Institution : La basse saison de l'industrie du charbon n'est plus aussi calme, la haute saison est encore plus prometteuse

La société Guotong Securities estime que, 1) s’agissant du charbon thermique, les prix du charbon thermique national sont globalement stables avec une tendance à la hausse. Dans le court terme, sous l’effet du bras de fer entre l’offre et la demande, les prix du charbon oscillent dans une fourchette étroite ; à moyen et long terme, ils devraient bénéficier du soutien des coûts d’importation, de l’approche du cycle de reconstitution des stocks et de la relative tension sur le marché mondial de l’énergie, de sorte que les prix pourraient revenir vers une plage raisonnable. 2) S’agissant du charbon à coke, les prix du charbon à coke dans le pays ont augmenté de façon générale et ont atteint un nouveau record sur l’année. À court terme, compte tenu de la persistance des perturbations côté offre et de la reprise régulière de la demande, les prix du charbon à coke devraient rester solides ; à moyen et long terme, ils devraient bénéficier du rebond de la demande dans l’industrie sidérurgique et du soutien des coûts d’importation, et le centre de gravité des prix pourrait encore monter.

La société Guosheng Securities considère que le creux saisonnier dans l’industrie charbonnière ne semble plus véritablement “creux”, et que la haute saison s’annonce encore plus prometteuse. 1) S’agissant du charbon thermique, le caractère “pas creux” devient une réalité : les stocks des centrales électriques s’accumulent moins que prévu ; tout en restant convaincus que les prix du charbon lanceront une offensive vers le seuil des mille yuans. Du côté de l’offre, dans la principale zone productrice, la province du Shaanxi (Yulin), certains gisements de charbon ayant suspendu leur production précédemment ont repris ; à l’heure actuelle, la majorité des mines fonctionnent normalement, l’offre est stable, et le taux d’utilisation des capacités des mines se situe à un niveau relativement élevé par rapport à la même période. 2) Depuis le mois de mars, l’affrontement entre les pays d’Iran et les États-Unis a éclaté : les prix mondiaux de l’énergie ont fortement augmenté. Le prix du charbon importé a subi un “retournement” plus marqué (prix à l’importation inférieur aux coûts), et l’écart devrait encore s’aggraver. Nous estimons que le volume des importations de charbon de la Chine en mars fera face à une nouvelle baisse, ce qui apportera un soutien solide au marché domestique de la saison creuse. 3) À mesure que les conflits géopolitiques se poursuivent, entraînant un resserrement du volume importé, et dans un contexte de forte hausse de la demande en chimie du charbon, la situation “saison creuse qui ne creuse pas” est en train de devenir une réalité. Et plus la durée du conflit est longue, plus la dynamique de hausse des prix du charbon est forte : les prix du charbon devraient lancer une offensive vers le seuil des mille yuans. 4) En raison de la stabilisation et du rebond des prix du charbon, et aussi parce que davantage de cas de livraisons accélérées (“催到货”) apparaissent de la part des aciéries, sous l’effet de la pression des coûts, certaines aciéries acceptent la première hausse des prix du coke ; après la réparation des marges, l’enthousiasme des entreprises de coke pour reconstituer leurs stocks augmente également, ce qui se traduit par un renforcement des achats de charbon à coke de qualité. Sous l’amélioration du rapport offre-demande et l’appui des anticipations du marché, les prix du charbon à coke augmentent nettement.