Tại sao các cổ phiếu bảo hiểm này lại mang lại lợi nhuận vượt trội và thu hút sự chú ý của nhà đầu tư

Các cổ phiếu bảo hiểm đã nổi lên như một trong những nhóm ngành hoạt động tốt nhất trong những năm gần đây, vượt xa đáng kể so với toàn bộ thị trường cổ phiếu. Sự kết hợp giữa các chiến lược định giá kỷ luật, năng lực vận hành vượt trội thông qua tự động hóa và các yếu tố thuận lợi từ động lực thị trường đã giúp các công ty bảo hiểm sẵn sàng cho tăng trưởng bền vững. Với tư cách là một nhà đầu tư đang phân tích xu hướng của ngành, đáng để hiểu vì sao một số cổ phiếu bảo hiểm đã đạt được lực kéo ấn tượng và những yếu tố cơ bản nào đang hỗ trợ đà tăng trưởng tiếp diễn của chúng.

Cổ phiếu bảo hiểm tăng trước các chỉ số thị trường

Ngành bảo hiểm đã cho thấy khả năng chống chịu và tăng trưởng ấn tượng so với các chuẩn mực truyền thống của thị trường. Trong 12 tháng qua, cổ phiếu bảo hiểm đã mang lại khoảng 22% tổng lợi nhuận, vượt xa đáng kể mức tăng 12% của toàn thị trường và vượt qua bước tiến 18% của nhóm Tài chính. Hiệu suất vượt trội này không phải ngẫu nhiên—nó phản ánh những cải thiện mang tính cấu trúc trong ngành và việc phân bổ vốn kỷ luật của các nhà bảo hiểm dẫn đầu.

Trong nhóm dẫn đầu này, bốn công ty nổi bật nhờ các mức sinh lời đặc biệt và nền tảng vận hành vững chắc: HCI Group, Inc. (HCI), Heritage Insurance Holdings, Inc. (HRTG), Horace Mann Educators Corporation (HMN) và The Travelers Companies, Inc. (TRV). Những cổ phiếu bảo hiểm này không chỉ vượt trội so với mức trung bình của ngành mà còn duy trì lợi thế của mình qua nhiều chu kỳ thị trường.

Các gió thuận tạo cơ hội tăng trưởng bền vững

Một số yếu tố liên kết đang thúc đẩy sự mở rộng phí bảo hiểm và cải thiện biên lợi nhuận trên toàn ngành bảo hiểm. Ngành này được hưởng lợi từ một vòng lặp tự củng cố: các sự kiện thị trường tạo ra sức mạnh định giá, và các cải thiện về định giá lại nâng cao lợi nhuận.

Đà tăng định giá và các lần tăng phí do thảm họa

Những sự kiện thảm họa lớn, đặc biệt là các sự kiện bùng nổ cháy lớn năm 2025 tại California, đã thúc đẩy việc định giá lại các hợp đồng bảo hiểm nhanh hơn. Các ước tính của ngành cho thấy riêng các tổn thất được bảo hiểm từ các sự kiện này đã đạt 20-30 tỷ USD, tạo áp lực ngay lập tức lên quỹ dự phòng tổn thất của các công ty bảo hiểm và thúc đẩy các điều chỉnh toàn diện về tỷ lệ phí. Dữ liệu thị trường cho thấy tỷ lệ bảo hiểm thương mại đang tăng 3% và phí bảo hiểm cho các dòng cá nhân tăng 4,9% trong quý đầu tiên của năm 2025, phản ánh phản ứng của thị trường trước mức độ rủi ro phơi lộ cao hơn. Đà tăng này đã lan sang nhiều chu kỳ gia hạn hợp đồng, đem lại lợi ích cho các nhà bảo hiểm với hoạt động thẩm định rủi ro kỷ luật và mạng lưới phân phối mạnh.

