Un produit de Guangda Wealth Management subit un retrait massif, le rendement annuel tombant à -14,27%

潘悦 制图

受近期股市、债市调整影响，
la banque de la finance a connu une volatilité accrue,
de nombreux produits à revenu fixe de type moyen à faible risque
ont également connu des retraits de valeur nette et une baisse des rendements,
parmi lesquels un produit de la China Everbright Wealth Management Co., Ltd.
(surnommé “Everbright Wealth”)
a particulièrement attiré l’attention,
non seulement la valeur nette des trois derniers mois
a fortement corrigé,
mais le rendement annualisé de cette année
a également chuté à -14,27 %.

Rendement en forte baisse

Les journalistes ont découvert que
le produit nommé “Sunshine Jin Zengli Stable Daily Purchase Customized (90 jours minimum de détention) No. 2A”
de la China Everbright Wealth
a enregistré trois mois consécutifs de croissance négative de sa valeur nette depuis 2026,
surtout depuis le 20 janvier de cette année,
où la tendance de la valeur nette a commencé à chuter de manière évidente,
et au 24 mars,
le recul de la valeur nette de ce produit depuis le début de l’année
atteignait 3,2 %,
se classant parmi les plus importants retraits
de tous les produits à revenu fixe.

En plus de la forte baisse de la valeur nette,
le rendement de ce produit a également chuté récemment,
affichant de lourdes pertes depuis le début de l’année.
Le site web d’Everbright Wealth indique qu’au 26 mars,
le rendement annualisé de ce produit pour le dernier mois
était de -8,35 %,
et le rendement annualisé sur les trois derniers mois
était tombé à -13,15 %,
tandis que le rendement annualisé depuis 2026
avait plongé à -14,27 %.
En 2025, le rendement annualisé de ce produit
était de 4,73 %,
après une forte baisse cette année,
au 26 mars,
le rendement annualisé depuis sa création
n’était plus que de 1,15 %.

Ce produit à revenu fixe de faible risque
a été établi en décembre 2024,
avec une taille de collecte initiale de 10 millions de yuans,
le benchmark de performance initial était de 2,05 % à 2,55 %,
après trois baisses successives,
le dernier benchmark de performance est tombé
à 1,15 % à 2,05 %,
avec une baisse maximale atteignant 90 points de base.

La baisse du rendement de ce produit cette année
n’est pas courante parmi les produits de gestion de patrimoine à faible risque.
En contraste frappant avec la forte baisse du rendement du produit,
le site d’Everbright Wealth indique dans la présentation du produit
que la série de produits “Sunshine Jin”
fait partie de la ligne de produits “à revenu fixe” de la société,
principalement positionnée sur une stratégie de “rendement absolu”.

Si le rendement annualisé de ce produit continue de baisser cette année,
le “rendement absolu” de ce produit sera difficile à garantir,
et il y a également un risque de résiliation anticipée ou de liquidation,
les investisseurs qui continuent de détenir ce produit
s’exposent à des incertitudes.

Le rapport d’investissement du quatrième trimestre 2025 pour ce produit
montre qu’à la fin de la période,
la taille du produit n’était plus que d’environ 169 800 yuans,
et parmi les dix premières positions,
il ne restait que des dépôts à vue, représentant 37,53 %.
À la fin juin 2025,
la taille de ce produit était encore de 5,246 millions de yuans,
et parmi les dix premières positions,
en plus des dépôts à vue et à terme,
il y avait également un produit de gestion d’actifs privés.
À la fin du premier trimestre 2025,
la taille de ce produit était de 7,4543 millions de yuans,
et parmi les dix premières positions,
il n’y avait qu’un seul dépôt à vue,
les autres étant des produits de gestion d’actifs privés, publics et des obligations.

Concernant la situation actuelle de ce produit,
les journalistes ont posé des questions à Everbright Wealth en tant qu’investisseurs,
et la société a répondu que,
en janvier 2026,
la taille du produit est tombée d’environ 10 000 yuans
à cause des rachats rapides,
et en raison des règles de confirmation de rachat
et des frais de base du produit,
la valeur nette du produit a fortement chuté.
La volatilité de la valeur nette est principalement due à des rachats importants,
ce qui est un phénomène normal à court terme,
et actuellement, le produit fonctionne normalement.

