Việc hủy bỏ hoàn thuế xuất khẩu năng lượng mặt trời còn hai ngày nữa! Những doanh nghiệp nào có thể nắm bắt cơ hội dẫn đầu trong cuộc tái cơ cấu ngành?

Kỷ nguyên trợ cấp quang điện sẽ trở thành lịch sử.

Kể từ ngày 1/4, hoàn thuế VAT xuất khẩu 9% đối với các sản phẩm quang điện sẽ chính thức bị hủy bỏ, “kỷ nguyên trợ cấp” kéo dài nhiều năm vì thế đi đến hồi kết.

Trước thềm khi chính sách có hiệu lực, ngành đã không xuất hiện “cơn sốt giành xuất khẩu” như kỳ vọng. Dữ liệu xuất khẩu của toàn bộ chuỗi công nghiệp trong khoảng tháng 1~2 duy trì ổn định; trái lại, giá vật liệu silic đã giảm xuống mức thấp kỷ lục mới là 40.000 nhân dân tệ/tấn. Giá wafer và pin cũng tiếp tục đi xuống, phản ánh tâm lý thị trường vẫn ảm đạm, nhu cầu đầu cuối vẫn chưa hề phục hồi.

Khi chính sách được kích hoạt, ngành quang điện cũng sẽ chuyển từ “được dẫn dắt bởi trợ cấp” sang cuộc cạnh tranh giành sức cạnh tranh thực sự theo cơ chế thị trường. Các chuyên gia trong ngành được phỏng vấn bởi Caixin Media cho rằng, trong ngắn hạn, nhiều yếu tố như việc hủy bỏ chính sách, giá trong chuỗi công nghiệp giảm và nhu cầu thấp mềm có thể khiến lợi nhuận doanh nghiệp quang điện trong quý II chịu áp lực. Trong trung hạn, tiến độ thanh lọc công suất có thể được đẩy nhanh, từ đó giúp cải thiện cấu trúc cung-cầu. Đứng trước bước ngoặt lịch sử tái định hình cục diện ngành, lợi thế về công nghệ, chi phí và kênh phân phối sẽ quyết định doanh nghiệp nào có thể vượt qua chu kỳ, còn kỳ vọng “sửa chữa” lợi nhuận của các doanh nghiệp đầu ngành trở thành trọng điểm được thị trường chú ý.

Hủy bỏ hoàn thuế thúc đẩy thanh lọc công suất và sàng lọc ngành

Việc hủy bỏ hoàn thuế VAT xuất khẩu, về bản chất, là chính sách chủ động cắt đứt “kênh cạnh tranh giá rẻ kiểu trợ cấp”, nhằm tăng tốc quá trình thanh lọc của ngành. Trong quá khứ, việc Nhà nước trợ cấp cho xuất khẩu đã giúp một số công suất sản xuất kém chất lượng, kém hiệu quả tồn tại. Sau khi chính sách bị hủy bỏ, doanh nghiệp phải dựa vào chi phí thực, công nghệ và kênh phân phối để tham gia cạnh tranh, chứ không thể dựa vào các khoản lợi ích từ chính sách.

Sau khi chính sách có hiệu lực, không gian “sống nhờ trợ cấp” của các nhà sản xuất quang điện sẽ bị rút sạch hoàn toàn. Với các doanh nghiệp nhỏ và vừa có biên lợi nhuận gộp nhiều năm quanh mức rìa 3%~5%, việc hủy bỏ hoàn thuế đồng nghĩa với việc đầu chi phí sẽ tăng thêm vài phần trăm; vấn đề thích nghi với cạnh tranh thị trường toàn diện chính là thách thức chính mà các doanh nghiệp này đang phải đối mặt. Đối với các doanh nghiệp đầu ngành có công suất tích hợp hoàn chỉnh từ vật liệu silic, wafer, pin đến module (tích hợp theo chuỗi), nhờ lợi thế chi phí sản xuất, uy tín thương hiệu và năng lực vốn, phần chi phí phát sinh thêm có thể được tiêu hóa trong nội bộ chuỗi cung ứng hoặc chuyển tiếp xuống phía hạ nguồn.

Các nhà sản xuất quang điện đã phản ứng từ trước. Theo dữ liệu công khai, tính đến ngày 26/3, các doanh nghiệp module chủ đạo như Trina Solar (688599.SH), JinkoSolar (688223.SH), Longi Green Energy (601012.SH) đã lần lượt điều chỉnh tăng giá chào xuất khẩu, nhằm chuyển áp lực chi phí phát sinh do việc hủy bỏ hoàn thuế sang phía thị trường đầu cuối.

