Analyse de l'or : suspense des négociations non résolu, le marché fluctue, qui est le gagnant

Rubriques tendance

Sélection de valeurs
Centre de données
Centre des cotations
Flux de fonds
Trading simulé
        

        Application cliente

Source : Huijin Finance

Le mardi 24 mars, le prix de l’or au comptant évolue en légère fourchette autour de 4400 dollars l’once. Les derniers développements de la situation au Moyen-Orient sont devenus le principal moteur du marché. Le président des États-Unis, Donald Trump, a déclaré publiquement qu’il s’efforce de parvenir à un accord avec l’Iran afin de mettre fin aux actions hostiles régionales, et a annoncé le report de cinq jours des frappes visant les infrastructures énergétiques iraniennes. Toutefois, les dernières déclarations de hauts responsables israéliens montrent qu’en dépit de la détermination de Trump à faire avancer les négociations, l’Iran est peu susceptible d’accepter les conditions centrales exigées par les États-Unis, à savoir le fait d’endiguer totalement le programme nucléaire et le projet de missiles balistiques. Côté iranien, toute forme de contact substantiel est niée. Cette divergence des informations a entraîné une légère hausse des prix de l’énergie ; l’intensification des anticipations d’inflation à l’échelle mondiale exerce une pression directe sur les actifs ne générant pas de rendement. Les traders doivent particulièrement surveiller l’interaction entre les risques d’interruption de la chaîne d’approvisionnement énergétique et la trajectoire de la politique monétaire ; la prime de refuge à court terme de l’or au comptant est partiellement neutralisée par la logique inflationniste.

Réaction immédiate de l’or au comptant aux signaux géopolitiques

Les déclarations de Trump sur les négociations ont d’abord stimulé un rebond du prix de l’or depuis ses plus bas, mais le scepticisme exprimé rapidement par des responsables israéliens a inversé l’humeur du marché. Ils ont souligné la position dure de l’Iran : toute nouvelle ronde de dialogue aura du mal à produire des résultats substantiels. L’Iran nie les contacts et accuse ces propos d’avoir pour objectif de manipuler le marché. Par ailleurs, les informations selon lesquelles les actifs énergétiques subissent des coups élargissent le risque de débordement du conflit. Le risque d’interruption du transport dans le détroit d’Ormuz demeure, ce qui fait directement grimper les coûts énergétiques mondiaux. Les traders observent que ce conflit diffère des précédents scénarios motivés uniquement par la recherche de refuge : après avoir culminé à 5596 dollars l’once à la fin janvier, le prix de l’or a reculé de plus de 20 % ; après l’éclatement du conflit, la baisse cumulée atteint 15 % ou plus. Les dernières cotations montrent que, bien que le prix de l’or ait rebondi temporairement, il reste globalement sous pression, reflétant une tarification prudente par le marché des perspectives d’accord. Des prix de l’énergie élevés remodèlent la logique d’évaluation des actifs à risque : le coût de détention de l’or, en tant qu’actif ne générant pas de rendement, augmente nettement.

Anticipations d’inflation et ajustement de la trajectoire de politique induits par la hausse des coûts énergétiques

Le conflit au Moyen-Orient a ramené le marché de l’énergie au centre de l’attention, et la flambée des prix du pétrole brut renforce directement la pression inflationniste mondiale. Les traders ont reconnu que l’inflation poussée par les coûts, alimentée par l’énergie, pousse les principales banques centrales à réévaluer la trajectoire de leur politique monétaire. Bien que le risque géopolitique soit généralement favorable à l’or, la hausse des prix de l’énergie a, cette fois, fait monter les anticipations selon lesquelles les taux resteraient à des niveaux élevés ; l’attrait des actifs ne générant pas de rendement s’est donc nettement affaibli. Cette logique correspond au mécanisme de tarification des marchés financiers : la hausse des prix des matières premières amplifie les anticipations d’inflation via la transmission par la chaîne d’approvisionnement, ce qui comprime ensuite l’espace relatif de valorisation de l’or. La période de refroidissement de cinq jours annoncée par Trump, bien qu’elle laisse une fenêtre pour les négociations, ne suffit pas à dissiper à court terme les risques liés à l’approvisionnement énergétique, comme l’indiquent les actions continues d’Israël et les attaques de l’Iran ; l’incertitude sur la trajectoire de l’inflation deviendra la variable dominante qui pèse sur le prix de l’or.

Incertitude sur les négociations et évolution de la psychologie du marché de l’or

La stratégie diplomatique de Trump présente le caractère consistant à d’abord hausser la mise avant de chercher le dialogue, mais les déclarations récentes des responsables israéliens ont clairement indiqué que la probabilité de succès de l’accord est faible. L’Iran nie les négociations et maintient une posture offensive, ce qui accroît encore les inquiétudes du marché concernant une durée prolongée du conflit. Les traders évaluent en profondeur plusieurs scénarios : si les négociations avancent, les prix de l’énergie pourraient baisser, au moins partiellement et par étapes ; si les négociations échouent, une escalade du conflit pourrait, via une double transmission par l’inflation énergétique, affecter indirectement la tarification de l’or, plutôt que d’apporter un soutien pur et simple à la recherche de refuge. À l’heure actuelle, la volatilité du prix de l’or reste élevée, ce qui reflète l’arbitrage des investisseurs entre le besoin de refuge et les anticipations de resserrement de la politique. Dans l’ensemble, l’or au comptant traverse un processus où ses attributs de refuge sont remaniés par des facteurs macroéconomiques.

FAQ (Questions fréquentes)

Question 1 : Pourquoi l’or au comptant n’a-t-il pas réussi à poursuivre sa hausse après l’annonce de négociations par Trump ?

Réponse : La déclaration a beau provoquer un rebond à court terme, des responsables israéliens ont clairement remis en cause les perspectives de l’accord. En parallèle, l’Iran nie les contacts et maintient une posture offensive, ce qui entraîne la poursuite de la hausse des prix de l’énergie et renforce les anticipations d’inflation ; la trajectoire de resserrement des politiques des principales banques centrales est donc re-tarifée par le marché, ce qui met la pression sur l’or sans rendement.

Question 2 : Comment la hausse des prix de l’énergie change-t-elle la position traditionnelle de l’or comme valeur refuge ?

Réponse : Ce conflit s’accompagne d’une forte hausse des coûts énergétiques, et la logique de tarification dominée par les anticipations d’inflation prend le dessus. L’or bénéficie certes à court terme d’une prime de risque, mais dans un environnement de taux élevés, le coût de détention augmente ; en plus, l’effet de transmission des prix des matières premières se combine, ce qui fait reculer le prix de l’or de plus de 20 % par rapport à son sommet. L’inflation poussée par les coûts affaiblit en effet l’attrait des actifs ne générant pas de rendement.

Question 3 : Comment les traders doivent-ils considérer le risque central dans la volatilité actuelle du prix de l’or ?

Réponse : Le point clé réside dans la superposition de l’incertitude sur les négociations et du risque d’interruption de la chaîne d’approvisionnement énergétique. À court terme, le risque lié au détroit d’Ormuz est difficile à éliminer, et l’ajustement de la trajectoire d’inflation deviendra le principal facteur qui pèse sur le prix de l’or.

 Réalisation sur une grande plateforme en coopération de Sina : ouverture de compte pour des contrats à terme, sûre, rapide et garantie

Des informations en grande quantité, une lecture précise, le tout sur l’application Sina Finance

Rédacteur en chef : Zhu Huanan