La guerre en Iran efface $100 milliards de dollars des actions de luxe

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La guerre en Iran secoue le marché mondial du luxe

À l’intérieur du patrimoine

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Les grandes valeurs du luxe ont chuté de 15 % ou plus depuis le début de la guerre en Iran, et les ventes sur un marché du Moyen-Orient, de plus en plus important, pourraient diminuer de moitié, selon des analystes.

Les actions de LVMH et d’Hermès reculent d’environ 16 % et 20 %, respectivement, ce mois-ci, tandis que le S&P 500 a chuté de moins de 6 %. Les actions de Ferrari sont aussi en baisse de 15 %, et l’entreprise a annoncé qu’elle suspendrait temporairement ses livraisons au Moyen-Orient. Bentley, Maserati et d’autres entreprises de voitures haut de gamme stoppent également leurs livraisons en raison de risques de sécurité et de problèmes logistiques.

« Pour le moment, nous n’avons pas d’impact côté production », a déclaré le PDG de Bentley, Frank-Steffen Walliser, lors de l’appel aux investisseurs récent de l’entreprise. « Mais à coup sûr, les personnes au Moyen-Orient ont d’autres préoccupations que de chercher une nouvelle Bentley pour le moment. »

Pour les investisseurs et les entreprises de luxe, la guerre en Iran a mis en évidence l’importance croissante du Moyen-Orient pour l’industrie mondiale du luxe et l’économie des personnes fortunées. Même si la région ne représente qu’une part relativement faible des ventes totales de luxe, sa croissance est devenue cruciale pour le secteur.

La région a été le marché du luxe le plus dynamique au monde l’an dernier, affichant une croissance comprise entre 6 % et 8 % par rapport à une croissance mondiale à plat, d’après Luca Solca, analyste luxe chez Bernstein. Le Moyen-Orient représente désormais environ 6 % des ventes mondiales de luxe, avec une trajectoire telle qu’il pourrait rivaliser avec le Japon, qui revendique environ 9 % des ventes mondiales, selon Solca.

Dubaï, aux Émirats arabes unis, a été le principal moteur de la croissance, représentant environ 80 % de la progression des Émirats arabes unis, qui elle-même compte pour plus de la moitié de la croissance du luxe sur l’ensemble de la région, d’après des recherches de Morgan Stanley.

Les difficultés au Moyen-Orient surviennent à un moment critique pour l’industrie du luxe. Après deux ans de ventes stagnantes, le secteur misait sur un redressement en 2026. Le marché chinois montre de légères améliorations des ventes après des années de baisses. Le consommateur américain du luxe reste solide, grâce à la hausse de la richesse liée à l’intelligence artificielle et aux marchés boursiers. Et l’Europe est restée stable, aidée notamment par les dépenses liées au tourisme.

Une note de recherche de l’analyste luxe de UBS, Zuzanna Pusz, et de ses équipes a indiqué que le sentiment des investisseurs dans le luxe est « le plus pessimiste depuis des années ». Alors que les investisseurs avaient parié sur un rebond au début de l’année, « l’incertitude géopolitique accrue est susceptible de peser sur les résultats à court terme et de retarder l’inflexion dans les fondamentaux tant attendue ».

Les mouvements des cours ont déjà effacé environ 100 milliards de dollars de capitalisation boursière pour les principales entreprises de luxe, avec LVMH et Hermès qui perdent chacune plus de 40 milliards de dollars de valeur.

Solca a déclaré que si les ventes au Moyen-Orient chutent de moitié en mars, ce qu’il a qualifié de scénario catastrophe, la croissance trimestrielle baisserait d’environ 1 point de pourcentage pour de nombreuses entreprises de luxe.

Pourtant, il a dit que la baisse pourrait être plus modérée. Alors que les magasins et les centres commerciaux de la région pourraient être largement vides, de nombreuses entreprises de luxe poursuivent encore leurs ventes en allant chercher individuellement leurs meilleurs clients et en livrant les produits à leur domicile. Solca a également indiqué que les personnes fortunées ayant quitté Dubaï pourraient continuer à dépenser pour le luxe dans d’autres pays.

« La plupart des entreprises avec lesquelles nous avons parlé ne pointent pas vraiment vers une baisse désastreuse au Moyen-Orient », a déclaré Solca. « Au final, si cela restait confiné au mois de mars, ce serait largement un non-événement. »

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Autres facteurs contribuant au succès récent de Dubaï — pas d’impôts sur le revenu, des gouvernements stables, des plages ensoleillées — restent inchangés. La population de millionnaires de la ville a doublé depuis 2014 pour dépasser 81 000 personnes, selon Henley & Partners. En 2025, environ 9 800 millionnaires se sont installés à Dubaï, apportant 63 milliards de dollars de richesse — plus que tout autre pays au monde, d’après Henley. La plupart des personnes fortunées de Dubaï arrivent du Royaume-Uni, de la Chine, de l’Inde et d’autres régions d’Europe et d’Asie.

Pour autant, la réputation de Dubaï en matière de sécurité a été ébranlée. Le marché du luxe au Moyen-Orient dépend fortement de touristes fortunés, qui pourraient éviter la région longtemps après une éventuelle trêve.

Selon Morgan Stanley, environ 60 % des dépenses de luxe aux Émirats arabes unis proviennent de touristes, dont 60 % sont des visiteurs russes, saoudiens, chinois et indiens. Sur les 40 % restants dépensés par les résidents des Émirats arabes unis, environ la moitié provient de résidents étrangers aux Émirats, qui pourraient aussi modifier leurs projets de séjour dans la région à long terme.

Des prix du pétrole plus élevés pourraient aussi peser sur les ventes de luxe. Les analystes indiquent que les consommateurs de luxe « aspirational », plus sensibles à l’inflation et aux ralentissements économiques, pourraient réduire leurs dépenses avec la hausse des prix de l’essence et des coûts alimentaires. Dans le même temps, les consommateurs fortunés pourraient être refroidis par des marchés boursiers volatils. Comme les dépenses des personnes fortunées dépendent davantage des marchés boursiers et de ce que l’on appelle l’« effet richesse », des actions en baisse, voire stagnantes, pourraient entraîner un repli.

« Des prix du pétrole plus élevés pourraient amener une révision à la baisse des marchés boursiers mondiaux, et cela serait très mauvais », a déclaré Solca. « Le moral des consommateurs des personnes disposant de richesse sur le marché boursier serait abîmé. »

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