L'aluminium électrolytique en forte hausse ! Conflit au Moyen-Orient impact majeur ! La performance du secteur pourrait continuer à atteindre de nouveaux sommets

Le plus brillant du marché aujourd’hui, c’est sans aucun doute le secteur des plaques d’aluminium électrolytique !

Le 30 mars, l’indice des actions du secteur de l’aluminium de Wind a grimpé de plus de 5% sur toute la journée. Parmi elles, des valeurs comme Fujian Fa Aluminum, Changlu Co., Ltd., Tianshan Aluminum et Nanshan Aluminum ont toutes atteint la limite de hausse ; Yunlv Co., Ltd. a grimpé de plus de 9%.

« La tendance des prix de l’aluminium électrolytique a bénéficié d’un double soutien : les résultats et le récit. » Un analyste des métaux non ferreux d’une société de courtage basée à l’Est de la Chine a déclaré au journaliste de Securities Times·China Securities Journal : au premier trimestre, le prix moyen des contrats à terme sur l’aluminium sur la période futures de Shanghai est resté à un niveau élevé. Par ailleurs, la guerre entre les États-Unis, Israël et l’Iran a conduit à des attentes de réduction de la production pour près de 10% des capacités dans le monde. Tout cela apporte un soutien à la hausse de l’aluminium électrolytique. Le analyste a indiqué que si la guerre continue, les résultats de l’aluminium électrolytique sont susceptibles de continuer à s’améliorer.

Choc majeur sur les capacités mondiales

La forte hausse du secteur de l’aluminium électrolytique repose sur plusieurs catalyseurs favorables.

Le 29 mars, l’usine d’aluminium d’Al Taweelah a confirmé que ses installations avaient été frappées par une attaque iranienne, et qu’elle évalue actuellement l’ampleur des dommages subis par les installations. Les capacités de l’usine d’Al Taweelah et de l’usine d’Alba sont respectivement de 1,5 million de tonnes et 1,6 million de tonnes, soit au total 4% des capacités mondiales.

En 2025, les capacités d’aluminium électrolytique dans la région du Moyen-Orient sont d’environ 6,92 millions de tonnes/an, soit 9% du monde. Auparavant, affectées respectivement par des interruptions de l’approvisionnement en énergie et par des ruptures de l’approvisionnement en alumine, le 12 mars, Qatalum a annoncé l’arrêt de 40% de ses capacités (260 000 tonnes/an) ; le 15 mars, Alba a annoncé, en raison de l’impact de la fourniture de matières premières, le lancement d’une réduction de production sur trois lignes de production, portant sur 19% des capacités (300 000 tonnes/an). L’ensemble des projets ci-dessus impacte 560 000 tonnes/an de capacités, soit 0,7% au niveau mondial.

Citic Securities estime que le fait que cette fois-ci des usines aient été directement prises pour cible implique que le risque de perturbation de la production dans la région du Moyen-Orient s’est encore fortement accru. En outre, les dommages aux équipements des usines entraîneront des arrêts de production sur des cycles plus longs, ce qui aura des effets plus profonds sur l’équilibre offre-demande.

« À l’heure actuelle, le cœur de la tendance du marché est dominé par l’escalade du conflit géopolitique au Moyen-Orient, ce qui forme un double choc sur la chaîne industrielle de l’aluminium électrolytique et accroît la pression sur les schémas d’approvisionnement régionaux. » Dans son dernier rapport de recherche, Huaxi Securities indique : d’une part, l’attaque contre les installations stratégiques de pétrole et de gaz de l’Iran fait directement grimper les prix de l’énergie. Or l’aluminium électrolytique est une industrie très consommatrice d’énergie : la flambée des coûts énergétiques, combinée aux perturbations de l’offre, renforce encore le risque de baisse de production des usines d’aluminium électrolytique dans la région du Golfe. D’autre part, l’insécurité mise en évidence dans le transport maritime par le détroit d’Hormuz apparaît clairement : elle menace non seulement les voies d’importation de matières premières comme la bauxite, mais limite aussi l’efficacité du transport des produits d’aluminium électrolytique vers l’extérieur, mettant à rude épreuve la stabilité de la chaîne d’approvisionnement régionale.

Le analyste susmentionné a également indiqué au journaliste de Securities Times·China Securities Journal que, après l’arrêt des lignes de production d’aluminium électrolytique, la remise en marche nécessite généralement de six mois à un an ; si la durée de la guerre est longue, et que les infrastructures sont endommagées, la difficulté de redémarrer les capacités mises à l’arrêt augmentera encore.

