Près d’un plus bas de 15 ans, cette action offrant un rendement de 6,6 % est-elle trop bon marché pour être ignorée ou s’agit-il d’un piège à valeur ?

General Mills (GIS +1,18 %) a atteint un plus bas de 52 semaines le 24 mars, en phase avec une vente massive sur le marché boursier. Mais en prenant du recul, la douleur s’étend bien au-delà des 12 derniers mois, alors que General Mills est proche de son plus bas niveau en 15 ans, tandis que le S&P 500 a augmenté plusieurs fois.

La vente a poussé le rendement du dividende de General Mills à 6,6 %, en faisant l’un des composants du S&P 500 avec le rendement le plus élevé. Mais un dividende est aussi fiable que l’entreprise qui le verse. Et bien que General Mills ait versé un dividende sans interruption pendant 127 ans, certains investisseurs peuvent considérer son rendement en hausse comme un signe d’alerte que le versement devient insoutenable.

Avec cela, déterminons si l’action de valeur est trop bon marché pour être ignorée ou si elle a encore de la place pour tomber.

Image source : Getty Images.

Addressant les défis

Avec un trimestre restant à déclarer pour l’exercice 2026, General Mills prévoit une baisse de 1,5 % à 2 % des ventes nettes organiques pour l’année entière et une baisse de 16 % à 20 % des bénéfices ajustés par action – ce qui est un peu gonflé parce que General Mills a vendu certaines marques de yaourt et de nourriture pour animaux qui ne contribuent plus aux bénéfices.

Le 17 mars, General Mills a annoncé qu’il vendait son activité au Brésil. Le lendemain, lors de sa conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de l’exercice 2026, General Mills a discuté de son objectif d’améliorer les marges en se concentrant sur ses meilleures marques et régions.

GIS data by YCharts

Bien que la direction n’ait pas fourni d’orientation sur le volume des produits ou les améliorations spécifiques des marges, elle a déclaré que sa transformation pluriannuelle augmente la productivité et qu’elle s’attend à un retour à la croissance du prix-mix, indiquant que le déplacement des ventes vers des articles à marge plus élevée porte ses fruits.

Ce ne sont pas seulement les nouveaux produits premium qui contribuent à la croissance. General Mills reste confiant dans ses produits de base, son marketing, son innovation, ses dépenses médias et sa concurrence en matière de prix – affirmant que la rénovation de ses produits de base est probablement meilleure qu’avant COVID, mais que les consommateurs sont sous plus de pression qu’en 2019.

Développer

NYSE : GIS

General Mills

Changement du jour

(1,18 %) 0,42 $

Prix actuel

36,45 $

Points de données clés

Capitalisation boursière

19 milliards de dollars

Plage du jour

35,82 $ - 36,92 $

Plage sur 52 semaines

35,63 $ - 62,61 $

Volume

260 K

Volume moyen

8,9 M

Marge brute

33,05 %

Rendement du dividende

6,67 %

Une action de valeur profonde pour les investisseurs patients à acheter

Malgré des ventes et des bénéfices en baisse, General Mills génère encore beaucoup de flux de trésorerie disponible pour couvrir son dividende. Et l’action est dérisoire avec un ratio cours/bénéfice prévisionnel de seulement 10,7. Mais un dividende abordable et des évaluations peu coûteuses n’ont pas d’importance si General Mills ne parvient pas à revenir à la croissance. En fin de compte, cette tâche repose sur le portefeuille de marques de l’entreprise, sa position sur le marché et son exécution.

Malgré ses difficultés récentes, General Mills ne me semble pas être un piège à valeur car elle n’emprunte pas d’argent pour soutenir son dividende, et son chemin vers la reprise est assez réalisable. En fait, si les pressions inflationnistes s’apaisent, General Mills pourrait être mieux positionnée pour une croissance des bénéfices et des dividendes à long terme qu’elle ne l’était avant la pandémie – faisant de l’action une bonne affaire à des niveaux actuels.

Cela dit, il est compréhensible que certains investisseurs préfèrent attendre que General Mills montre des signes mesurables de reprise avant d’acheter l’action – surtout compte tenu du fait que le prix a chuté avec apparemment aucune fin en vue.