NetEase dément la rumeur « suppression totale des sous-traitants en IA », Ding Lei, avec une capitalisation de 310 milliards, brandit la bannière de l'IA

雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅

Récemment, une nouvelle selon laquelle “NetEase prévoit de licencier tous les employés sous-traités par l’IA” a suscité une large attention de la part du public, remettant cette entreprise internet emblématique sous les projecteurs.

À cet égard, NetEase a clarifié que les récents changements de personnel ne sont que des ajustements normaux d’affaires et de personnel pour certains projets, faisant partie de la gestion opérationnelle quotidienne de l’entreprise, et n’affecteront pas le fonctionnement normal de l’ensemble de l’entreprise ni de ses différentes lignes d’affaires.

Bien que NetEase ait rapidement démenti les rumeurs, il ne faut pas ignorer que la technologie IA balaie rapidement tous les secteurs, apportant d’énormes changements et opportunités sans précédent, tout en exerçant une pression de transformation organisationnelle sur de nombreuses entreprises de jeux, y compris NetEase.

Il convient de noter qu’au début mars, dans le classement des milliardaires mondiaux 2026 de Hurun, le fondateur de NetEase, Ding Lei, se classe au cinquième rang des milliardaires chinois avec une fortune de 3100 milliards de yuans.

Cependant, les derniers résultats financiers publiés par NetEase révèlent que les performances de l’entreprise sont sous pression à court terme. Au quatrième trimestre de l’année dernière, le bénéfice net attribuable aux actionnaires a chuté de près de 30 % par rapport à l’année précédente. Avant et après la publication des résultats, plusieurs banques d’investissement internationales, dont Goldman Sachs et UBS, ont abaissé leurs prévisions de prix cible ou de bénéfices.

Ding Lei a déclaré qu’en regardant vers l’avenir, les différentes lignes d’affaires de NetEase continueront de se concentrer sur la création de produits de haute qualité. Grâce à la construction d’un écosystème de talents innovants, à l’approfondissement de la coopération avec des partenaires mondiaux et à l’avancement stable des capacités d’application de l’IA, l’entreprise vise à renforcer constamment la vitalité des jeux, à offrir de nouvelles expériences produits et à créer une plus grande valeur pour les joueurs et les actionnaires du monde entier.

Démenti des rumeurs de “licenciement de tous les sous-traitants” : ajustement normal du personnel

L’étincelle de cet incident provient de captures d’écran de discussions largement diffusées sur les réseaux sociaux.

Selon les nouvelles de Hongxing, les enregistrements de discussion diffusés en ligne affirment que NetEase Interactive Entertainment, pour atteindre des objectifs de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité, a réussi à expérimenter l’utilisation de l’IA pour écrire du code, réaliser des arts et faire des tests, et prévoit de remplacer les postes sous-traités par l’IA, avec une réduction prévue de 30 à 40 % en avril et de 80 % voire de tous les employés sous-traités en mai.

Ces informations se sont rapidement répandues sur Internet, suscitant un large débat, et NetEase a clarifié la situation auprès de plusieurs médias le 18 mars.

NetEase a clairement indiqué que l’information était inexacte, “actuellement, en raison de l’ajustement des projets internes, il y a effectivement des remplacements de personnel, mais il s’agit d’ajustements et d’optimisations normaux du personnel”.

Selon le rapport économique du 21ème siècle, NetEase a déclaré que les récents changements de personnel ne concernent que des ajustements normaux d’affaires et de personnel pour certains projets, faisant partie de la gestion opérationnelle quotidienne de l’entreprise, et n’affecteront pas le fonctionnement normal de l’ensemble de l’entreprise ni de ses différentes lignes d’affaires.

De plus, selon Hongxing, il a été appris par des canaux connexes que NetEase prévoit effectivement d’ajuster certains postes de compétences de base, mais pas de remplacer tous les postes sous-traités par l’IA.

Tianyancha indique que NetEase a été fondé par Ding Lei en 1997 à Guangzhou, et a été coté sur le marché boursier américain en 2000 et à Hong Kong en 2020.

En 2001, NetEase a officiellement créé sa division de jeux en ligne, le groupe d’interaction et de divertissement étant le plus grand groupe de jeux de NetEase, ayant au cours de ses 20 années de développement lancé une série de produits phares et populaires tels que la série “Fantasy Westward Journey”, la série “Dialogue Westward Journey” et la série “Onmyoji”.

Bien que NetEase ait démenti les rumeurs de “licenciement de tous les employés sous-traités par l’IA”, il est indéniable que l’explosion de la technologie IA est en train de remodeler la structure de richesse mondiale.

Dans le classement des milliardaires mondiaux 2026 publié récemment par Hurun Research Institute, 114 entrepreneurs milliardaires proviennent d’entreprises d’IA, dont 46 sont de nouveaux entrants, l’IA devenant la principale source de création de nouveaux milliardaires.

