Eagle Eye Alert : La chiffre d'affaires de Yuekang Pharmaceutical en forte baisse

Étude des sociétés cotées de Sina Finance | Alerte précoce « Financial Eye » sur les rapports financiers

Le 20 mars, Yuekang Pharmaceutical a publié son rapport annuel 2025.

D’après le rapport, le chiffre d’affaires d’entreprise pour l’ensemble de 2025 s’élève à 24,46 milliards de yuans, en baisse de 35,3 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère est de -2,62 milliards de yuans, en baisse de 312,09 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déduction des éléments non récurrents est de -2,88 milliards de yuans, en baisse de 359,98 % en glissement annuel ; le bénéfice de base par action est de -0,59 yuan/action.

Depuis sa cotation en décembre 2020, la société a distribué 4 fois des dividendes en espèces, avec un total de dividendes en espèces déjà mis en œuvre de 10,92 milliards de yuans.

Le système d’alerte précoce pour les rapports financiers des sociétés cotées « Financial Eye » analyse de manière intelligente et quantitative le rapport annuel 2025 de Yuekang Pharmaceutical à partir de quatre dimensions : qualité de la performance, capacité bénéficiaire, tensions sur la trésorerie et sécurité, ainsi que l’efficacité opérationnelle.

I. Au niveau de la qualité de la performance

Sur la période couverte par le rapport, le chiffre d’affaires de l’entreprise s’élève à 24,46 milliards de yuans, en baisse de 35,3 % en glissement annuel ; le bénéfice net est de -2,75 milliards de yuans, en baisse de 326,66 % en glissement annuel ; le flux de trésorerie net lié aux activités opérationnelles est de 3,4 milliards de yuans, en baisse de 22,35 % en glissement annuel.

En termes de performance globale, il faut accorder une attention particulière à :

• Forte baisse du chiffre d’affaires. Sur la période couverte par le rapport, le chiffre d’affaires s’élève à 24,5 milliards de yuans, en baisse considérable de 35,3 % en glissement annuel.

• Forte baisse du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère. Sur la période couverte par le rapport, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère est de -2,6 milliards de yuans, en baisse considérable de 312,09 % en glissement annuel.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère (en yuan) | 1,85 Md | 1,24 Md | -2,62 Md | | Taux de croissance du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère | -44,87 % | -33,05 % | -312,09 % |

• Forte baisse du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déduction des éléments non récurrents. Sur la période couverte par le rapport, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déduction des éléments non récurrents est de -2,9 milliards de yuans, en baisse considérable de 359,98 % en glissement annuel.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Bénéfice après déduction des éléments non récurrents attribuable aux actionnaires de la société mère (en yuan) | 1,32 Md | 1,11 Md | -2,88 Md | | Taux de croissance du bénéfice après déduction des éléments non récurrents attribuable aux actionnaires de la société mère | -50,89 % | -16,33 % | -359,98 % |

• Bénéfice d’exploitation négatif sur trois trimestres consécutifs. Sur la période couverte par le rapport, sur les trois trimestres les plus récents, le bénéfice d’exploitation est de -0,5 Md, -0,6 Md, -0,7 Md, et il est resté négatif en continu.

| Élément | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | Bénéfice d’exploitation (en yuan) | -4823,5 万 | -5701,55 万 | -7074,28 万 |

• Première perte nette sur les trois dernières années. Sur la période couverte par le rapport, le bénéfice net est devenu négatif, à -2,7 milliards de yuans.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Bénéfice net (en yuan) | 1,87 Md | 1,21 Md | -2,75 Md |

En combinant la qualité des flux de trésorerie, il faut accorder une attention particulière à :

• Flux de trésorerie net lié aux activités opérationnelles en baisse continue. Sur les trois derniers exercices, le flux de trésorerie net lié aux activités opérationnelles s’élève respectivement à 7,9 milliards de yuans, 4,4 milliards de yuans et 3,4 milliards de yuans, et continue de baisser.

