành động lực chính của sự tăng trưởng quy mô chứng chỉ.

Hiệu quả giá trị tài sản ròng (NAV): Vượt xa chuẩn so sánh, tỷ suất sinh lời hạng A đạt 85.64%

Tỷ lệ tăng trưởng giá trị tài sản ròng theo chứng chỉ: Cao hơn đáng kể so với chuẩn so sánh hiệu suất

Năm 2025, tỷ lệ tăng trưởng NAV của chứng chỉ hạng A của Quỹ Hỗn hợp Ngân Hà Tăng trưởng Giá trị đạt 85.64%, hạng C là 84.55%, trong khi tỷ suất sinh lời của chuẩn so sánh hiệu suất cùng kỳ (Chỉ số CSI 800 × 70% + Chỉ số tổng hợp Thông hành Hồng Kông-Trung Quốc × 10% + Chỉ số tổng hợp trái phiếu mới × 20%) chỉ là 16.93%. Hạng A và hạng C lần lượt vượt chuẩn 68.71 điểm phần trăm và 67.62 điểm phần trăm.

Xét theo hiệu quả dài hạn, kể từ khi thành lập vào ngày 09/11/2022, tỷ lệ tăng trưởng NAV tích lũy của hạng A là 33.90%, hạng C là 31.38%, và cả hai đều vượt chuẩn cùng kỳ 22.89%.

Chiến lược đầu tư và vận hành: Tập trung tỷ trọng vào kim loại màu và hóa chất, dùng tỷ trọng cao để nắm bắt cơ hội thị trường

Chiến lược đầu tư: Tập trung vào mạch “phi toàn cầu hóa” và “chống dồn ép nội cuộn”

Trong báo cáo, nhà quản lý quỹ cho biết, thị trường năm 2025 có sự chuyển đổi từ “mạch AI → tái lạm phát”. Ba quý đầu tập trung giao dịch theo mảng AI, còn quý tư chuyển sang các mảng được hưởng lợi từ tái lạm phát như kim loại màu, hóa chất. Về mặt thao tác, duy trì tỷ trọng vốn chủ sở hữu cao, tập trung vào hai hướng lớn: (1) “mảng kim loại màu, thuận theo xu hướng phi toàn cầu hóa và sự suy yếu của tín dụng đồng USD”, và (2) “ngành hóa chất, hưởng lợi từ chống dồn ép nội cuộn và việc giải phóng công suất sản xuất đang tiến gần giai đoạn cuối”.

Đầu tư cổ phiếu: Tỷ trọng ngành khai khoáng và chế tạo vượt 83%, mức tập trung nhóm 10 cổ phiếu nắm giữ lớn nhất đạt 53.6%

Tính đến cuối năm 2025, giá trị hợp lý đầu tư cổ phiếu của quỹ là 120,145,159.28 nhân dân tệ, chiếm 94.12% giá trị tài sản ròng của quỹ. Cơ cấu ngành có mức độ tập trung cao: ngành khai khoáng (34.42%) và ngành chế tạo (49.10%) cộng lại đạt 83.52%; đầu tư thông qua kênh cổ phiếu Hồng Kông (ngành nguyên vật liệu) chiếm 10.60%.

Trong 10 cổ phiếu nắm giữ lớn nhất, Hualu Hengsheng (7.43%), Jiangxi Copper Co., Ltd. (5.55%), và Shan Jin International (5.28%) lần lượt đứng đầu ba vị trí, với tổng cộng 10 cổ phiếu nắm giữ lớn nhất chiếm 53.6% giá trị tài sản ròng của quỹ. Xét biến động từng mã cổ phiếu, trong kỳ báo cáo có 106 cổ phiếu mà giá trị mua tích lũy vượt 2% so với tài sản ròng đầu kỳ; trong đó các mã có tỷ trọng mua cao nhất là Jacques Technology (31.25%), Shan Jin International (30.19%), và Lianrui New Materials (28.18%). Có 111 cổ phiếu mà giá trị bán tích lũy vượt 2% so với tài sản ròng đầu kỳ; trong đó tỷ trọng bán cao nhất lần lượt là Lianrui New Materials (31.88%), Luoyang Mo Industry (27.82%), và Jacques Technology (27.74%).

Chi phí và giao dịch: Phí quản lý tăng 14.3%, hoa hồng giao dịch từ bên liên quan chiếm 53.3%

Phí quản lý và phí lưu ký: Quy mô tăng kéo theo chi phí tăng

Năm 2025, quỹ phải chi trả phí quản lý trong kỳ là 633,882.59 nhân dân tệ, tăng 14.3% so với 554,614.62 nhân dân tệ của năm 2024; phí lưu ký phải chi trả là 105,647.06 nhân dân tệ, tăng 14.3% so với 92,435.67 nhân dân tệ của năm 2024. Việc tăng chi phí cơ bản khớp với sự mở rộng quy mô vốn chủ sở hữu ròng (phí quản lý theo tỷ lệ niên 1.2%, phí lưu ký 0.2%).

Phí dịch vụ bán hàng của hạng C là 84,890.14 nhân dân tệ, tăng 28.0% so với 66,299.90 nhân dân tệ của năm 2024, chủ yếu do quy mô hạng C tăng mạnh.

