Huaxing Capital(01911.HK) réalise une forte inversion de déficit en profit, présentant ses résultats financiers les plus solides en quatre ans. Le chiffre d'affaires de plus d'un milliard n'est qu'un début

Dans l’exploration en eaux profondes, les submersibles capables de véritablement atteindre le fond de la mer doivent nécessairement posséder une résistance exceptionnelle à la pression. Car à chaque descente de 10 mètres, il faut supporter une pression supplémentaire équivalente à 1 atmosphère.

Les marchés des capitaux ressemblent à un océan à la fois tumultueux et profond : en s’enfonçant, on y trouve une pression de l’eau, des courants souterrains, mais aussi des ressources minières plus riches. Lorsque le marché fluctue, la plupart des gens choisissent d’abandonner la poursuite de la descente, tandis que les véritables adeptes du long terme continuent d’opérer dans les zones de grande profondeur, avec patience à la recherche d’actifs à forte valeur prêts à être exploités, et en affinant minutieusement chaque projet. Lorsque les plongeurs refont surface, ils sont inévitablement revenus avec une cargaison pleine.

HuaXing Capital est précisément ce genre de submersible.

En 2025, HuaXing a réalisé un chiffre d’affaires total de 1,198 milliard de yuans, en hausse de 43% en glissement annuel ; son bénéfice d’exploitation s’est établi à 133 millions de yuans, réalisant une forte remontée après une perte et repassant nettement dans le vert.

Ce bilan prouve ceci : non seulement l’entreprise traverse avec aisance les profondeurs d’une mer bleue, mais elle a aussi trouvé ses propres gisements. Et ce qui soutient cette plongée, ce sont trois visions superposées et progressives — une compréhension lucide, une participation courageuse, une création patiente.

I. Les lucides : avant la plongée, d’abord voir clairement le relief du fond marin

La première étape de la plongée n’est pas de descendre, mais d’observer le relief du fond marin. Sur les marchés des capitaux, cela signifie cerner l’essence du cycle d’analyse et ancrer ses coordonnées.

Ces dernières années, le marché chinois du capital-investissement a connu des ajustements cycliques : à première vue, ce sont les fluctuations de liquidité du marché ; mais au fond, il s’agit d’un passage du marché des « bénéfices liés aux flux » vers un travail en profondeur centré sur la valeur.

Sur la base de ce jugement, HuaXing Capital a préservé ses avantages clés dans le domaine de la nouvelle économie, a clarifié sa position « qui je suis », et s’est concentrée sur le segment des innovations technologiques.

Au niveau de l’exécution stratégique, HuaXing Capital, dès que l’IA et l’intelligence incarnée sont devenues des points chauds du marché, a commencé une mise en place systématique.

D’après les projets déjà divulgués dans ses activités de banque d’investissement, on voit que, de la couche infrastructure et du modèle IA à grande échelle (Zhipu, Silicium Flow, etc.), aux acteurs de l’intelligence incarnée (Xinghai Tu), en passant par le domaine des world models (Lightwheel Intelligence), jusqu’aux applications industrielles de l’IA et à l’écosystème AI4S (Mingxin Shuzhi, RuoSheng Technology, etc.), HuaXing Capital a continué à fournir un soutien en capital et en stratégie.

Cette capacité à s’insérer rapidement et à couvrir l’ensemble du dispositif est à la fois un résultat inévitable de la concentration à long terme et de la recherche en profondeur, et une traduction directe de l’excellence de l’équipe et des décisions correctes.

Parallèlement, HuaXing Capital a toujours fait preuve de prudence et de solidité sur le plan financier, afin de poser une base solide pour faire face aux fluctuations du marché et à l’expansion des activités ; c’est aussi une raison majeure pour laquelle elle a pu s’imposer lors des remaniements de l’industrie. À la fin de 2025, les actifs très liquides du groupe s’élevaient à 4,46 milliards de yuans ; les réserves de trésorerie étaient abondantes. Ces solides réserves financières fournissent aussi suffisamment de « munitions » pour les déploiements stratégiques à venir.

HuaXing Capital prouve par des actes que seule une compréhension de l’essence et un ancrage des coordonnées permettent de rester invincible lors du changement des cycles.

II. Les participants courageux : pendant la plongée, l’opération continue apporte des résultats

Une fois la direction clairement vue, le vrai test consiste à s’impliquer en se lançant concrètement. Les plongeurs savent que seuls ceux qui continuent d’opérer dans les eaux profondes peuvent accéder à des gisements inaccessibles aux autres.

HuaXing Capital a répondu, par des déploiements réels, à la question « pourquoi naître » : fournir des services financiers complets aux entreprises innovantes en technologie, et réaliser sa propre valeur en servant leur croissance. Concrètement, cela se traduit par une exploration continue et un déploiement diversifié dans trois grands volets d’activité.