• Ratio flux de trésorerie net lié aux activités opérationnelles / bénéfice net en baisse continue. Sur les trois derniers semestres, le ratio flux de trésorerie net lié aux activités opérationnelles / bénéfice net est respectivement de 4,19, 3,61 et -1,24, et il baisse en continu, montrant une tendance à la dégradation de la qualité des bénéfices.

II. Au niveau de la capacité bénéficiaire

Sur la période couverte par le rapport, la marge brute est de 50,19 %, en baisse de 13,16 % en glissement annuel ; la marge nette est de -11,23 %, en baisse de 450,34 % en glissement annuel ; le rendement des capitaux propres (pondéré) est de -7,61 %, en baisse de 319,94 % en glissement annuel.

En combinant l’activité opérationnelle de l’entreprise pour évaluer les rendements, il faut accorder une attention particulière à :

• Marge brute des ventes en baisse continue. Sur les trois derniers exercices, la marge brute des ventes est respectivement de 62,67 %, 57,8 % et 50,19 %, avec une tendance à la baisse persistante.

• Marge nette des ventes en baisse continue. Sur les trois derniers exercices, la marge nette des ventes est respectivement de 4,47 %, 3,21 % et -11,23 %, avec une tendance à la baisse persistante.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Marge nette des ventes | 4,47 % | 3,21 % | -11,23 % | | Taux de croissance de la marge nette des ventes | -40,12 % | -28,23 % | -450,34 % |

En combinant l’actif de l’entreprise pour évaluer les rendements, il faut accorder une attention particulière à :

• Le rendement moyen des capitaux propres sur les trois dernières années est inférieur à 7 %. Sur la période couverte par le rapport, le rendement moyen des capitaux propres (pondéré) est de -7,61 %, et le rendement moyen des capitaux propres (pondéré) sur les trois derniers exercices comptables est en moyenne inférieur à 7 %.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rendement des capitaux propres | 4,85 % | 3,46 % | -7,61 % | | Taux de croissance du rendement des capitaux propres | -42,4 % | -28,66 % | -319,94 % |

• Le rendement des capitaux propres est en baisse continue. Sur les trois derniers exercices, le rendement moyen des capitaux propres (pondéré) est respectivement de 4,85 %, 3,46 % et -7,61 %, avec une tendance à la baisse persistante.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rendement des capitaux propres | 4,85 % | 3,46 % | -7,61 % | | Taux de croissance du rendement des capitaux propres | -42,4 % | -28,66 % | -319,94 % |

• Le rendement du capital investi est inférieur à 7 %. Sur la période couverte par le rapport, le rendement du capital investi est de -5,87 %, et la moyenne sur les trois périodes de reporting est inférieure à 7 %.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rendement du capital investi | 4,23 % | 3,51 % | -5,87 % |

En fonction de l’existence ou non d’un risque de dépréciation, il faut accorder une attention particulière à :

• La variation du montant des pertes de dépréciation d’actifs par rapport à l’année précédente dépasse 30 %. Sur la période couverte par le rapport, les pertes de dépréciation d’actifs s’élèvent à -0,4 Md, en hausse de 58,68 % en glissement annuel.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Pertes de dépréciation d’actifs (en yuan) | -6240,55 万 | -1,01 亿 | -4154,35 万 |

III. Au niveau des tensions sur la trésorerie et de la sécurité

Sur la période couverte par le rapport, le ratio actif-passif de la société est de 36,34 %, en baisse de 3,16 % en glissement annuel ; le ratio de liquidité courante est de 1,54 et le ratio de liquidité réduite est de 1,27 ; la dette totale s’élève à 7,35 milliards de yuans, dont la dette à court terme est de 6,58 milliards de yuans ; la dette à court terme représente 89,46 % de la dette totale.

