Thái Bình Dương: Cấp xếp mua cho Huachin Technology

Công ty Cổ phần Chứng khoán Thái Bình Dương Sun Yuanfeng, Zhang Shijie, Li Juehan gần đây đã nghiên cứu về Công nghệ Huajing và công bố báo cáo nghiên cứu “3+N+3 hiệu quả chiến lược nền tảng sản phẩm thông minh nổi bật, doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng kép”, đưa ra khuyến nghị MUA đối với Công nghệ Huajing.

Công nghệ Huajing (603296)

Sự kiện: Công ty công bố báo cáo thường niên năm 25, trong năm 25 đạt tổng doanh thu hoạt động 1714.37 tỷ NDT, tăng trưởng 56.02%; dự kiến đạt lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ 40.54 tỷ NDT, tăng trưởng 38.55%; dự kiến lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ sau khi loại trừ các khoản không lặp lại (扣非) 32.44 tỷ NDT, tăng trưởng 38.30%.

3+N+3” chiến lược nền tảng sản phẩm thông minh hiệu quả nổi bật, doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng kép. Xét theo từng mảng, năm 25 doanh thu mảng thiết bị đầu cuối di động đạt 802.10 tỷ NDT, tăng 57.17%; doanh thu mảng điện toán và trung tâm dữ liệu đạt 754.75 tỷ NDT, tăng 51.93%; doanh thu mảng AIoT đạt 78.85 tỷ NDT, tăng 68.75%, doanh thu mảng đổi mới đạt 34.84 tỷ NDT, tăng 121.00%, công ty” chiến lược nền tảng sản phẩm thông minh 3+N+3” cho thấy hiệu quả nổi bật, doanh thu và lợi nhuận đều tăng trưởng cao.

Trung tâm dữ liệu tăng trưởng cao, đi trước trong việc bố cục danh mục vượt điểm nút. Hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu của công ty năm 25 có doanh thu hoạt động tăng trưởng gần gấp đôi; lượng xuất hàng của nhiều loại sản phẩm đều đạt tăng trưởng tốc độ cao, đồng thời tỷ phần tại các khách hàng lớn tiếp tục được nâng lên. Công ty đã xây dựng tổ hợp sản phẩm dạng “toàn ngăn” như máy chủ AI, máy chủ thông dụng, switch, máy chủ lưu trữ… đi trước trong việc bố cục danh mục vượt điểm nút; động lực “bánh xe kép” từ CSP và khách hàng trong ngành, giữ vị thế nhà cung cấp cốt lõi tại các khách hàng CSP lớn, đồng thời tiếp tục mở rộng khách hàng trong ngành và thị trường kênh.

Kinh doanh robot tạo đường cong tăng trưởng thứ hai. Đối với nhu cầu trong lĩnh vực sản xuất công nghiệp, công ty tự sở hữu nguồn lực bối cảnh sản xuất và dữ liệu vô cùng phong phú; đang研发 (nghiên cứu phát triển) robot bánh xe phù hợp với sản xuất linh hoạt. Trong năm 25, công ty hoàn thành việc tinh chỉnh phiên bản đầu tiên của robot hai chân tự nghiên cứu; đồng thời cũng đang lên kế hoạch cho thế hệ robot hai chân thứ hai. Ở các linh kiện then chốt, công ty sử dụng giải pháp nền tảng Thor mới nhất của Nvidia để研发. Trong lĩnh vực robot thu thập dữ liệu, năm 25 công ty hoàn thành phát triển và bàn giao robot thu thập dữ liệu, thể hiện nền tảng kỹ thuật sâu và năng lực nền tảng.

Dự phóng lợi nhuận và kiến nghị đầu tư: dự kiến tổng doanh thu hoạt động năm 2026-2028 lần lượt là 2055.92, 2409.37, 2800.24 tỷ NDT, tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ lần lượt là 19.92%, 17.19%, 16.22%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ lần lượt là 50.67, 63.11, 75.62 tỷ NDT, tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ lần lượt là 24.98%, 24.54%, 19.84%; tương ứng hệ số PE cho giai đoạn 26-28 lần lượt là 17X, 14X, 11X, duy trì khuyến nghị “MUA”.

Khuyến nghị rủi ro: rủi ro nhu cầu đầu ra không đạt kỳ vọng; rủi ro cạnh tranh trong ngành gia tăng.

Chi tiết dự phóng lợi nhuận mới nhất như sau:

Trong 90 ngày gần đây, cổ phiếu này có tổng cộng 5 tổ chức đưa ra đánh giá, trong đó có 5 đánh giá là MUA; trong 90 ngày qua, giá mục tiêu bình quân của các tổ chức là 125.1.

Toàn bộ nội dung trên được Số liệu Star chứng khoán (证券之星) tổng hợp từ thông tin công khai, do thuật toán AI tạo ra (mã đăng ký网信算备310104345710301240019号), không cấu thành khuyến nghị đầu tư.