Từ thành công của vaccine đến tăng trưởng bền vững: Tại sao Eli Lilly nổi bật trong số các cổ phiếu dược phẩm

Ngành dược phẩm đã dạy các nhà đầu tư một bài học quý giá về sự đa dạng hóa.
Hãy nhớ rằng giá cổ phiếu của Pfizer đã tăng vọt từ giữa mức $30 vào đầu năm 2020 lên gần $60 vào cuối năm, nhờ vào sự phát triển và phê duyệt vắc xin COVID-19 nhanh chóng?
Sự gia tăng kịch tính đó đã hoàn toàn phản ánh lời hứa của các cổ phiếu vắc xin trong thời kỳ đại dịch.
Tuy nhiên, chỉ trong vài năm, khi nhu cầu vắc xin giảm, lợi nhuận của Pfizer đã biến mất.
Cổ phiếu đã bước vào một đợt giảm mạnh trong suốt năm 2023 và đã dành phần lớn thời gian của năm 2024 và 2025 trong tình trạng trì trệ quanh mức $28—trên thực tế là dưới mức trước đại dịch.

Câu chuyện này tiết lộ một sự thật quan trọng: xây dựng cổ phiếu dược phẩm mang lại lợi nhuận trong 10 năm hoặc lâu hơn đòi hỏi nhiều hơn một cú hit lớn.
Nó đòi hỏi một công ty cam kết liên tục làm mới danh mục phát triển thuốc của mình.

Khi Đà Tăng Của Vắc Xin Giảm: Bài Kiểm Tra Thực Sự Đối Với Các Công Ty Dược Phẩm

Ví dụ của Pfizer minh họa lý do tại sao nhu cầu về các loại thuốc cụ thể có thể thay đổi một cách đáng kể.
Ngoài các xu hướng thị trường, mỗi công ty dược phẩm đều phải đối mặt với một thách thức cấu trúc: những vách đá bằng sáng chế.
Bằng sáng chế thuốc thường kéo dài 20 năm, nhưng vì quá trình phát triển tiêu tốn hơn một thập kỷ, nên sự độc quyền thị trường thực tế thường chỉ còn lại 10-12 năm.
Khi sự độc quyền hết hạn, các đối thủ cạnh tranh tổng hợp tràn vào thị trường với các sản phẩm thay thế rẻ hơn, nhanh chóng làm xói mòn thị phần.

Điều này làm rõ sự khác biệt giữa các cổ phiếu dược phẩm một cú hit và những người thực sự có hiệu suất lâu dài.
Một công ty chỉ dựa vào cú hit lớn của ngày hôm qua cuối cùng sẽ phải đối mặt với sự sụp đổ doanh thu.
Những công ty liên tục bổ sung danh mục của họ bằng các phương pháp điều trị đổi mới—dù là nhắm vào các loại thuốc GLP-1, rối loạn miễn dịch, bệnh di truyền, hay những thách thức sức khỏe mới nổi—đều định vị cho sự tăng trưởng bền vững.

Chiến Lược Ba Mũi Tấn Của Eli Lilly: Xây Dựng Danh Mục Thuốc Thế Hệ Tiếp Theo

Đây chính xác là những gì Eli Lilly đã thực hiện.
Công ty đã củng cố vị thế của mình như một người chơi thống trị trong danh mục GLP-1 khổng lồ, một loại thuốc đang chứng tỏ hiệu quả đáng kể trong việc giảm lượng đường trong máu và thúc đẩy giảm cân.

Nhưng câu chuyện thực sự nằm ở những gì Lilly đã làm ngoài thành công của GLP-1.
Trong những tuần gần đây, công ty đã công bố ba động thái chiến lược quan trọng:

• Một thương vụ mua lại trị giá 2.4 tỷ đô la Orna Therapeutics, mang lại công nghệ chỉnh sửa gen có thể giúp chống lại các bệnh lý ở cấp độ tế bào
• Một sự hợp tác trị giá 350 triệu đô la với một công ty sinh học Trung Quốc nhắm vào các rối loạn miễn dịch và điều trị ung thư
• Một quan hệ đối tác trị giá một tỷ đô la với một công ty Đức tập trung vào liệu pháp gen cho mất thính lực

Đây không phải là những động thái tuyệt vọng hay giao dịch đơn lẻ—chúng đại diện cho một chiến lược tính toán nhằm định vị công ty cho thập kỷ đổi mới dược phẩm tiếp theo.
Khi bạn so sánh sự mở rộng danh mục chủ động này với trải nghiệm của Pfizer về sự phụ thuộc vào vắc xin, sự tương phản trở nên nổi bật.

Tạo Giá Trị Dài Hạn: Tại Sao Sự Đa Dạng Chiến Lược Quan Trọng Trong Cổ Phiếu Công Nghệ Sinh Học

Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm các cổ phiếu dược phẩm có khả năng mang lại lợi nhuận vững chắc trong 10 năm tới, tầm nhìn chiến lược này cực kỳ quan trọng.
Các công ty dự đoán được sự hết hạn bằng sáng chế, đầu tư vào các danh mục mới nổi như liệu pháp gen, và duy trì danh mục cân bằng qua nhiều lĩnh vực điều trị thường vượt qua chu kỳ thị trường tốt hơn nhiều so với những công ty chỉ dựa vào sản phẩm đơn lẻ.

Lý do đầu tư vào Eli Lilly không dựa trên thành công của bất kỳ loại thuốc nào, mà dựa trên cam kết của nó trong việc đi trước đường cong đổi mới.
Khác với các cổ phiếu dược phẩm phụ thuộc vào vắc xin đã phải đối mặt với sự sụp đổ nhu cầu có thể dự đoán, một công ty chủ động xây dựng nhiều nguồn doanh thu trong tương lai có một hồ sơ rủi ro hoàn toàn khác.

Bài học từ việc xem xét cảnh quan dược phẩm ngày nay là đơn giản: lợi nhuận bền vững lâu dài đến từ các công ty coi việc phát triển danh mục của họ như một trách nhiệm liên tục, không phải là một danh sách kiểm tra đã hoàn thành.