Hội nghị chiến lược mùa xuân của quỹ mở truyền tải niềm tin: Tính bền bỉ của tài sản Trung Quốc nổi bật, nhìn thấy nhiều cơ hội đầu tư đa dạng

◎记者 赵明超

Trong thời gian gần đây, nhiều công ty quỹ như Quỹ 富国, Quỹ 汇丰晋信, Quỹ 长信 lần lượt tổ chức hội nghị chiến lược mùa xuân. Nhiều giám đốc quỹ công khai cho biết, định giá tổng thể của tài sản cổ phần đang ở mức thấp theo lịch sử; khi lợi nhuận của các công ty niêm yết quay đầu phục hồi, các cơ hội đầu tư tiếp theo sẽ thể hiện xu hướng đa dạng, và đây chính là thời điểm tốt để bố trí kế hoạch.

Do ảnh hưởng của xung đột địa chính trị ở Trung Đông, trong thời gian gần đây thị trường toàn cầu đã có sự điều chỉnh đáng kể. Giám đốc nghiên cứu cổ phiếu của Quỹ 汇丰晋信, 闵良超 cho biết, trong bối cảnh này, tài sản nhân dân tệ thể hiện sức chịu đựng mạnh mẽ. Một mặt, so với các nền kinh tế khác trên toàn cầu, lợi thế chuỗi cung ứng của Trung Quốc nổi bật; nguồn nhập khẩu dầu thô tương đối đa dạng, và đồng thời có chuỗi công nghiệp hóa dầu và hóa chất như một phương án thay thế, nên mức độ chịu tác động tương đối nhỏ hơn trước những cú sốc từ chuỗi cung ứng và cú sốc từ nhu cầu. Mặt khác, so với các tài sản khác trên toàn cầu, tài sản nhân dân tệ đang ở vị trí tương đối bị định giá thấp. Khi kỳ vọng thanh khoản toàn cầu được điều chỉnh theo hướng nới lỏng dẫn đến việc điều chỉnh định giá, tác động đối với tài sản nhân dân tệ với tư cách là tài sản bị định giá thấp sẽ tương đối được kiểm soát tốt hơn.

“Hiện tại, mức lợi nhuận tổng thể của A-shares và cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông đang ở mức tương đối thấp theo lịch sử; mặc dù có thể bị ảnh hưởng bởi việc giá dầu tăng, nhưng không tồn tại rủi ro giảm sâu rõ ràng. Đồng thời, lợi thế chuỗi cung ứng khiến nhu cầu trong nước chịu tác động tương đối nhỏ hơn. Trong tương lai, việc cải thiện lợi nhuận đáng để kỳ vọng. Sau khi trải qua giai đoạn điều chỉnh, chúng tôi đánh giá cao các cơ hội đầu tư tiếp theo đối với A-shares và cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông; về sau sẽ bố trí theo hai hướng là cải thiện lợi nhuận và định giá tương đối thấp.” 闵良超 nói.

Theo quan điểm của 张圣贤, giám đốc quỹ tại Quỹ 富国, tăng trưởng lợi nhuận của A-shares năm 2026 được kỳ vọng sẽ tăng trưởng đáng kể trở lại; đồng thời ROE và vòng quay tài sản đều có khả năng phục hồi. Tính bền vững của việc cải thiện lợi nhuận có thể sẽ tốt hơn so với năm 2025. Hiện tại, khối ngoại vẫn đang phân bổ dưới mức rõ rệt đối với cổ phiếu Trung Quốc; xét từ góc nhìn toàn cầu, tỷ trọng tài sản Trung Quốc trong thị trường mới nổi toàn cầu không ngừng tăng lên, nhưng hiện vẫn tồn tại tình trạng “phân bổ dưới mức” khá rõ ràng của khối ngoại. Khi kỳ vọng đồng nhân dân tệ tăng giá gia tăng, kết hợp với việc định giá của A-shares nhìn chung đang ở mức thấp toàn cầu, sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán Trung Quốc càng nổi bật.

许望伟, tổng giám đốc bộ phận đầu tư vốn của Quỹ 长信 cho rằng hiện tại thanh khoản hợp lý và tương đối dồi dào, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư tương đối ổn định, nhịp vận hành thị trường có khả năng sẽ tiếp tục theo xu hướng đi lên ôn hòa. “Chúng tôi hiện đang ở trong làn sóng cách mạng công nghệ mới lấy trí tuệ nhân tạo làm trung tâm. Xét từ góc nhìn dài hạn, dù là sự tiến triển nhanh của ngành AI tại Mỹ hay những đột phá liên tục trong lĩnh vực công nghệ cứng của Trung Quốc, thì đều là xu hướng có tính chắc chắn.”