D’abord, le protagoniste le plus marquant dans les états financiers 2025 : la gestion des investissements. En 2025, ce secteur a réalisé un chiffre d’affaires de 730 millions de yuans, en hausse spectaculaire de 132% en glissement annuel.

En termes d’échelle, le volet de gestion des investissements conserve une stabilité. À la fin 2025, le total AUM (actifs sous gestion) se situait à environ 30 milliards de yuans ; dans le contexte où l’industrie, dans son ensemble, connaît des variations liées aux cycles, cela montre une capacité de résistance solide aux fluctuations.

Plus important encore, les méthodes de sortie deviennent de plus en plus diversifiées, permettant de réaliser véritablement : « pouvoir investir en profondeur, et pouvoir en ressortir ».

En outre, les intérêts / participations réalisés et comptabilisés pendant la période continuent d’être libérés : l’encours d’intérêts / participations non réalisés cumulés atteint 1,3 milliard de yuans (correspondant à des intérêts / participations nets de 400 millions de yuans), ce qui jette une base solide pour la croissance future des profits.

Parallèlement, les activités de gestion des investissements de HuaXing ont aussi constitué, dans des domaines comme la technologie et la santé, un grand nombre de projets de qualité à fort potentiel. En 2025, des entreprises dans lesquelles HuaXing Capital a investi — telles que 找钢, 威高血净, Circle, 药捷安康, 创响生物, 明略科技 — ont déjà réussi à être cotées sur les marchés boursiers de Hong Kong, des États-Unis et de Chine A. À l’avenir, à mesure que davantage de projets rejoindront les marchés de capitaux domestiques et étrangers, HuaXing bénéficiera également de « nouvelles munitions » qui affluent sans cesse.

Deuxièmement, le volet banque d’investissement maintient une dynamique de ciblage précis. L’IA et l’intelligence incarnée sont déjà devenues le moteur le plus central dans le domaine du financement privé de HuaXing. Sur l’ensemble de l’année, plusieurs transactions dans des secteurs connexes ont été réalisées, représentant près de 80% de la taille des transactions de ses activités de private placement. Pour les domaines clés que sont la santé et la vie, la fabrication avancée, l’économie de la basse altitude, l’équipe de banque d’investissement a, au cours de l’année, mené à bien une livraison de haute qualité de projets tels que 天境生物, 三一氢能, 沃兰特.

En ce qui concerne les activités de fusions-acquisitions, HuaXing Capital n’est jamais une simple conseillère financière ; c’est un « organisateur » et un « coordinateur » de transactions complexes. Pendant la période couverte par le rapport, HuaXing a réalisé des cas classiques tels que l’acquisition de 北森 du 酷学院, l’acquisition de 京东物流 de 跨越速运, l’acquisition de 国锐生活 de 春雨医生, illustrant sa capacité d’intégration des affaires, forte et que la majorité des institutions ne possède pas. Le volet Hong Kong et États-Unis se déploie via une matrice de produits à multiples axes : à travers diverses orientations d’activité telles que les IPO à Hong Kong et aux États-Unis, les ATM, et les sorties transfrontalières, au service du développement mondial des entreprises.

HuaXing Securities, quant à elle, se concentre sur des segments spécifiques et construit de façon différenciée un fossé économique. En 2025, l’activité de courtage de détail de HuaXing Securities a été particulièrement remarquable : le nombre d’utilisateurs enregistrés sur l’application 多多金 a augmenté de 47% par rapport à fin 2024 ; les revenus de courtage de détail ont progressé de 55% en glissement annuel, contribuant 43% du chiffre d’affaires total de HuaXing Securities. Pour les investissements pour compte propre, le taux de rendement du portefeuille de fonds atteint 22%+ ; cela démontre une capacité d’investissement stable.

Les trois volets d’activité, tout en respectant les lignes rouges en matière de conformité, continuent à renforcer leur action. Cela permet non seulement à HuaXing Capital de livrer un bilan solide pendant la période de pression sur l’industrie, mais confirme aussi l’efficacité de sa stratégie globale : transformer la compétence professionnelle en résultats concrets, et concrétiser la valeur dans la coopération intersectorielle ; voilà la posture la plus forte des participants.

III. Les créateurs patients : après la plongée, construire une cabine résistante à la pression pour replonger

Une plongée réussie ne mène pas seulement au point d’arrivée ; elle marque aussi le début de la prochaine plongée. Les véritables plongeurs savent qu’après chaque mission, il faut consolider sa cabine résistante à la pression, afin d’être prêt pour explorer plus loin.

La réponse fondamentale de HuaXing tournée vers l’avenir est cachée dans ses trois déploiements.

Le premier déploiement consiste à se positionner avec précision sur les nouvelles voies et à s’y engager durablement.

Dans la vague des transformations technologiques, HuaXing sait pertinemment que le cœur des activités d’aujourd’hui pourrait devenir une « mer rouge » demain. C’est pourquoi l’entreprise garde une acuité particulière face aux tendances industrielles, et ose placer ses pions à l’avance dans les « zones sans cartes ».