Une personne du département d’analyse des investissements à revenu fixe d’une société de gestion financière
a déclaré aux journalistes que ce produit,
avec environ 10 000 yuans de taille résiduelle,
est considéré comme un “produit en liquidation mini” typique,
et sa taille résiduelle est bien inférieure au seuil de fonctionnement
des produits de gestion de patrimoine conventionnels,
et les coûts de gestion ont déjà dépassé les revenus,
ce qui réduit la valeur commerciale de l’exploitation continue.
De plus, la configuration des actifs est extrêmement unidimensionnelle,
se limitant aux dépôts à vue,
ce qui concentre trop le risque d’exposition
et réduit la capacité à résister à la volatilité.

“Le rachat massif par les investisseurs
révèle également que le rendement de ce produit
n’est pas à la hauteur des attentes,
et le retrait de la valeur nette a entraîné une perte de confiance,
ce qui a considérablement réduit les fonds restants.
Le produit pourrait être résilié ou liquidé prématurément,
ce qui représente également un nettoyage des actifs inefficaces en stock pour les institutions.”
a déclaré cette personne.

En plus de ce produit “Sunshine Jin Zengli Stable Daily Purchase Customized (90 jours minimum de détention) No. 2A”,
Everbright Wealth a récemment connu d’autres produits
qui ont également enregistré des retraits de valeur nette et une baisse des rendements.
Les journalistes ont découvert qu’un produit nommé “Sunshine Jin Zengli Daily Purchase (un an minimum de détention) A”,
affichait un rendement annualisé de -1,21 % pour le dernier mois,
et que depuis le début mars,
la valeur nette avait également légèrement baissé,
c’est un produit à revenu fixe de risque moyen ;
en outre, un autre produit nommé “Sunshine Jin Zengli Stable LeXiang Daily Purchase No. 5 (7 jours minimum de détention) A”,
avait un rendement annualisé pour le dernier mois de -1,32 %,
et la valeur nette de mars a également montré une légère baisse.

Les professionnels de l’industrie estiment que
pour Everbright Wealth,
la baisse de la valeur nette et la chute du rendement de ses produits à revenu fixe
cette année sont principalement dues au manque de mécanismes de contrôle de la volatilité flexibles,
en tant que produit à risque moyen à faible,
la série Sunshine Jin aurait dû se concentrer sur des actifs à revenu fixe
à forte liquidité et faible volatilité,
mais un produit a enregistré un retrait maximal de plus de 3,2 % en trois mois,
ce qui montre que la société n’a pas établi de mécanisme d’alerte préventive
pour la volatilité de la valeur nette pendant l’exploitation du produit,
et qu’elle n’a pas suffisamment anticipé les risques potentiels
tels que les variations des taux d’intérêt du marché et des obligations de crédit,
ni ajusté en temps utile la structure de détention pour couvrir les risques.

Everbright Wealth a déclaré que pour la série Zengli Stable,
la récente baisse de valeur nette à court terme était principalement due aux fluctuations des taux d’intérêt du marché obligataire
et aux changements de liquidité du marché,
et elle fait partie des fluctuations saisonnières normales après la transformation en valeur nette,
et non d’une évaluation de risque de crédit du produit ou d’une anomalie dans la notation des actifs sous-jacents.

Concernant les mesures à prendre pour faire face à la baisse de valeur nette de plusieurs produits,
Everbright Wealth a répondu que la société s’efforcera d’améliorer les capacités de diversification,
de renforcer la discipline de gestion des risques,
et d’approfondir l’accompagnement des investisseurs,
de manière à optimiser la performance des produits dans un environnement de marché complexe,
et de s’efforcer de créer des rendements durables et stables à long terme pour les investisseurs.

Abaissement de plusieurs benchmarks de performance des produits

Everbright Wealth est une filiale à part entière de China Everbright Bank (601818.SH)
et l’une des 32 sociétés de gestion de patrimoine agréées.
À la fin de 2025,
la taille des produits de gestion de patrimoine d’Everbright Wealth
s’élevait à environ 19,5 trillions de yuans,
la plaçant parmi les premières sociétés de gestion de patrimoine.