Cơ hội đầu tư tiếp theo nằm ở đâu? Nhiều giám đốc quỹ nhất trí cho rằng phong cách thị trường sẽ cân bằng hơn, và sẽ có nhiều cơ hội đầu tư có thể nắm bắt.

“Chúng tôi đánh giá cao triển vọng thị trường A-shares năm 2026; tình hình lợi nhuận doanh nghiệp sẽ quyết định hướng đi và cấu trúc của thị trường chứng khoán. 崔书田, giám đốc bộ phận nghiên cứu cổ phiếu của Quỹ 光大保德信, cho rằng trong hai năm qua, A-shares là một ví dụ điển hình của xu hướng ‘bật định giá’. Nhưng trong lịch sử, chưa từng có trường hợp điều chỉnh định giá theo chuỗi liên tục trong ba năm. Năm 2026, dư địa cho mở rộng định giá là có hạn; lợi nhuận doanh nghiệp sẽ trở thành biến số cốt lõi quyết định hướng đi của thị trường. Từ kinh nghiệm lịch sử, ở giai đoạn thị trường tiêu hóa định giá bằng lợi nhuận, phong cách thị trường thường dễ xảy ra sự chuyển đổi. Năm nay, thị trường A-shares dự kiến sẽ chuyển từ trạng thái chỉ nổi trội công nghệ tăng trưởng đơn lẻ sang bức tranh cùng diễn của công nghệ, sản xuất và chu kỳ.”

Quan điểm của 张圣贤 cũng khá tương đồng. Ông cho biết, kể từ đầu năm đến nay, tăng giá trở thành manh mối cốt lõi ở A-shares, qua đó kéo mạnh nhóm tài nguyên theo chu kỳ. Khi giá năng lượng đẩy lạm phát lên, thời điểm PPI của Trung Quốc chuyển dương có thể vượt kỳ vọng của thị trường. Dựa trên kinh nghiệm lịch sử, trong giai đoạn giá PPI đi lên, các ngành thuận chu kỳ như hóa chất, thép, vật liệu xây dựng, vận tải, dầu khí hóa, và kim loại màu… có hiệu suất vượt trội. Khi các nhóm theo chu kỳ được sửa lại định giá, phong cách thị trường có thể chuyển từ ‘một mình AI nổi trội’ sang mô hình dẫn động kép AI + tăng giá và công nghệ + chu kỳ.

Đối với các mảng công nghệ được thị trường chú ý nhiều, theo 崔书田, AI là trục chính cốt lõi của nhóm công nghệ; nhịp diễn biến của thị trường sẽ dần đi từ việc được dẫn dắt bởi các ‘đại bàng’ ở nước ngoài, đến xây dựng hạ tầng cơ sở, rồi từng bước chuyển sang giai đoạn triển khai ở đầu ứng dụng và các mắt xích then chốt về cung-cầu, cũng như các điểm nghẽn trong chuỗi công nghiệp.

“Trong năm 2025, mảng trí tuệ nhân tạo nhìn chung thể hiện rất xuất sắc. Dựa trên dữ liệu kết quả hoạt động của các công ty niêm yết liên quan, một số doanh nghiệp đầu đàn so với năm 2024 đã đạt mức tăng trưởng đáng kể, và điều này cũng chứng minh rằng động lực cốt lõi của công nghệ cứng nằm ở triển vọng ngành tiếp tục thuận lợi và sự bùng nổ tập trung về lợi nhuận. ” Tổng giám đốc bộ phận nghiên cứu và phát triển của Quỹ 长信, 高远, nhắc nhở rằng khi nhịp phát triển của từng phân khúc trong các đường đua công nghệ cứng dần lộ khác biệt, tình trạng phân hóa trong chính nội bộ nhóm có thể sẽ gia tăng hơn nữa. Mặc dù chúng tôi vẫn lạc quan về toàn bộ mảng AI, nhưng cần tập trung vào các mã có tính chắc chắn về kết quả kinh doanh cao hơn và tốc độ tăng trưởng nhanh hơn.

MACD tạo tín hiệu ‘vượt lên’ vàng, những cổ phiếu này đang có đà tăng tốt!

		Tuyên bố của 新浪: Tin nhắn này được đăng lại từ phương tiện truyền thông hợp tác của 新浪; việc Sina.com đăng tải bài viết này với mục đích truyền tải thêm thông tin, không có nghĩa là Sina.com đồng tình với quan điểm của bài viết hoặc xác nhận nội dung được mô tả. Nội dung bài viết chỉ để tham khảo, không cấu thành khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư thực hiện theo đó tự chịu rủi ro.

Lượng lớn tin tức, diễn giải chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance APP

Người chịu trách nhiệm: 杨赐