Sur les segments pionniers du secteur financier traditionnel, HuaXing n’est plus simplement un « prestataire de services » : elle est un « bâtisseur intégré » profondément inséré dans l’écosystème industriel. Elle forme des relations de symbiose étroite avec un groupe d’entreprises technologiques les plus avancées, telles que des acteurs de l’IA, de la fabrication avancée et de la santé médicale. À l’avenir, à mesure que ces entreprises passeront de la phase de démarrage à la maturité, et de l’unique marché primaire vers le marché secondaire, elles libéreront continuellement de la valeur.

Le deuxième déploiement est une montée en profondeur de la capacité d’investissement pour compte propre.

HuaXing sait que la clé pour construire la compétitivité future réside dans le fait de s’appuyer sur les capacités existantes, tout en élargissant activement l’exploration vers des territoires plus vastes.

Sur la base de ce jugement, HuaXing avance avec sa capacité d’investissement pour compte propre comme moteur : tout en approfondissant le cœur de métier, elle étend activement les frontières de ses activités, en agissant de front dans les domaines traditionnels et émergents.

Fin 2025, sa filiale à 100% a procédé, pour une contrepartie de 308 millions de yuans, à l’acquisition d’un portefeuille d’actifs en créances douteuses de crédits à la consommation personnelle dont le principal et les intérêts totaux s’élèvent à 7,429 milliards de yuans, s’inscrivant officiellement dans la piste des actifs diversifiés. Ce déploiement, d’une part, verrouille des rendements potentiellement élevés avec un coût extrêmement bas ; d’autre part, étend la capacité d’investissement du « premium de croissance » vers le domaine des « décotes d’actifs diversifiés » — la captation de décote — qui est également une forme de découverte de valeur.

Dans le domaine des actifs numériques, HuaXing a aussi démontré le courage des pionniers. Grâce à des déploiements anticipés et à des coopérations stratégiques, HuaXing, en respectant le principe d’une conformité prudente et solide, explore activement les frontières innovantes des actifs numériques, en étendant l’expertise professionnelle accumulée pendant des années vers les nouveaux segments.

De la captation de décote dans les actifs diversifiés au déploiement de pointe dans les actifs numériques, HuaXing progresse sans cesse dans les domaines émergents grâce à sa solide puissance d’investissement pour compte propre. Cet esprit d’oser explorer continuellement de nouveaux domaines est à la fois un avantage historique de HuaXing dans la prise d’avance, et une base solide pour créer de la valeur pour les actionnaires.

Le troisième déploiement est un engagement constant envers le long terme et une promesse de valeur.

Pour HuaXing, ce long terme se traduit par un accompagnement en profondeur des entreprises innovantes en technologie. Contrairement à la logique habituelle des institutions : « conclure une opération puis se retirer », HuaXing choisit de grandir avec les entreprises, et de continuer à créer de la valeur tout au long du cycle de croissance.

Ce long terme se manifeste aussi par la protection des intérêts des LP. À ce jour, parmi les 11 fonds principaux gérés par HuaXing, 5 fonds et plusieurs fonds de projets ont un DPI supérieur à 100%, et ont réalisé des intérêts / participations. Cela signifie que HuaXing crée non seulement un retour en cash concret pour les LP, mais prouve aussi ses capacités professionnelles dans le domaine des investissements de la nouvelle économie.

HuaXing Capital choisit la transformation stratégique, l’innovation dans les activités et la construction d’écosystème pour bâtir une capacité de services financiers complets adaptée aux changements de l’époque, et devient ainsi un « partenaire d’accompagnement long terme » digne de confiance dans la nouvelle économie — telle est sa réponse pour traverser les cycles, et le chemin correct vers l’avenir.

IV. Conclusion

Un profit dépassant le milliard, c’est une superbe préface à l’ère HuaXing 2.0. Mais ce qu’il faut surtout attendre, au-delà d’une simple inversion des performances, c’est la compétitivité de long terme qu’elle construit : une capacité d’analyse dotée d’une vision prospective, une capacité centrale d’itération et de mise à niveau, et une détermination stratégique capable de traverser les cycles. Ces « cabines résistantes à la pression » invisibles sont l’assurance la plus fiable de HuaXing face à l’avenir.

Les véritables plongeurs ne se contentent jamais d’un succès en refaisant surface une seule fois. Quand la marée se retire, ils arrivent à se calmer et à descendre assez profondément ; quand la marée monte, ils osent briser les vagues et profitent de l’élan. Aujourd’hui, grâce à l’accumulation en profondeur dans les domaines de pointe, à un bilan actifs-passifs solide et à une trajectoire stratégique claire, HuaXing Capital de l’ère 2.0 avance vers une phase de développement de plus haute qualité. Le profit dépassant le milliard n’est qu’un point de départ ; le plus grand chapitre de HuaXing s’ouvre en accélérant.