Face à la baisse continue des taux d’intérêt des dépôts
et à la chute des rendements obligataires,
y compris Everbright Wealth, Xingyin Wealth,
Zhaoyin Wealth, Zhongyou Wealth,
et d’autres sociétés de gestion de patrimoine de premier plan,
ont récemment considérablement abaissé
les benchmarks de performance de plusieurs de leurs produits.

Au cours des deux derniers mois,
Everbright Wealth a déjà ajusté
les produits de la série “Sunshine Jin Zengli Stable Daily Purchase”,
les produits à intervalle fixe ayant généralement été abaissés de 30 à 80 points de base,
et certains produits ont directement annulé la valeur fixe,
se liant entièrement à l’indice obligataire central.
Les professionnels estiment que ces ajustements,
d’une part, visent à s’aligner sur les nouvelles réglementations de divulgation des produits d’actifs gérés
qui entreront en vigueur en septembre 2026 (exigeant une continuité des benchmarks,
sans ajustements arbitraires),
et d’autre part,
visent également à éliminer le fardeau de rendements élevés des produits en stock,
s’alignant sur le centre de rendement actuel de 2,1 % à 2,5 % du marché.

Cette année, les rendements de tous les types de produits sur le marché de la gestion de patrimoine
ont généralement diminué.
Les données de Puyi Standard montrent qu’à la fin février 2026,
le rendement annualisé des produits de gestion de trésorerie pour le dernier mois était de 1,25 %,
avec une légère baisse par rapport au mois précédent ;
le rendement annualisé moyen des produits à revenu fixe pour le dernier mois
était de 2,16 %, avec une baisse significative de 146 points de base par rapport au mois précédent ;
les produits mixtes et de droits de propriété ont affiché des rendements annualisés moyens pour le dernier mois
de 1,30 % et 5,83 %,
avec également une tendance à la baisse.

Huabao Securities a indiqué dans son récent rapport de recherche que
les benchmarks de performance des sociétés de gestion de patrimoine
doivent divulguer en détail les bases de calcul,
étant fortement liées aux stratégies d’investissement,
aux actifs sous-jacents et aux performances du marché,
et en principe ne doivent pas être ajustés arbitrairement.
Les benchmarks traditionnels à taux fixe,
en raison de l’absence de logique de marché,
sont sujets à des ajustements fréquents
et rencontrent des pressions de conformité.
Parallèlement, les rendements des actifs à revenu fixe continuent de baisser,
et les actifs de gestion de patrimoine ne peuvent pas soutenir les benchmarks fixes élevés passés,
et les irrégularités telles que la réglementation des “classements de rendement”
poussent collectivement l’industrie vers une divulgation des attentes de rendement
plus prudente et plus réelle.

En plus des exigences réglementaires,
les professionnels estiment également qu’Everbright Wealth
a récemment abaissé fréquemment les benchmarks de performance de ses produits,
révélant que la société,
durant son processus de transformation en valeur nette,
n’a pas réussi à réaliser une véritable adéquation entre risque et rendement,
et qu’il lui faut encore renforcer ses capacités d’évaluation et d’investissement
en matière d’anticipation des risques, de réponse à la volatilité,
et de précision dans l’allocation d’actifs,
afin de mieux répondre aux besoins des investisseurs en matière de gestion de patrimoine stable.

Everbright Wealth a répondu qu’en ce qui concerne la gestion des positions,
la société contrôlera strictement la durée et l’effet de levier,
réduisant la durée du portefeuille,
et minimisant le risque de taux d’intérêt,
maintenant le levier dans la zone de conformité réglementaire ;
deuxièmement, elle renforcera la sélection de crédit,
en priorisant l’allocation d’actifs de haute qualité et de haute liquidité,
et en contrôlant strictement le pourcentage des obligations de crédit de faible qualité ;
troisièmement, des ajustements dynamiques seront effectués pour couvrir les risques,
ajustant les positions en fonction du marché,
et augmentant l’allocation d’actifs tels que les certificats de dépôt et les obligations à court terme pour stabiliser les prix,
afin d’atténuer la volatilité.