En termes de pression de trésorerie à court terme, il faut accorder une attention particulière à :

• Fort accroissement du ratio dette court terme / dette long terme. Sur la période couverte par le rapport, le ratio dette à court terme / dette à long terme a fortement augmenté jusqu’à 6,48.

• Ratio flux de trésorerie net lié aux activités opérationnelles / passifs courants en baisse continue. Sur les trois derniers exercices, le ratio flux de trésorerie net lié aux activités opérationnelles / passifs courants s’établit respectivement à 0,37, 0,29 et 0,2, avec une baisse persistante.

| Élément | 20230630 | 20240630 | 20250630 | | Flux de trésorerie net lié aux activités opérationnelles (en yuan) | 4,87 Md | 2,42 Md | -722,25 万 | | Passifs courants (en yuan) | 21,22 Md | 18,23 Md | 13,31 Md | | Flux de trésorerie net lié aux activités opérationnelles / passifs courants | 0,23 | 0,13 | -0,01 |

En termes de contrôle de la trésorerie, il faut accorder une attention particulière à :

• Le ratio revenus d’intérêts / trésorerie et équivalents est inférieur à 1,5 %. Sur la période couverte par le rapport, la trésorerie et les équivalents de trésorerie s’élèvent à 10,2 milliards de yuans, et la dette à court terme à 5,3 milliards de yuans ; la moyenne du ratio revenus d’intérêts / trésorerie et équivalents de trésorerie de la société est de 0,753 %, soit inférieur à 1,5 %.

En termes d’adéquation et de coordination de la trésorerie, il faut accorder une attention particulière à :

• Trésorerie relativement abondante. Sur la période couverte par le rapport, le besoin en fonds de roulement de la société est de -3,7 milliards de yuans, et le fonds de roulement est de 9,1 milliards de yuans. Les activités opérationnelles et les activités d’investissement/financement apportent toutes à la société une trésorerie relativement abondante ; la capacité de paiement en espèces de la société est de 12,8 milliards de yuans, et l’efficacité d’utilisation des fonds mérite un examen plus approfondi.

IV. Au niveau de l’efficacité opérationnelle

Sur la période couverte par le rapport, le taux de rotation des comptes clients est de 4,45, en baisse de 11,34 % en glissement annuel ; le taux de rotation des stocks est de 1,99, en baisse de 7,24 % en glissement annuel ; le taux de rotation de l’actif total est de 0,45, en baisse de 31,09 % en glissement annuel.

Concernant les actifs à long terme, il faut accorder une attention particulière à :

• Le taux de rotation de l’actif total est en baisse continue. Sur les trois derniers exercices, le taux de rotation de l’actif total est respectivement de 0,7, 0,65 et 0,45 ; la capacité de rotation des actifs totaux s’affaiblit.

• La valeur du chiffre d’affaires par unité d’immobilisations fixes diminue année après année. Sur les trois derniers exercices, le ratio chiffre d’affaires / valeur brute des immobilisations fixes est respectivement de 2,89, 2,63 et 1,87, avec une baisse persistante.

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Présentation de l’alerte précoce « Financial Eye » sur les rapports financiers de Sina Finance : l’alerte précoce « Financial Eye » sur les rapports financiers des sociétés cotées est un système professionnel d’analyse automatisée des rapports financiers. L’alerte précoce « Financial Eye » regroupe de nombreux experts financiers faisant autorité, notamment des cabinets d’audit comptable et des sociétés cotées, et suit et interprète les derniers rapports financiers des sociétés cotées selon plusieurs dimensions, telles que la croissance de la performance de l’entreprise, la qualité des bénéfices, les tensions sur la trésorerie et la sécurité, ainsi que l’efficacité opérationnelle, tout en signalant, sous forme d’images et de texte, les éventuels points de risque financier. Elle fournit aux institutions financières, aux sociétés cotées, aux autorités de régulation, etc., des solutions techniques professionnelles, efficaces et pratiques pour identifier et anticiper les risques financiers liés aux sociétés cotées.

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Responsable : Xiaolang Kuailai