“三 grandes compagnies pétrolières” en 2025, baisse collective du chiffre d'affaires et des bénéfices, tout en distribuant 160 milliards de yuans de dividendes

Suite à la publication, par China Petroleum & Chemical Corporation (China Oil), de son rapport annuel le soir du 29 mars, le bilan des résultats de 2025 des « trois majors du secteur » est désormais intégralement divulgué. Dans l’ensemble, en 2024, China Petroleum, China Petrochemical et China National Offshore Oil totalisent 3111,93 milliards de yuans de bénéfice net attribuable à la société mère, avec des dividendes cumulés attendus de 1651,76 milliards de yuans. Il est à noter que l’an dernier, les « trois majors » ont toutes enregistré une baisse, tant sur le plan des performances en revenus que sur le plan de la rentabilité, par rapport à l’année précédente.

Une dynamique des résultats marquée par une divergence

En 2025, sous l’effet de la baisse des prix internationaux du pétrole, les performances des « trois majors du secteur » ont reculé à des degrés divers et affichent une tendance à une nouvelle divergence.

China Petroleum a réalisé, sur l’ensemble de l’année 2025, un chiffre d’affaires de 2,86 billions de yuans, en baisse de 2,5% sur un an ; le bénéfice net attribuable à la société mère s’établit à 1573,02 milliards de yuans, en baisse de 4,48% ; le gain net quotidien est d’environ 4,3 milliards de yuans. Parmi les « trois majors », China Petroleum (601857), grâce à une implantation équilibrée sur l’ensemble de la chaîne industrielle, avec une coordination entre l’amont (prospection et production) et l’aval (raffinage, transformation et vente), affiche la performance la plus stable.

China Petroleum indique que, face à une nouvelle situation, l’entreprise continuera à promouvoir en profondeur la hausse des réserves et de la production de pétrole et de gaz ainsi que la montée en gamme de la transformation du raffinage et de la chimie ; elle renforcera les fondations du développement de la société ; elle accélérera aussi la transition verte et bas carbone, développera, selon les conditions locales, des nouvelles capacités de production, favorisera un développement de qualité et à haut rendement des énergies nouvelles, des nouveaux matériaux et d’autres industries émergentes, et s’efforcera de créer de nouveaux points de croissance pour l’activité.

China Petrochemical a réalisé en 2025 un chiffre d’affaires de 2,78 billions de yuans, en baisse de 9,46% sur un an ; le bénéfice net attribuable à la société mère atteint 318,09 milliards de yuans, en baisse de 36,78% ; et l’entreprise enregistre un recul continu sur quatre années consécutives. La part des activités de raffinage en aval de China Petrochemical est élevée, et l’entreprise a été la plus touchée par le choc lié à la surcapacité dans la production chimique et à la faiblesse de la demande, ce qui a comprimé les marges bénéficiaires.

China National Offshore Oil (CNOOC) : l’an dernier, le chiffre d’affaires s’est élevé à 3982,2 milliards de yuans, en baisse de 5,3% sur un an ; le bénéfice net attribuable à la société mère atteint 1220,82 milliards de yuans, en baisse de 11,49%. Les activités de China National Offshore Oil reposent principalement sur l’exploration et le développement de pétrole et de gaz ; sur l’ensemble de l’année, le volume net de production de pétrole et de gaz atteint 7,77 milliards de barils, en hausse de 7% et établit un nouveau record.

Il est à noter que, malgré une baisse à des degrés divers des performances, les « trois majors » maintiennent tout de même des dividendes d’envergure : au total, elles versent 1651,76 milliards de yuans de liquidités en dividendes, en guise de retour aux investisseurs.

Parmi cela, en incluant les dividendes intérimaires, China Petroleum verse au total 0,47 yuan de dividende par action sur l’année (impôt inclus), pour un montant total de dividendes de 860,2 milliards de yuans ; le taux de distribution est de 54,7% ; et sur les trois dernières années, les dividendes cumulés atteignent 2525,69 milliards de yuans.

China Petrochemical : en 2025, dividende par action de 0,20 yuan (impôt inclus) ; total des dividendes 242,06 milliards de yuans ; le montant total de rachat et d’annulation sur l’année s’élève à 15,54 milliards de yuans ; le ratio de distribution en espèces atteint 81% après rachat ; le taux de distribution est le plus élevé parmi les « trois majors ».

China National Offshore Oil : en 2025, dividende par action de 1,28 yuan de Hong Kong (impôt inclus) ; total des dividendes 608 milliards de yuans de Hong Kong (environ 549,5 milliards de yuans RMB) ; taux de distribution de 45%.