Tổ chức: Hiện tại ngành rượu trắng đang ở giai đoạn chạm đáy theo cấu trúc

Chứng khoán Open Source cho rằng, ngành rượu trắng (baijiu) hiện đang ở giai đoạn chạm đáy mang tính cấu trúc, sự phân hóa theo “khung giá” diễn ra rõ rệt, và toàn ngành vẫn duy trì mô hình “hai đầu tốt, giữa yếu”. Theo sau hiệu ứng cơ sở thấp của năm 2025, cùng với việc tồn kho tại kênh dần được giải phóng, dự kiến đến nửa cuối năm 2026, ngành rượu trắng nhìn chung có thể sẽ ổn định trở lại và sự cải thiện theo biên sẽ dần xuất hiện. Ngành rượu trắng vẫn tiếp tục tuân theo nguyên tắc về tính chắc chắn.

Chứng khoán Phương Đông cho rằng, việc thanh lọc/đào thải khỏi thị trường (ra khỏi cuộc chơi) của ngành rượu trắng đang diễn ra nhanh hơn, nhưng sự thanh lọc không đồng đều. Nhận định rằng “nhu cầu phía bên cầu trong nửa đầu năm 2026 chịu áp lực” vẫn là điểm đồng thuận trong ngành. Xét đến các yếu tố về cơ sở, nhìn chung các bên trong chuỗi cung ứng đều có sự lạc quan tương đối cho nửa cuối năm 2026; đồng thời, xét rằng giá cả hiện vẫn đang trong giai đoạn dò đáy, phía kênh bán lẻ nhìn chung áp dụng chiến lược hợp tác thận trọng, nguồn lực tiếp tục được tập trung vào các sản phẩm chủ lực và thương hiệu đầu bảng. Ở cấp độ doanh nghiệp, hiện tất cả các công ty rượu đều đã hoàn tất việc chuyển đổi quan điểm kinh doanh, từ “chỉ bàn về thành tích” sang “xếp hạng tương đối”; tuy nhiên, quá trình thanh lọc vẫn chưa đồng đều. Các doanh nghiệp rượu tuyến hai và tuyến ba nhìn chung đã bước vào giai đoạn cơ sở thấp, trong khi các doanh nghiệp rượu trắng đầu bảng về mặt số liệu hiển thị và điều chỉnh ở kênh phân phối vẫn chưa đủ triệt để. Nửa đầu năm 2026 vì vậy vẫn phải đối mặt với áp lực xóa tồn kho (giải phóng hàng tồn) tương đối lớn.