Chi phí giao dịch và giao dịch với bên liên quan: Hoa hồng của Galaxy Securities chiếm hơn một nửa

Năm 2025, quỹ phải trả chi phí giao dịch là 138,890.86 nhân dân tệ, tăng 251.3% so với 39,535.10 nhân dân tệ của năm 2024, chủ yếu do khối lượng giao dịch cổ phiếu mở rộng. Trong lợi nhuận đầu tư cổ phiếu, chênh lệch thu nhập từ mua bán cổ phiếu đạt 18,221,977.24 nhân dân tệ, trong khi năm 2024 là -6,639,522.35 nhân dân tệ; chuyển từ lỗ sang lãi, tăng 374.5%.

Về giao dịch liên quan, quỹ thực hiện giao dịch cổ phiếu thông qua đơn vị giao dịch của Galaxy Securities (bên liên quan cổ đông kiểm soát của người quản lý) với giá trị giao dịch 490,088,606.42 nhân dân tệ, chiếm 53.33% tổng giá trị giao dịch cổ phiếu; hoa hồng phải trả cho Galaxy Securities là 215,639.29 nhân dân tệ, chiếm 53.33% tổng hoa hồng. Mặc dù tỷ lệ hoa hồng phù hợp với mặt bằng thị trường (khoảng 0.044%), nhưng tỷ trọng giao dịch với bên liên quan vượt quá một nửa cần được quan tâm về tính công bằng trong giao dịch.

Cơ cấu người nắm giữ và sở hữu nội bộ: Nhà đầu tư cá nhân chiếm 82.65%, nhà quản lý quỹ nắm giữ hơn một triệu đơn vị

Cơ cấu người nắm giữ: Nhà đầu tư cá nhân chiếm chủ yếu, tổ chức chiếm 17.35%

Tính đến cuối kỳ, tổng số tài khoản người nắm giữ của quỹ là 11,524; lượng nắm giữ bình quân mỗi tài khoản là 8,342 đơn vị. Trong đó, nhà đầu tư cá nhân nắm giữ 79,453,316.86 đơn vị, chiếm 82.65%; nhà đầu tư tổ chức nắm giữ 16,679,894.21 đơn vị, chiếm 17.35%. Tỷ trọng tổ chức nắm giữ ở hạng A là 13.46%, ở hạng C là 22.31%; tỷ lệ phân bổ của tổ chức ở hạng C cao hơn.

Nhân sự của bên quản lý nắm giữ: Quản lý quỹ nắm giữ hơn 1 triệu đơn vị hạng A

Tính đến cuối kỳ, tổng số đơn vị do nhân sự của bên quản lý quỹ nắm giữ là 3,420,172.52 đơn vị, chiếm 3.56% tổng số chứng chỉ của quỹ. Trong đó, quản lý quỹ nắm giữ hơn 1 triệu đơn vị hạng A, cho thấy sự tin tưởng của nội bộ vào chiến lược đầu tư của quỹ.

Triển vọng và cảnh báo rủi ro: Năm 2026 thận trọng nhưng lạc quan, chú ý hai cơ hội trọng tâm

Đối với triển vọng năm 2026, bên quản lý cho rằng kinh tế trong nước có khả năng dần ổn định nhờ các chính sách gia tăng và bất động sản ổn định trở lại; trong chu kỳ giảm lãi suất của Mỹ, tính thanh khoản toàn cầu sẽ tương đối nới lỏng; P/E của thị trường A-shares vẫn ở mức hợp lý; cơ hội mang tính cấu trúc vẫn hiện hữu. Tập trung vào hai hướng lớn: (1) kim loại màu (phi toàn cầu hóa hơn và tín dụng USD suy yếu), và (2) hóa chất (chống dồn ép nội cuộn và việc thanh lý công suất sản xuất).

Cảnh báo rủi ro:

1. Rủi ro tập trung ngành: Hai ngành hàng đầu của quỹ chiếm hơn 83%; nếu biến động ở các mảng kim loại màu và hóa chất gia tăng, có thể dẫn đến biến động lớn của giá trị tài sản ròng (NAV).
2. Rủi ro tập trung giao dịch: Tỷ trọng giao dịch qua một nhà môi giới/chứng khoán liên quan duy nhất vượt 50%; cần chú ý hiệu quả thực thi giao dịch và tính công bằng.
3. Tỷ lệ nhà đầu tư cá nhân cao: Nhà đầu tư cá nhân chiếm 82.65%; nếu tâm lý thị trường thay đổi có thể gây biến động trong đăng ký mua thêm/hoàn trả, ảnh hưởng đến tính ổn định vận hành của quỹ.

Cơ hội đầu tư: Hiệu suất năm 2025 của quỹ vượt trội đáng kể so với chuẩn so sánh, mức độ phù hợp giữa phân bổ ngành và các mạch chủ đạo của thị trường cao. Nếu logic “tái lạm phát” tiếp tục vào năm 2026, các mảng kim loại màu và hóa chất có thể tiếp tục được hưởng lợi; có thể theo dõi các mã trong các phân khúc có mức độ kỳ vọng/vận hành tốt cao.

Tổng quan dữ liệu cốt lõi

• | | Tỷ trọng hoa hồng giao dịch liên quan | 53.33% |
• | | Tỷ lệ nhà đầu tư cá nhân | 82.65% | +0.3 điểm phần trăm (năm 2024 82.35%) |

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này là nội dung tự động được AI mô hình lớn đăng tải dựa trên dữ liệu cơ sở dữ liệu của bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance; bất kỳ thông tin nào xuất hiện trong bài viết này chỉ để tham khảo và không cấu thành khuyến nghị đầu tư cá nhân. Nếu có điểm không khớp, hãy căn cứ theo thông báo thực tế. Nếu có nghi vấn, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.