Longxin General après la « vente à la sauvette » de sa filiale pour 1 yuan : le soutien financier de 70,31 millions de yuans est en retard, la société affirme avoir déjà comptabilisé une dépréciation totale l'année dernière

Chaque jour, le journaliste Chen Pengli, édité par Liao Dan

Une investissement dans le secteur des drones qui s’étend sur plus de dix ans a finalement été cédé pour 1 yuan, mais les répercussions de l’histoire continuent.

Le soir du 25 mars, Longxin General (SH603766, prix de l’action 14,09 yuan, capitalisation boursière 28,934 milliards de yuan) a annoncé que les prêts et les créances dus par sa filiale contrôlée, Zhuhai Longhua Helicopter Technology Co., Ltd. (ci-après dénommée Zhuhai Longhua), totalisant 70,3128 millions de yuan, avaient expiré.

Il ne s’est écoulé que plus de quatre mois depuis que Longxin General a “bradé” la totalité de ses actions dans Zhuhai Longhua pour 1 yuan en novembre 2025. Concernant ce retard, Longxin General a déclaré que la société avait déjà constitué une provision pour dépréciation de la créance en totalité dans l’exercice 2025, et qu’elle ne s’attendait donc pas à un impact significatif sur le résultat de l’exercice 2026.

Les journalistes ont appris que Zhuhai Longhua était actuellement en situation de cessation de paiements, avec un actif net de -68,2934 millions de yuan à la fin février 2026. Longxin General a clairement indiqué que les paiements à venir comportaient des risques de recouvrement.

Données financières de Zhuhai Longhua

De l’investissement flamboyant de 50 millions de yuan en 2014 pour entrer dans le secteur des drones, à la sortie discrète plus de dix ans plus tard, le parcours de Zhuhai Longhua s’est révélé être une tentative infructueuse de Longxin General dans l’exploration de nouveaux secteurs.

Selon les prévisions de résultats pour l’année 2025 récemment divulguées par Longxin General, la société prévoit une augmentation de plus de 47 % du bénéfice net attribuable aux actionnaires par rapport à l’année précédente. La dynamique de croissance provient de la croissance stable des activités principales de motos et de machines générales de la société, ainsi que de l’optimisation continue de la structure des produits de la série Wujie.

Les 70,31 millions de yuan dus par Zhuhai Longhua ont expiré

Concernant la situation de retard de financement, Longxin General a déclaré dans un communiqué que, à la date de publication, la société avait accumulé des créances sur les prêts et les créances envers l’ancienne filiale contrôlée Zhuhai Longhua, totalisant 70,3128 millions de yuan, et que ces montants étaient déjà en retard. Cette dette se compose principalement de deux parties : le principal et les intérêts du prêt de 59,0997 millions de yuan, et des créances de 11,2131 millions de yuan.

En fait, au moment de décider de vendre les actions de Zhuhai Longhua, Longxin General avait déjà signalé le risque de recouvrement de cette dette. Dans l’annonce de transfert d’actions divulguée en novembre de l’année dernière, la société avait clairement averti que Zhuhai Longhua devait encore à la société un montant total de 69,8952 millions de yuan, en soulignant que “le but commercial de Zhuhai Longhua n’ayant pas été atteint, l’actif net comptable est négatif, et la société est en cessation de paiements, les montants susmentionnés présentent un risque d’impayés”.

Longxin General a souligné dans son annonce que la société avait déjà constitué une provision pour dépréciation intégrale des créances de prêts et de créances envers Zhuhai Longhua dans l’exercice 2025, et qu’elle ne s’attendait pas à ce que cela ait un impact significatif sur les résultats de l’exercice 2026, sous réserve de l’audit par les commissaires aux comptes. Les montants dus représentent 0,77 % de l’actif net récemment audité de la société.

Des journalistes de “Daily Economic News” ont appris que, bien que “la provision pour dépréciation des prêts et des créances envers Zhuhai Longhua” ait eu un impact sur les performances de Longxin General au quatrième trimestre de l’année dernière, cela n’a pas eu d’impact significatif sur les résultats annuels de l’année 2025 de la société. Selon les prévisions précédentes de la société, le bénéfice net attribuable aux actionnaires pour 2025 devrait se situer entre 1,65 et 1,8 milliard de yuan, avec une augmentation prévue de 47,15 % à 60,53 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net après déduction est prévu d’augmenter de 46,03 % à 59,72 %.

Il y a un peu plus de quatre mois, la société a récemment “bradé” la totalité de ses actions dans Zhuhai Longhua pour 1 yuan

Revenons un peu plus de dix ans en arrière, Longxin General avait de grands espoirs pour l’industrie des drones. En octobre 2014, Longxin General a annoncé qu’il s’associait avec Wang Haowen et Shenzhen Lihe Venture Capital Co., Ltd. (qui a depuis été rebaptisée Lihe Science and Technology Group Co., Ltd.) pour investir 100 millions de yuan dans la création d’une coentreprise, dédiée à la recherche, à la fabrication et à la vente de systèmes et de composants pour hélicoptères sans pilote. Parmi eux, Longxin General a investi 50 millions de yuan, détenant 50 % des actions de Zhuhai Longhua.

À l’époque, la société a décrit dans son annonce un vaste potentiel de marché, affirmant que l’industrie des aéronefs sans pilote en Chine était à ses débuts, avec un potentiel et un espace énormes à l’avenir. En avril 2015, le premier drone de protection des cultures professionnel de Zhuhai Longhua (XV-2) a été assemblé avec succès.

Les idéaux sont prometteurs, mais la réalité est dure. Les journalistes de “Daily Economic News” ont noté que, depuis sa création, Zhuhai Longhua a toujours eu un processus de commercialisation lent et une capacité de rentabilité faible. Selon la réponse de Longxin General à une lettre de la Bourse de Shanghai en juillet 2024, Zhuhai Longhua a enregistré des bénéfices marginaux uniquement en 2017 et 2020, et a été en perte pour toutes les autres années, avec un montant total de pertes dépassant 100 millions de yuan. Ses principaux produits, les drones de protection des cultures, n’ont pas réussi à obtenir des commandes massives sur le marché, et sa tentative de se diversifier vers des usages spéciaux tels que la sécurité a également été freinée par des exigences techniques, restant longtemps en phase de prototype et de validation des performances, avec un contraste énorme entre les investissements de recherche et développement élevés et les faibles revenus d’exploitation.

Face à cette activité déficitaire de longue date, Longxin General a finalement choisi de “couper les ponts”. Le 13 novembre 2025, le conseil d’administration de la société a examiné et approuvé le projet de cession de ses environ 50 % d’actions dans Zhuhai Longhua pour 1 yuan à son actionnaire minoritaire, Li Liangjun. La société a clairement indiqué dans son annonce que cette décision visait à mettre en œuvre une stratégie de développement axée sur le cœur de métier, et qu’après la cession, Longxin General ne détiendrait plus d’actions de Zhuhai Longhua.

À la fin février de cette année, les actifs totaux de Zhuhai Longhua ne s’élevaient qu’à 20,5961 millions de yuan, tandis que le total des dettes atteignait 88,8895 millions de yuan.

Les journalistes ont également appris que Longxin General a une autre filiale engagée dans des activités liées aux drones, à savoir Chongqing Lingzhi Aviation Technology Co., Ltd. Cette filiale a réalisé un chiffre d’affaires de seulement 1,9751 million de yuan au premier semestre 2025, avec un bénéfice net inférieur à 100 000 yuan.