Huaxi Securities estime aussi que les capacités d’aluminium électrolytique du Moyen-Orient représentent près de 9% du monde ; l’escalade du conflit géopolitique renforce directement le risque de baisse de production dans la région. Le blocage du transport maritime par le détroit d’Hormuz perturbe en plus l’approvisionnement. En addition, dans des zones à coûts élevés comme l’Europe, les États-Unis et l’Afrique, l’inversion des coûts est particulièrement grave. La capacité de 580 000 tonnes au Mozambique a déjà été entièrement arrêtée. La baisse potentielle de production à l’échelle mondiale atteint 15 à 20 millions de tonnes/an. La diminution de l’offre mondiale sur l’année devrait être de 3% à 5%, et la tendance au resserrement de l’offre est irréversible.

Les performances du secteur pourraient continuer à battre des records

Ces dernières années, la performance de l’aluminium électrolytique est plutôt bonne. Dans son rapport annuel, Aluminum Corporation of China a indiqué que la société a réalisé en 2025 un total des bénéfices de 25,840 milliards de yuans, un bénéfice net de 21,525 milliards de yuans et un flux de trésorerie net opérationnel de 34,092 milliards de yuans, ce qui constitue un record historique.

Par ailleurs, il en est de même pour Yunlv Co., Ltd. : en 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 60,043 milliards de yuans, en hausse de 10,27%. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est établi à 6,055 milliards de yuans, en hausse de 37,24%. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, après déduction des pertes et profits non récurrents, s’est établi à 6,0 milliards de yuans, en hausse de 40,91%.

« La Chine est le plus grand pays producteur d’aluminium électrolytique au monde. À l’heure actuelle, la limite nationale de production d’aluminium électrolytique est contrôlée à 45 millions de tonnes, et dans l’ensemble de l’industrie, la quasi-totalité fonctionne à plein régime. À l’avenir, avec le développement d’industries comme les énergies nouvelles, la demande en aluminium aura encore des perspectives de hausse, ce qui pourrait faire encore monter le prix de l’aluminium. » L’analyste du secteur des métaux non ferreux cité plus haut a indiqué.

Au premier trimestre, à mesure que le prix de l’aluminium électrolytique continuait d’augmenter, l’élasticité de la performance des entreprises d’aluminium électrolytique a commencé à se manifester.

Tianshan Aluminum a publié le 29 mars 2026 soir une prévision de résultats indiquant que le bénéfice net au premier trimestre devrait atteindre 2,20 milliards de yuans, soit environ +107,92% en glissement annuel. Concernant les raisons de la croissance des résultats, la société explique que, dans le projet « efficacité énergétique bas carbone et verte » des aluminium électrolytique d’une capacité de 1,4 million de tonnes, une partie de la capacité a été mise en production, et que les volumes et les ventes de produits d’aluminium électrolytique ont augmenté d’environ 10% en glissement annuel ; dans le même temps, le prix de vente des produits d’aluminium électrolytique a augmenté d’environ 17% en glissement annuel, tandis que les coûts de production ont été efficacement contrôlés, avec une baisse en glissement annuel. La coordination entre volume et prix a permis un bon démarrage sur l’année.

Le marché estime largement que, puisque le prix de l’aluminium s’est maintenu à un niveau élevé au premier trimestre, la forte hausse des résultats des entreprises d’aluminium électrolytique est déjà essentiellement acquise, et Tianshan Aluminum a de nouveau prouvé cette logique.

« Le Moyen-Orient, en tant que zone-clé de production d’aluminium électrolytique à faible coût dans le monde, produit environ 7 millions de tonnes d’aluminium électrolytique, soit environ 10% de la production totale mondiale. Si le soutien des coûts marginaux apporté par son avantage énergétique venait à être affaibli, cela ferait directement monter la courbe des coûts de l’aluminium électrolytique mondial et pousserait le centre de gravité du prix de l’aluminium à la hausse. Dans un contexte où l’aluminium électrolytique dans le monde connaît déjà un léger déficit et un niveau de stocks faible, le renforcement de la perturbation géopolitique renforce les attentes d’un resserrement de l’offre, ce qui fait monter encore davantage le prix de l’aluminium. » Dans un récent rapport de recherche, Galaxy Securities a indiqué.

（Source : China Securities Journal）