Cải thiện mang tính cấu trúc trong ngành

Ngoài diễn biến tỷ lệ phí, ngành bảo hiểm đang trải qua quá trình hiện đại hóa giúp nâng cao năng lực cạnh tranh dài hạn. Các khoản đầu tư vào tự động hóa đang giảm chi phí vận hành và cải thiện tốc độ thẩm định, trong khi năng lực phân tích dữ liệu giúp đánh giá rủi ro chính xác hơn. Các tiêu chuẩn thẩm định chọn lọc—trong đó các công ty bảo hiểm đang siết chặt tiêu chí đủ điều kiện và tránh các rủi ro phơi lộ tập trung—đã cải thiện chất lượng tổng thể của danh mục. Những cải thiện vận hành này, kết hợp với các sáng kiến thiết kế lại sản phẩm, cho phép các nhà bảo hiểm mở rộng khối lượng phí bảo hiểm trong khi duy trì hoặc mở rộng biên lợi nhuận.

Lợi ích từ thu nhập đầu tư

Với cơ sở tài sản đầu tư đáng kể, các nhà cung cấp bảo hiểm tạo ra nguồn thu nhập đầu tư đáng kể từ phần vốn tạm thời nhàn rỗi (float). Mặc dù lãi suất đã được duy trì gần các mức cao lịch sử (Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất trong khoảng 4,25-4,50% trong suốt giai đoạn giữa năm 2025), các nhà bảo hiểm vẫn tiếp tục được hưởng lợi từ lợi suất đầu tư lành mạnh. Dù việc cắt giảm lãi suất có thể xảy ra sau đó trong năm 2026, tính chất dần dần của các thay đổi chính sách tiền tệ đồng nghĩa với việc thu nhập đầu tư vẫn có thể hỗ trợ cho tăng trưởng lợi nhuận trong ngắn hạn.

Các chất xúc tác tăng trưởng dài hạn

Các dự báo của ngành cho thấy trước mắt là sự mở rộng mạnh về phí bảo hiểm. Nghiên cứu từ Deloitte Insights ước tính tổng phí bảo hiểm có thể đạt 722 tỷ USD vào năm 2030—tức là mở rộng khoảng gấp sáu lần so với mức hiện tại. Mức tăng trưởng này phản ánh nhu cầu của người tiêu dùng đối với các sản phẩm bảo vệ đang gia tăng, nhu cầu bảo hiểm thương mại mở rộng và quá trình số hóa liên tục trong phân phối hợp đồng. Các nhà bảo hiểm đa dòng với danh mục sản phẩm đa dạng đặc biệt ở vị trí thuận lợi để nắm bắt đà tăng trưởng này trong khi quản lý rủi ro tập trung một cách hiệu quả.

Bốn cổ phiếu bảo hiểm đáng chú ý sát sao

HCI Group: Khai thác đà tăng của bảo hiểm nhà ở

HCI hoạt động như một công ty mẹ sở hữu đa dạng, tham gia vào bảo hiểm tài sản và tai nạn, dịch vụ công nghệ thông tin, vận hành bất động sản và môi giới tái bảo hiểm. Trọng tâm cốt lõi của công ty vào bảo hiểm cho chủ nhà, bảo hiểm cho người sở hữu căn hộ (condominium-owners) và bảo hiểm cho người thuê nhà tạo ra mức độ tiếp xúc trực tiếp với sự mở rộng về định giá của thị trường bảo hiểm nhà ở.

Các chỉ tiêu tài chính cho thấy một bức tranh ấn tượng về đà tăng của HCI. Ước tính đồng thuận của Zacks dự phóng rằng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm 2025 sẽ tăng 110% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu dự kiến tăng 18,3% lên 887,81 triệu USD. Nhìn xa hơn, doanh thu năm 2026 dự kiến sẽ tăng thêm 5,9%. Những lần điều chỉnh ước tính gần đây đặc biệt tích cực—cả hai ước tính đồng thuận đã tăng lên trong tháng vừa qua, cho thấy sự tin tưởng của các nhà phân tích vào quỹ đạo của công ty. HCI đã tạo ra một mức “earnings surprise” (lợi nhuận vượt kỳ vọng) trung bình trong bốn quý là 42%, cho thấy hiệu suất liên tục vượt kỳ vọng với mức độ đáng kể.

