Nghe nói có nhiều người nhầm lẫn về thuật ngữ "depeg" — hãy cùng tìm hiểu xem thực sự đang xảy ra điều gì ở đây.

Depeg, hay còn gọi là tháo liên kết — là khi stablecoin mất liên kết với tài sản mà nó phải gắn kết. Lấy ví dụ chính là Tether (USDT). Đồng tiền này hứa sẽ luôn có giá chính xác một đô la. Nhưng điều này không phải vì trong mã đã ghi rõ giá trị đó — đó là vấn đề niềm tin. Mọi người tin rằng công ty phát hành có một đô la thực sự trong ngân hàng cho mỗi token được phát hành. Nếu niềm tin này bị phá vỡ hoặc công ty không thể xác nhận được dự trữ của mình, thì depeg trở thành hiện thực.

Lịch sử đã cho thấy một số ví dụ điển hình. Năm 2022, sự sụp đổ hoàn toàn của stablecoin thuật toán UST của Terraform Labs đã xảy ra — đó không chỉ là một depeg, mà là một sự sụp đổ hoàn toàn. Token này mất khỏi trạng thái cân bằng và không bao giờ trở lại. Còn năm 2023, chúng ta đã chứng kiến tình huống của stablecoin BUSD và USDC, khi chúng tạm thời mất liên kết 1:1 với đô la do làn sóng hoảng loạn và FUD trên thị trường. Lúc đó, nhiều người nhận ra rằng ngay cả các stablecoin lớn cũng không được bảo vệ khỏi những kịch bản như vậy.

Hôm nay, depeg không còn chỉ là rủi ro lý thuyết nữa. Chúng ta đã thấy sự giảm sút rõ rệt về ổn định của nhiều stablecoin hàng đầu trong năm 2023. Điều này khiến các nhà đầu tư cần cẩn trọng hơn khi chọn stablecoin để lưu trữ tài sản. Nói tóm lại, depeg là điều có thể xảy ra với bất kỳ stablecoin nào, và điều này cần phải hiểu rõ.