Trong năm, các tổ chức quỹ đầu tư tư nhân đã nhận phân bổ hơn 700 triệu nhân dân tệ cho hoạt động "đặt cược mới", các quỹ đầu tư tư nhân quy mô trăm tỷ trở thành lực lượng chủ đạo

Nguồn: Tờ nhật báo Chứng khoán Tác giả: Phương Sáng Sớm

Trong năm nay, mức độ nhiệt tình của các tổ chức đầu tư tư nhân (private fund) tham gia phân phối phân bổ (bán ưu tiên) cổ phiếu mới niêm yết trên thị trường A-share theo kênh đặt thầu phân bổ cho nhà đầu tư tổ chức đã tăng đáng kể. Theo dữ liệu từ website PaiPaiWang của các quỹ tư nhân, tính đến ngày 8/3, các tổ chức đầu tư tư nhân trong năm đã tham gia phân phối phân bổ cho 9 đợt cổ phiếu mới, tổng số lượng cổ phiếu được phân bổ đạt 3414.06 triệu cổ phiếu, tổng giá trị được phân bổ đạt 7.53 tỷ NDT.

Ông Lý Xuân Ngư, giám đốc quỹ FOF của Công ty TNHH Quản lý Quỹ Đầu tư Chứng khoán Rongzhi Thâm Quyến, cho biết: các tổ chức đầu tư tư nhân tích cực tham gia phân phối phân bổ cổ phiếu mới chủ yếu dựa trên ba khía cạnh sau. Thứ nhất, “đánh mới” ở kênh phân bổ (underdial distribution) có đặc điểm rủi ro tương đối kiểm soát được và khả năng hiện thực hóa lợi nhuận nhanh hơn, có thể làm phẳng hiệu quả giá trị ròng của sản phẩm một cách hiệu quả trong giai đoạn thị trường biến động. Thứ hai, nguồn cung cổ phiếu mới trong các lĩnh vực công nghệ cứng như AI trong năm 2026 tăng lên, tiếp tục làm tăng sức hấp dẫn của việc phân bổ. Thứ ba, thông qua các chiến lược như “chia lô phân cấp cho nhiều sản phẩm” (đa sản phẩm phân trại/ phân lô cho nhiều sản phẩm), các tổ chức đầu tư tư nhân có thể nâng đáng kể tỷ lệ được phân bổ và quy mô phân bổ tổng thể.

Các quỹ tư nhân quy mô trăm tỷ NDT trở thành lực lượng chủ lực của “đánh mới”. Theo dữ liệu PaiPaiWang, trong 162 tổ chức đầu tư tư nhân tham gia phân phối phân bổ cổ phiếu mới trong năm, có 77 tổ chức có giá trị được phân bổ trong năm ở mức dưới 1 triệu NDT; 65 tổ chức có giá trị được phân bổ từ 1 triệu NDT đến dưới 10 triệu NDT (không bao gồm); ngoài ra có 20 tổ chức có giá trị được phân bổ từ 10 triệu NDT trở lên. Trong đó, trong năm có tổng cộng 56 quỹ tư nhân quy mô trăm tỷ NDT tham gia phân phối phân bổ cổ phiếu mới, với tổng giá trị được phân bổ là 6.56 tỷ NDT, chiếm 87.12% tổng giá trị được phân bổ của “đánh mới” của các tổ chức đầu tư tư nhân; đồng thời, 20 tổ chức có giá trị được phân bổ từ 10 triệu NDT trở lên đều là các quỹ tư nhân quy mô trăm tỷ NDT.