Về định lượng, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của HCI đạt 27,6% trong 12 tháng gần nhất, vượt xa đáng kể mức trung bình của ngành là 9,3%. Chỉ tiêu này nhấn mạnh hiệu quả sử dụng vốn của công ty và sức mạnh trong việc thực thi vận hành. Trong năm qua, cổ phiếu HCI đã tăng khoảng 77%, phần thưởng cho các nhà đầu tư đã nhận ra tiềm năng tăng trưởng của công ty. Cổ phiếu có xếp hạng Zacks Rank #1 (Strong Buy) và kèm theo đánh giá Value Score ấn tượng, cho thấy cả định giá hấp dẫn lẫn động lực cơ bản mạnh mẽ.

Heritage Insurance: Mở rộng sang các phân khúc biên lợi nhuận cao hơn

Heritage Insurance đã xây dựng một chiến lược tập trung xoay quanh các sản phẩm bảo hiểm nhà ở cá nhân và thương mại, với trọng tâm đặc biệt là mở rộng mảng bảo hiểm dư và bảo hiểm đặc thù (excess and surplus, E&S). Sự dịch chuyển chiến lược này sang thẩm định theo chuẩn E&S—mảng bảo hiểm cho các tài sản khó bảo hiểm hơn và có mức giá phí cao hơn—được kỳ vọng sẽ thúc đẩy mở rộng biên lợi nhuận và tăng trưởng lợi nhuận.

Dự báo tài chính đồng thuận hiện tại của công ty rất vững. EPS năm 2025 của Heritage Insurance được dự phóng sẽ tăng 61,6% so với mức năm 2024, trong khi doanh thu sẽ tăng 4,6% lên 854,90 triệu USD. Đối với năm 2026, cả EPS và doanh thu đều được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng—tương ứng 13,2% và 7,3%. Đáng chú ý, các lần điều chỉnh ước tính gần đây đã rất đáng kể, với các ước tính đồng thuận tăng lên 33,7% cho năm 2025 và 17,5% cho năm 2026 trong vài tuần gần đây, phản ánh mức độ nhìn rõ hơn đối với lộ trình tăng trưởng của công ty.

Hồ sơ vận hành của Heritage là đặc biệt: công ty đã tạo ra “earnings surprise” trung bình trong bốn quý là 363%—cho thấy họ thường xuyên vượt kỳ vọng với các biên độ đáng kể. ROE trong 12 tháng gần nhất của công ty đạt 26,95%, cao hơn nhiều so với mức trung bình của ngành. Trong 12 tháng qua, cổ phiếu Heritage Insurance đã mang lại lợi suất 209%, thuộc nhóm thành tích mạnh nhất trong toàn bộ lĩnh vực. Kết quả này phản ánh cả năng lực thực thi vận hành của công ty và sự đánh giá ngày càng tăng của thị trường đối với vị thế chiến lược của họ. Heritage có Value Score B và được xếp hạng Zacks Rank #2 (Buy).

Horace Mann Educators: Lãnh đạo thị trường chuyên biệt

Horace Mann mang điểm nổi bật là nhà cung cấp dịch vụ tài chính hàng đầu tập trung độc quyền vào thị trường giáo viên tại Mỹ. Tập trung ngách này tạo ra các lợi thế cạnh tranh tự nhiên và một cơ sở khách hàng trung thành. Chiến lược của công ty nhấn mạnh đổi mới sản phẩm, tăng giá chọn lọc, củng cố các quan hệ đối tác phân phối và phân bổ vốn kỷ luật thông qua các chương trình mua lại cổ phiếu.

Các dự báo tài chính theo đồng thuận ủng hộ cho việc tiếp tục tăng trưởng. EPS năm 2025 của Horace Mann dự kiến sẽ tăng 26,1% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu dự kiến tăng 6,6% lên 1,70 tỷ USD. Triển vọng năm 2026 vẫn tích cực, với EPS tăng 10,3% và doanh thu tăng 5,7%. Công ty duy trì Growth Score ấn tượng ở mức B, và hoạt động gần đây của các nhà phân tích cũng tích cực, với các lần điều chỉnh ước tính đi lên. Lịch sử “earnings surprise” của Horace Mann vững chắc: công ty đã vượt kỳ vọng trong ba trong bốn quý gần nhất và khớp trong một quý, với mức “surprise” trung bình là 24%.