Sau khi chính sách hủy bỏ trợ cấp được chính thức có hiệu lực, quy mô xuất khẩu sản phẩm quang điện sẽ thay đổi như thế nào hiện vẫn chưa thể biết. Nhưng xét từ phía nhu cầu trong nước, trong thời gian gần đây, giá trong chuỗi công nghiệp liên tục giảm, phản ánh tình trạng nhu cầu suy yếu.

Hiệp hội ngành kim loại màu Trung Quốc – Ban silic (sau đây gọi là “Ban silic”) cho biết trong tuần này rằng, giá vật liệu silic trong tuần đã giảm xuống khoảng 40.000 nhân dân tệ/tấn; giá wafer và pin cũng giảm đồng bộ. Trong đó, giá pin mặt (cell) chủ đạo theo vòng so với tuần trước giảm 2,44%, còn giá module thì theo vòng so với tuần trước đi ngang.

Ban silic chỉ ra rằng nguyên nhân chính khiến giá trong chuỗi tiếp tục giảm là: các doanh nghiệp ở thượng nguồn và hạ nguồn đều có dự phán tương đối bi quan cho tương lai; doanh nghiệp hạ nguồn có ý định mua rất thấp và mức độ ép giá cũng rất lớn. Tâm lý “mua theo chiều tăng chứ không mua theo chiều giảm” của hạ nguồn ngày càng rõ rệt, tiếp tục kìm hãm ý định mua hàng ngoài nhu cầu thiết yếu, khiến nhu cầu thị trường càng suy yếu.

Giá giảm tạo ra áp lực kép lên ngành. Một mặt, không gian tồn tại của các doanh nghiệp ở rìa bị thu hẹp; sau khi trợ cấp hoàn thuế bị hủy bỏ, họ không còn có thể bù trừ chuyển dịch chi phí bằng việc tăng giá, khiến sức bền trong kinh doanh phải đối mặt với thách thức. Mặt khác, nhu cầu suy yếu cũng buộc nhịp độ thanh lọc ở phía cung phải chậm lại. Theo khảo sát ngành, trong tuần này, tỷ lệ chạy máy của các doanh nghiệp wafer nhìn chung giảm; một số doanh nghiệp dự kiến giảm sản lượng và giảm tải, khiến tỷ lệ chạy máy từ mức 50%~70% hạ xuống mức thấp. Tồn kho cao đi kèm với giá nguyên liệu giảm làm nổi bật áp lực thu hẹp ở phía cung.

Sốc ngắn hạn lên kết quả quý II; trung hạn có khả năng tái định hình cục diện ngành

Kết thúc kỷ nguyên trợ cấp không phải là điểm kết thúc cho sự phát triển của ngành quang điện, mà là bước ngoặt từ động lực chính sách sang cạnh tranh thị trường. Vai trò thúc đẩy của cạnh tranh thị trường toàn diện đối với thanh lọc ở phía cung đang được thị trường đặc biệt quan tâm.

Kể từ khi chu kỳ quang điện bước vào vùng đáy, quá trình thanh lọc công suất còn phức tạp hơn so với dự đoán. Năm 2025, các doanh nghiệp đầu ngành thông qua việc ký thỏa thuận tự luật, liên kết thành lập nền tảng tích hợp công suất… đã bước đầu tìm tòi lộ trình điều tiết cung bằng công cụ mang tính thị trường. Dù đã đạt được mức độ thanh lọc công suất nhất định, nhưng vẫn chưa đủ để hoàn toàn đảo ngược cấu trúc cung-cầu.

Một nhà phân tích ngành năng lượng mới nào đó nói với phóng viên Caixin Media rằng: “Việc chính sách hủy bỏ hoàn thuế xuất khẩu được triển khai đánh dấu sự kết thúc chính thức của mô hình dựa vào trợ cấp tài chính để tham gia cạnh tranh quốc tế. Trước bối cảnh thương mại quốc tế ngày càng phức tạp, các doanh nghiệp đầu ngành đang tăng tốc thực hiện chiến lược ‘toàn cầu hóa theo mô hình bản địa hóa’. Tại các thị trường trọng điểm như Đông Nam Á, Trung Đông, họ xây dựng các cơ sở sản xuất ở nước ngoài, qua đó hiện thực hóa việc ‘tích hợp’ sản xuất, vận hành, thương hiệu và dịch vụ trong quá trình ‘xuất khẩu ra toàn cầu’. Vì vậy, tác động của việc hủy bỏ trợ cấp chỉ mang tính giai đoạn.”