Il convient de noter qu’en tant que fondateur et contrôleur réel de NetEase, la richesse personnelle de Ding Lei se classe depuis longtemps parmi les plus grands entrepreneurs chinois, fluctuant avec la valeur marchande de l’entreprise.

Dans le classement des milliardaires mondiaux de Hurun révélé cette année, Ding Lei est classé cinquième parmi les milliardaires chinois avec une fortune de 3100 milliards de yuans, juste après Zhang Yiming, Zhong Shanshan, Ma Huateng et Zeng Yuqun, sa fortune ayant augmenté de 33 % par rapport à l’année précédente.

Sous l’impact des pertes d’investissement liées aux coûts d’exploitation, les performances du quatrième trimestre ont été sous pression à court terme.

Bien que la richesse personnelle de Ding Lei soit considérable, les derniers résultats financiers publiés par NetEase montrent que l’entreprise est confrontée à des pressions à court terme sur ses performances.

Selon les derniers résultats financiers divulgués par NetEase, au quatrième trimestre de l’année dernière, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 27,5 milliards de yuans, en hausse d’environ 3 % par rapport à l’année précédente.

En ce qui concerne les bénéfices, bien que le bénéfice brut de NetEase ait augmenté de 8,7 % d’une année sur l’autre pour atteindre 17,7 milliards de yuans, la marge brute a également augmenté par rapport à l’année précédente, passant de 61 % à environ 64 %, son bénéfice net attribuable aux actionnaires a chuté de 28,8 % d’une année sur l’autre pour atteindre 6,242 milliards de yuans.

Parmi ceux-ci, le cœur des activités de NetEase — les jeux et services à valeur ajoutée associés — a généré des revenus de 22 milliards de yuans au cours de ce trimestre, en hausse de 3,4 % par rapport à l’année précédente, mais inférieure aux attentes des analystes de 23,42 milliards de yuans.

L’Observateur économique a souligné que, bien que des produits à long terme tels que “Fantasy Westward Journey” et “Identity V” affichent des performances stables, les nouveaux jeux “Yanyun Sixteen Sounds” et “Marvel Showdown” ont contribué à la croissance, le marché estime que leur capacité à monétiser n’atteint pas les attentes optimistes. Certaines institutions ont noté que le rythme des nouveaux produits au cours du premier semestre 2026 a ralenti, augmentant les inquiétudes concernant la dynamique de croissance.

En analysant en profondeur les raisons de la baisse des performances de NetEase au quatrième trimestre de l’année dernière, la croissance des coûts d’exploitation a directement érodé l’espace de profit.

Au quatrième trimestre de l’année dernière, les coûts d’exploitation de NetEase se sont élevés à 9,9 milliards de yuans, contre 10,2 milliards de yuans au trimestre précédent et 10,5 milliards de yuans au même trimestre de 2024, avec des baisses tant d’une année sur l’autre que d’un trimestre à l’autre.

La diminution d’un trimestre à l’autre est principalement due à la baisse des parts de revenus, tandis que la diminution d’une année à l’autre est principalement due à la baisse des coûts de droits d’auteur de jeux sous licence et des parts de revenus.

Pendant ce temps, les coûts d’exploitation de NetEase ont augmenté de 10,9 % d’une année sur l’autre, atteignant 9,4 milliards de yuans, contre 8,5 milliards de yuans au même trimestre de 2024. Cela provient principalement d’une augmentation significative des dépenses de marketing dans le domaine des jeux en ligne. Dans un contexte de concurrence féroce dans l’industrie du jeu, le coût d’acquisition de clients semble être devenu un dilemme généralisé.

En outre, au quatrième trimestre de l’année dernière, NetEase a confirmé des pertes de droits et des pertes de change totalisant environ 2,2 milliards de yuans, alors que l’année précédente, environ 1 milliard de yuans de bénéfices avaient été enregistrés, ce changement a également pesé sur la performance du bénéfice net de l’entreprise.

Sur l’ensemble de l’année, NetEase a réalisé un chiffre d’affaires de 112,6 milliards de yuans en 2025, en hausse de 6,96 % d’une année sur l’autre ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires a atteint 33,76 milliards de yuans, en hausse de 13,68 % d’une année sur l’autre.

Dans les résultats financiers publiés cette fois, NetEase a également mentionné plusieurs fois l’IA. NetEase a déclaré qu’après des années de concentration et d’investissement, elle a réalisé une profonde application de l’IA, renforçant en profondeur le développement de jeux et l’innovation des modes de jeu, couvrant largement les étapes allant de l’art, de la planification à la programmation, à l’animation et à l’assurance qualité.

NetEase a souligné que ces mesures non seulement renforcent considérablement la capacité de production à grande échelle de l’entreprise, mais garantissent également que les modes de jeu natifs de l’IA sont mis en œuvre de manière stable dans plusieurs produits phares.

