L'action Amazon (AMZN) en baisse de 14 % depuis le début de l'année — Les analystes prévoient toujours une hausse de 44 % à venir

Points clés

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• Points clés

• Jefferies remet en cause le récit baissier

• Sentiment plus large de Wall Street

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• Les actions AMZN ont reculé d’environ 14 % en 2026 ; elles s’échangent actuellement autour de 199 $ après avoir atteint un sommet sur 52 semaines à 258,60 $.

• L’analyste de Jefferies Brent Thill maintient une recommandation « Acheter » avec un objectif de cours de 300 $, suggérant un potentiel de hausse d’environ 44,5 %.

• Les inquiétudes du marché portent sur des dépenses d’investissement massives liées à l’IA (~200 Md$ pour l’exercice 26), sur la performance d’AWS par rapport à ses concurrents, et sur des ventes d’actions d’initiés récentes totalisant 14,7 M$ au cours des 90 derniers jours.

• Thill affirme que le marché traite AMZN comme une entreprise de vente au détail « héritée » (legacy) tout en négligeant le potentiel d’AWS et les opportunités d’intelligence artificielle.

• Le consensus des analystes reste à « Fort achat », avec un objectif moyen sur 12 mois de 284,30 $, basé sur les évaluations de 44 analystes.

Les actions d’Amazon (AMZN) ont connu des turbulences en entrant dans l’année 2026, reculant d’environ 14 % depuis le début de l’année. Le titre a démarré la séance de vendredi à 199,34 $, nettement en dessous de son sommet sur 52 semaines à 258,60 $.

Amazon.com, Inc., AMZN

La baisse s’explique par une combinaison de vents contraires macroéconomiques et de défis propres à Amazon. La hausse des prix du pétrole, l’instabilité géopolitique au Moyen-Orient, et la faiblesse du secteur technologique ont pesé sur le titre, le Nasdaq enregistrant sa plus forte baisse hebdomadaire en près de douze mois.

Du point de vue de l’entreprise, les acteurs du marché s’inquiètent du plan ambitieux d’Amazon en matière d’investissement dans l’intelligence artificielle. Les dépenses d’investissement pour l’exercice 26 devraient atteindre environ 200 milliards de dollars, soit une hausse de 56 % d’une année sur l’autre ; Wall Street anticipe que cela générera un flux de trésorerie disponible négatif à hauteur de 8 à 11 milliards de dollars tout au long de cet exercice.

L’expansion d’AWS accuse également du retard par rapport aux plateformes concurrentes Azure et GCP, ce qui alimente les spéculations sur le fait qu’Amazon cède des parts de marché dans l’infrastructure cloud. En outre, deux cadres de haut niveau ont quitté récemment la division puces Annapurna Labs de l’entreprise, ce qui renforce les inquiétudes quant à l’exécution de son initiative de semi-conducteurs d’IA propriétaire.

Les transactions d’initiés ont aussi atténué la confiance des investisseurs. Au cours des 90 derniers jours, les initiés de l’entreprise ont cédé 71 686 actions d’une valeur d’environ 14,7 millions de dollars. Le PDG Douglas Herrington a liquidé des actions près du niveau de 205 $ à la fin février, tandis que le VP David Zapolsky a réduit ses positions de plus de 20 % sur une période similaire.

Jefferies remet en cause le récit baissier

L’analyste de Jefferies Brent Thill estime que la réaction du marché est excessive. Il soutient que les investisseurs valorisent AMZN comme s’il s’agissait d’une opération de vente au détail en stagnation, tout en ignorant AWS, les flux de revenus publicitaires et le potentiel en intelligence artificielle.

Concernant les dépenses d’investissement, Thill qualifie la situation de « problème de calendrier ». Il affirme que les dépenses reflètent une demande réelle des clients — l’expansion des engagements de carnet de commandes et des contrats d’infrastructure IA prolongés — et anticipe que le flux de trésorerie disponible rebondira une fois que le déploiement des capacités s’accélérera et que les taux de croissance des capex se stabiliseront.

À propos d’AWS, Thill prévoit une nouvelle accélération, en mettant en avant l’amélioration des indicateurs de conversion du carnet de commandes et une trajectoire de revenus liée à l’IA sur plusieurs milliards de dollars. Il réfute aussi les suggestions selon lesquelles Amazon serait en retard dans la course à l’IA, affirmant que l’infrastructure cloud neutre vis-à-vis du modèle le place dans une position plus favorable pour le déploiement d’une IA à grande échelle en entreprise, par rapport à des concurrents dont les modèles propriétaires sont davantage mis en avant.

Son objectif de valorisation : 300 $, ce qui représente une hausse de 44,5 % par rapport aux niveaux actuels.

Sentiment plus large de Wall Street

L’optimisme de Thill est largement partagé dans tout le milieu. La note de consensus s’établit à « Fort achat », avec 41 recommandations supplémentaires « Acheter » et seulement 3 notes « Conserver ». L’objectif de cours moyen sur 12 mois atteint 284,30 $, ce qui implique un potentiel de hausse d’environ 43 %.

Tous les analystes ne partagent pas cet enthousiasme. DA Davidson a réduit son objectif à 175 $ depuis 300 $ après les résultats du T4. Amazon a légèrement sous-performé par rapport aux estimations de BPA (EPS), livrant 1,95 $ contre l’attente consensuelle de 1,97 $, bien que le chiffre d’affaires de 213,4 milliards de dollars ait dépassé les prévisions d’environ 2,4 milliards.

Parmi les investisseurs institutionnels, Westview Management a ouvert une nouvelle position de 4,92 millions de dollars dans AMZN au cours du T4, la plaçant comme leur 12e plus importante position en portefeuille. Plusieurs autres sociétés institutionnelles ont également augmenté leurs positions ou en ont initié au cours du trimestre.

Citi et JPMorgan ont toutes deux relevé récemment leurs projections de prix, citant une demande accélérée pour l’infrastructure d’IA d’AWS. Bernstein a également identifié Amazon comme principal bénéficiaire dans le paysage de l’IA et du cloud computing, aux côtés de Nvidia.

L’action se négocie actuellement à un ratio C/B (P/E) de 27,8, avec une capitalisation boursière de 2,14 trillions de dollars. Sa moyenne mobile sur 50 jours se situe à 216,42 $, tandis que la moyenne sur 200 jours repose à 225,20 $ — les deux sont nettement au-dessus du prix auquel le titre se négocie actuellement.

La publication des résultats du T1 d’Amazon constituera le prochain catalyseur majeur pour le mouvement du cours des actions.

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