Còn xét trong ngắn hạn, do nhiều yếu tố chồng chất như cú sốc tức thời từ việc hủy bỏ hoàn thuế, giá sản phẩm ảm đạm và tâm lý chờ đợi của phía đầu cuối đậm nét, báo cáo tài chính của doanh nghiệp quang điện trong quý II có lẽ khó có thể nói là lạc quan. Trong thời gian gần đây, giá trong chuỗi công nghiệp quang điện giảm nhanh; nó không những không kích thích nhu cầu mà còn làm tâm lý chờ đợi tăng lên, cho thấy thị trường để thanh lọc cần đáp ứng hai điều kiện then chốt: mức độ chắc chắn của tồn kho giảm đi và nhu cầu đầu cuối phục hồi một cách thực chất. Nhưng đến nay vẫn chưa có tín hiệu rõ ràng xuất hiện.

Vị nhà phân tích nói trên cho rằng, việc giá vật liệu silic sẽ quay đầu tăng vào nửa cuối năm 2025 đã kéo một phần doanh nghiệp thoát khỏi tình trạng lỗ. Năm 2026, ngành sẽ bước vào giai đoạn then chốt của thanh lọc công suất. “Thời kỳ đau đớn” sau khi hủy bỏ trợ cấp sẽ đẩy nhanh việc loại thải công suất lạc hậu; tác động của nó đối với thanh lọc ở phía cung cần được theo dõi sát sao.

“Trong ngắn hạn, cú sốc sẽ tăng tốc quá trình sàng lọc cạnh tranh trong ngành, đồng thời cũng mang lại cơ hội phát triển trung hạn. Trong bối cảnh chuyển đổi năng lượng toàn cầu, giá trị chiến lược của quang điện không hề bị suy giảm; ngược lại, càng được làm nổi bật hơn do cục diện năng lượng quốc tế biến động mạnh và các kịch bản ứng dụng mới nổi lên. Doanh nghiệp quang điện nào có thể thích nghi tốt hơn với cạnh tranh theo cơ chế thị trường, và cơ hội phục hồi định giá do kỳ vọng đảo chiều hiệu quả kinh doanh, là trọng tâm được thị trường quan tâm.” Vị nhà phân tích nói trên cho biết.

Trong thời gian gần đây, giá dầu quốc tế vượt mốc 100 USD/thùng; đồng thời, tình hình Trung Đông tiếp tục căng thẳng khiến vị thế chiến lược của năng lượng sạch lại được nâng tầm. Trong khi đó, ở cấp độ chính sách trong nước cũng phát đi tín hiệu tích cực—Báo cáo công tác của Chính phủ lần đầu tiên đưa “tính toán điện đồng bộ” vào nội dung; vai trò của quang điện và lưu trữ năng lượng trong việc cung cấp điện cho các trung tâm dữ liệu AI ngày càng quan trọng. Khi nhu cầu tính toán từ AI bùng nổ theo cấp số nhân, lượng điện tiêu thụ của trung tâm dữ liệu tăng theo cấp số mũ; giải pháp điện xanh kết hợp quang điện + lưu trữ năng lượng đang đứng trước một cơ hội phát triển mới.

Vị nhà phân tích nói trên cho rằng, sau khi sàng lọc ngành diễn ra ở vòng này, các doanh nghiệp đầu ngành nhờ nhiều “hào lũy” khác nhau có thể là nhóm được hưởng lợi trước tiên từ việc tối ưu hóa cục diện.

Xét theo góc độ chi phí, các doanh nghiệp đầu ngành có bố cục tích hợp đầy đủ và thực lực về vốn, ở mọi khâu như vật liệu silic, wafer, pin và module đều có công suất tương ứng; họ có thể dùng sự phối hợp nội bộ để hấp thụ các biến động về giá. Xét theo góc độ công nghệ, các lộ trình công nghệ hiệu quả thế hệ mới như pin BC và HJT đang tạo ra khoảng cách thế hệ rõ rệt. Hiệu suất chuyển đổi sản xuất hàng loạt cao hơn lợi thế dẫn trước 1,5~2 điểm phần trăm so với pin PERC truyền thống, nghĩa là với cùng điều kiện, lượng điện phát sẽ tăng đáng kể; phần “phí công nghệ” này có thể bù đắp hiệu quả áp lực chi phí. Xét theo góc độ kênh phân phối và thương hiệu, các doanh nghiệp đã xây dựng mạng lưới bán hàng và nhận biết thương hiệu tại tất cả các thị trường quang điện top 10 trên toàn cầu có năng lực đàm phán giá cao hơn nhiều so với các bên chỉ dựa vào gia công hoặc tham gia vào một thị trường đơn lẻ; đồng thời họ cũng có điều kiện tốt hơn để mở rộng sang các mảng giá trị gia tăng cao như giải pháp hệ thống, vận hành bảo trì thông minh và tích hợp lưu trữ năng lượng.

Tin tức quy mô lớn, phân tích chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Tống Nhã Phương