Plusieurs institutions ajustent légèrement leurs prix cibles, l’IA pourrait entraîner des pressions de transformation organisationnelle

Il est à noter que récemment, plusieurs banques d’investissement internationales ont ajusté les prévisions de bénéfices et les prix cibles de NetEase.

Avant la publication de ces résultats financiers, Goldman Sachs a indiqué dans un rapport de recherche publié début février que la pression sur le prix de l’action de NetEase pourrait provenir des inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance des revenus des jeux, des marges bénéficiaires pour le quatrième trimestre 2025 et le premier trimestre 2026 faisant face à une base élevée, ainsi que des préoccupations concernant l’impact potentiel des outils de création de jeux Genie 3/IA.

Goldman Sachs a légèrement abaissé ses prévisions de revenus pour NetEase entre 2025 et 2027 d’environ 1 % pour refléter un décalage vers le second semestre de cette année et l’année prochaine ; en même temps, il a abaissé ses prévisions de bénéfices pour 2025 à 2027 d’environ 3 % pour refléter le ralentissement de l’expansion des marges bénéficiaires sur une base élevée.

Cependant, Goldman Sachs a réaffirmé une note d’achat pour NetEase, le prix cible en actions H passant de 266 dollars de Hong Kong à 264 dollars de Hong Kong, et le prix cible en actions américaines passant de 170 dollars à 169 dollars.

Après la publication des résultats, Morgan Stanley a publié un rapport de recherche indiquant que le chiffre d’affaires de NetEase au quatrième trimestre 2025 n’augmentera que de 3 % d’une année sur l’autre pour atteindre 27,5 milliards de yuans, dont les revenus des jeux en ligne augmenteront de 4 % d’une année sur l’autre pour atteindre 21,3 milliards de yuans, soit 6 % de moins que les prévisions de la banque, en raison d’une lenteur dans la reconnaissance des revenus.

La banque estime que les revenus totaux des jeux augmenteront d’environ 10 %, ce qui est un niveau de croissance très sain. Les revenus reportés augmenteront de 34 % d’une année sur l’autre pour atteindre 20,5 milliards de yuans, atteignant un nouveau sommet. Le bénéfice net non conforme aux normes comptables diminuera de 27 % d’une année sur l’autre pour atteindre 7,1 milliards de yuans, soit 25 % de moins que les prévisions de la banque.

UBS a publié un rapport de recherche indiquant que le chiffre d’affaires et le bénéfice d’exploitation de NetEase au quatrième trimestre 2025 sont inférieurs de 5 % au consensus du marché, et le bénéfice net ajusté est inférieur de 23 % au consensus en raison des pertes d’investissement.

La banque estime que, bien que les performances semblent faibles en surface, elles ont été compensées par trois facteurs positifs : une forte croissance des revenus reportés de 34 %, la confirmation de l’avancement du plan de double cotation, et l’avis constructif de la direction sur l’application de l’IA.

UBS a légèrement abaissé le prix cible des actions américaines de NetEase de 185 dollars à 180 dollars, et a également abaissé le prix cible des actions de NetEase à Hong Kong à 280,8 yuans, correspondant à un multiple de bénéfice prévu de 21 fois pour 2026, maintenant une note d’achat.

En dehors des pressions à court terme sur les performances, l’impact de la technologie IA sur la structure organisationnelle suscite également une grande attention. Bien que NetEase ait démenti les rumeurs de “licenciement de tous les sous-traitants par l’IA”, elle a déclaré que “l’entreprise effectue effectivement des remplacements de personnel en raison d’ajustements de projets internes”.

En tenant compte des “impact potentiel des outils de création de jeux Genie 3/IA” mentionnés dans le rapport de Goldman Sachs, ainsi que du fait que l’IA est devenue le principal moteur de création de richesse actuel, il semble que les grands éditeurs de jeux traditionnels soient confrontés à des pressions de transformation organisationnelle dues à l’itération technologique.

Il convient de noter que, concernant ces rumeurs, des professionnels de l’industrie ont souligné qu’il existe des lacunes logiques évidentes dans cette rumeur. Bien que le développement de la technologie IA a effectivement amélioré l’efficacité de certaines tâches de base dans une certaine mesure ces dernières années, les postes sous-traités couvrent de nombreux aspects tels que le support technique, l’externalisation artistique, la révision opérationnelle, et la logistique administrative, et de nombreux postes impliquant une exécution complexe et une logique émotionnelle humaine ne peuvent toujours pas être entièrement remplacés par l’IA dans les conditions techniques actuelles.

La déclaration selon laquelle “l’IA peut instantanément prendre en charge et licencier tous les sous-traitants” exagère non seulement la capacité actuelle de mise en œuvre de l’IA, mais va également à l’encontre des règles et du bon sens de fonctionnement des grandes entreprises internet.

Dans le contexte incontestable du développement de la technologie IA, quel sera le résultat que NetEase présentera à l’avenir ? Radar Finance continuera de suivre l’actualité.