J'ai remarqué une chose intéressante sur le marché des métaux précieux. La capitalisation de l'or a augmenté d'environ 6 trillions depuis le début de l'année — c'est plus que la valorisation actuelle de l'une des plus grandes entreprises technologiques, qui était d'environ 4,6 trillions en janvier. Le prix spot de l'or se maintient autour de 5514 dollars l'once, et ce n'est pas un hasard.

Les moteurs sont clairs : les banques centrales achètent activement de l'or, et les ETF de détail enregistrent des flux entrants. Les gens recherchent des actifs sûrs face aux tensions géopolitiques et aux guerres tarifaires. En général, les banques centrales absorbent plus de 800 tonnes par an, et ce chiffre ne diminue pas. La capitalisation de l'or croît parce que la demande est réelle, et non spéculative.

Ce qui est amusant, c'est que le bitcoin ne corrèle plus avec l'or depuis la moitié de l'année dernière. Avant, les deux actifs évoluaient ensemble comme alternatives aux marchés traditionnels, mais maintenant l'or suit sa propre voie. Cela indique que la croissance de la capitalisation de l'or repose sur une demande fondamentale, et non sur une vague d'actifs alternatifs.

En regardant vers l'avenir, cette dynamique pourrait se poursuivre. L'incertitude ne disparaît pas, et donc les investisseurs continueront à chercher des refuges de valeur fiables.