ROE của công ty là 11,86%, cao hơn mức trung bình của ngành, cho thấy các khoản lợi nhuận vốn vững chắc. Trong 12 tháng qua, cổ phiếu Horace Mann đã tăng 28,8%, hưởng lợi từ sức mạnh của ngành. Cổ phiếu có Value Score A và VGM Score A ấn tượng, cùng với xếp hạng Zacks Rank cho thấy công ty là ứng viên mạnh để đưa vào danh mục đầu tư.

The Travelers Companies: Quy mô và vị thế trên thị trường

The Travelers Companies là một trong những công ty bảo hiểm tài sản và tai nạn lớn nhất và đa dạng nhất trên toàn cầu. Công ty nắm giữ vị trí dẫn đầu trong bảo hiểm ô tô và bảo hiểm cho chủ nhà, ngoài ra còn có mảng bảo hiểm cho doanh nghiệp thông qua chín phân khúc kinh doanh riêng biệt. Sự đa dạng này, kết hợp với vị thế thị trường mạnh và danh mục sản phẩm hấp dẫn, tạo ra nhiều hướng đi cho tăng trưởng sinh lợi.

Đường đi tài chính của Travelers hỗ trợ sự quan tâm liên tục từ nhà đầu tư. Doanh thu năm 2025 của công ty được dự phóng ở mức 49,17 tỷ USD, tương đương mức tăng 5,8% so với năm 2024. Hướng tới năm 2026, EPS ước tính tăng 30,8% trong khi doanh thu mở rộng thêm 6,3%. Mức độ đều đặn trong hoạt động theo dõi của các nhà phân tích—14 chuyên gia theo dõi cổ phiếu—và những lần điều chỉnh ước tính gần đây ở mức hơi tích cực cho thấy sự tin tưởng vào năng lực thực thi của ban lãnh đạo. Travelers đã tạo ra mức “earnings surprise” trung bình vững trong bốn quý là 75%, cho thấy sự giao hàng nhất quán vượt kỳ vọng.

ROE của công ty đạt 16,1% trong 12 tháng gần nhất, cao hơn mức trung bình của ngành, phản ánh năng lực thực thi vận hành mạnh và hiệu quả sử dụng vốn. Trong năm qua, cổ phiếu Travelers đã tăng khoảng 31%, giúp cổ phiếu nằm trong nhóm hoạt động tốt hơn trong khi vẫn duy trì mức lợi nhuận thận trọng hơn so với các đối thủ có vốn hóa nhỏ. Travelers có Value Score B và Zacks Rank #2 (Buy), cho thấy cả sự hấp dẫn về định giá và động lực trong ngắn hạn.

Luận điểm đầu tư cho các cổ phiếu bảo hiểm

Bốn cổ phiếu bảo hiểm này minh họa vì sao ngành trong các giai đoạn gần đây đã mang lại lợi nhuận vượt trội. Mỗi công ty đều vận hành dựa trên sức mạnh về mặt hoạt động—dù thông qua tập trung vào thị trường ngách, đa dạng hóa theo địa lý, đổi mới sản phẩm hay lợi thế nhờ quy mô. Họ đang triển khai vốn hiệu quả, tạo ra lợi nhuận vượt xa chi phí vốn và được hưởng lợi từ các cải thiện về định giá trên toàn ngành.

Các gió thuận hỗ trợ cho cổ phiếu bảo hiểm—từ kỷ luật định giá do thảm họa thúc đẩy đến hiệu quả vận hành do công nghệ hỗ trợ—dường như bền vững hơn là tạm thời. Với tổng phí bảo hiểm dự kiến gần như tăng gấp đôi trong những năm tới và các nhà bảo hiểm đang đầu tư mạnh vào phân phối lẫn năng lực số, ngành có vẻ được định vị tốt để tiếp tục vượt trội. Bốn công ty này đại diện cho những cơ hội hấp dẫn nhất đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với cơ hội tăng trưởng mang tính cấu trúc của ngành bảo hiểm.