Ông Lưu Hữu Hoa, giám đốc nghiên cứu của Công ty TNHH Bán hàng Quỹ PaiPaiWang tiền hải Phía trước Thâm Quyến (Shenzhen Qianhai), cho biết: “Các quỹ tư nhân quy mô trăm tỷ NDT trong ‘đánh mới’ có ưu thế về vốn và quy mô, cùng ưu thế về uy tín và tuân thủ. Hiện tại, cơ quan quản lý khuyến khích các nguồn vốn trung và dài hạn tham gia thị trường vốn, đồng thời nguồn lực phân phối phân bổ theo kênh này tiếp tục nghiêng về các tổ chức chuyên nghiệp; dự kiến ‘hiệu ứng Matthew’ của các quỹ tư nhân đầu bảng sẽ được củng cố thêm.”

Cụ thể, trong nhóm quỹ tư nhân quy mô trăm tỷ NDT thì Kunjun (Chín Khôn) đầu tư tham gia “đánh mới” tích cực nhất. Trong năm, quỹ này tham gia phân phối phân bổ cho 8 mã cổ phiếu mới như Bắc Khoa Sinh Mệnh (BeiXin Life), Cố Đức Vật liệu điện (GuDe Electric Materials), Hằng Vận Xương (HengYunChang), Lâm Bình Phát Triển (LinPing Development), Thế Minh Cổ phần (ShiMeng Co.,Ltd), Y Tư Duy (YiSiWei), Chấn Thạch Cổ phần (ZhenShi Co.,Ltd), Chí Tín Cổ phần (ZhiXin Co.,Ltd). Tổng số lượng được phân bổ là 179.06 vạn cổ phiếu, tổng giá trị được phân bổ là 5805.08 triệu NDT. Quỹ tư nhân quy mô trăm tỷ NDT “Thế Kỷ Tiền Phương” (Shiji Qianyan) thì tham gia phân phối phân bổ cho 8 mã cổ phiếu mới như Bắc Khoa Sinh Mệnh, Cố Đức Vật liệu điện, Lâm Bình Phát Triển, Thế Minh Cổ phần, Y Tư Duy, Chấn Thạch Cổ phần, Chí Tín Cổ phần, Điện Khoa Lam Thiên (DianKe LanTian)… Tổng số lượng được phân bổ là 331.35 vạn cổ phiếu, tổng giá trị được phân bổ là 5793.79 triệu NDT. Tiếp theo là Ninh Ba Hoàn Phương Định lượng (Ningbo Huanfang Quant), tham gia phân phối phân bổ cho 8 mã cổ phiếu mới như Bắc Khoa Sinh Mệnh, Cố Đức Vật liệu điện, … Tổng số lượng được phân bổ là 184.86 vạn cổ phiếu, tổng giá trị được phân bổ là 5697.50 triệu NDT.

Theo quan điểm của ông Lưu Hữu Hoa, việc các quỹ tư nhân quy mô trăm tỷ tích cực tham gia “đánh mới” có thể tạo ra nhiều tác động tích cực đến việc định giá cổ phiếu mới và hệ sinh thái thị trường. Thứ nhất, nâng cao tính hợp lý của định giá thị trường. Các tổ chức chuyên nghiệp, thông qua báo giá tập trung dựa trên nghiên cứu sâu, có thể ức chế hiệu quả tình trạng đầu cơ phi lý, từ đó khiến mức định giá bám sát hơn giá trị nội tại của công ty. Thứ hai, ổn định hiệu suất trong giai đoạn đầu khi cổ phiếu mới lên sàn. Các tổ chức đầu tư tư nhân, với vai trò là dòng vốn ổn định dài hạn, giúp làm phẳng biến động giá trong ngày đầu tiên cổ phiếu mới lên sàn và bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Thứ ba, định hướng cho thị trường đầu tư một cách lý tính. Việc các quỹ tư nhân đầu bảng tham gia có thể giúp thiết lập mô hình minh họa cho đầu tư theo giá trị, giảm bầu không khí đầu cơ ngắn hạn, đồng thời thúc đẩy thị trường phát triển theo hướng chín muồi hơn, lành mạnh hơn và bền vững hơn.

(Biên tập: Văn Tĩnh)

Từ khóa:

                                                            Quỹ