招银国际：商汤2025 tài chính vượt dự kiến, công nghệ đa mô hình sẽ tối ưu hóa hiệu quả chi phí mô hình

Ngày 24 tháng 3, SenseTime-W (0020.HK) công bố kết quả tài chính năm 2025, ngày hôm sau Zhuhai International phát hành báo cáo nghiên cứu đánh giá, kết quả kinh doanh của công ty vượt kỳ vọng, các tổ chức công nhận động lực mạnh mẽ của mảng AI sinh ra và hiệu quả hoạt động được cải thiện, duy trì đánh giá “Mua vào”. Ngày hôm sau báo cáo tài chính, giá cổ phiếu SenseTime đã tăng cao nhất lên 2,02 đô la Hồng Kông, với mức tăng tối đa trong phiên là 5,76%, thị trường phản hồi tích cực về việc kết quả đã chuyển sang có lãi và định hướng AI.

Báo cáo tài chính cho thấy, doanh thu tổng hợp của SenseTime trong năm tài chính 2025 tăng 33% so với năm trước lên trên 5 tỷ nhân dân tệ, cao hơn 3% so với dự đoán đồng nhất của Bloomberg, lập kỷ lục mới trong lịch sử. Zhuhai International chỉ ra rằng động lực chính thúc đẩy kết quả vượt kỳ vọng đến từ hiệu suất mạnh mẽ của mảng AI sinh ra, trong kỳ doanh thu từ các mảng liên quan tăng trưởng nhanh chóng, trở thành động cơ tăng trưởng cốt lõi của công ty. Đồng thời, chất lượng hoạt động của công ty đã được cải thiện toàn diện, trong nửa cuối năm, lợi nhuận trước lãi suất, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA) đạt 3,8 triệu nhân dân tệ, lần đầu tiên chuyển sang có lãi sau khi niêm yết; dòng tiền hoạt động trong nửa cuối năm đạt được dòng tiền ròng dương, hiệu quả tài chính và khả năng tự tạo nguồn đã đạt một bước tiến mới.

Trong khi đó, mức cải thiện lợi nhuận của SenseTime vượt kỳ vọng của thị trường. Dữ liệu báo cáo tài chính cho thấy, trong năm tài chính 2025, công ty giảm lỗ 58,6% so với năm trước, vượt trội hơn so với dự đoán của thị trường. Zhuhai International tin rằng đòn bẩy hoạt động của SenseTime tiếp tục được giải phóng, thúc đẩy mức lợi nhuận phục hồi ổn định. Biên lợi nhuận gộp của công ty giữ ổn định, hiệu quả hoạt động tổng thể đã bước vào giai đoạn tối ưu hóa liên tục.

Về mặt bố trí kinh doanh, mảng thị giác máy tính của SenseTime dựa vào công nghệ đa mô thức để bước vào giai đoạn tăng trưởng mới, tỷ lệ các dự án áp dụng khả năng đa mô thức và trí tuệ nhân tạo tăng mạnh, mở rộng thị trường nước ngoài cùng nhu cầu trong nước hỗ trợ sự tăng trưởng ổn định của doanh nghiệp. Các mảng kinh doanh đổi mới tiến triển đều đặn, các lĩnh vực như lái xe tự động đã hoàn thành huy động vốn và hoạt động độc lập, nhận được sự công nhận cao từ vốn bên ngoài. Cơ sở tính toán vẫn tiếp tục được củng cố, tính đến tháng 3 năm 2026, quy mô năng lực tính toán của thiết bị lớn của SenseTime đã tăng lên 40,4 triệu PetaFLOPS, cung cấp hỗ trợ vững chắc cho việc phát triển công nghệ và hiện thực hóa các tình huống.

Ngoài ra, việc thương mại hóa của công ty cũng đang được thúc đẩy đồng bộ. Năm 2025, SenseTime đạt được các bước đột phá quan trọng trong các lĩnh vực mô hình lớn đa mô thức và trí tuệ không gian, kiến trúc NEO bản địa giảm đáng kể chi phí đào tạo mô hình. Các sản phẩm phân tích dữ liệu bản địa như Xiao Huanshou, trí tuệ sáng tạo Seko đã đạt được sự phủ sóng người dùng quy mô lớn, tạo ra vòng khép kín thương mại trưởng thành trong các lĩnh vực như văn phòng tổng quát, sáng tạo nội dung, tài chính. SenseTime dự kiến sẽ ra mắt mô hình cơ bản mới dựa trên kiến trúc NEO thế hệ thứ hai vào quý 2 năm 2026, tiếp tục nâng cao khả năng đa mô thức và tỷ lệ chi phí mô hình, mở ra không gian thương mại lớn hơn.

Dựa trên động lực mạnh mẽ của mảng AI sinh ra, Zhuhai International đã điều chỉnh dự báo doanh thu tổng hợp cho năm tài chính 2026-2027 tăng 3%-6%. Các tổ chức dự đoán, doanh thu tổng hợp của công ty trong năm tài chính 2026 sẽ tăng 27% so với năm trước lên 6,39 tỷ nhân dân tệ, động lực tăng trưởng cốt lõi đến từ tốc độ tăng trưởng 35% của mảng AI sinh ra so với năm trước. Trong tương lai, công ty sẽ tiếp tục đào sâu công nghệ đa mô thức, tối ưu hóa hiệu quả chi phí mô hình, nỗ lực nắm bắt cơ hội thương mại hóa AI sinh ra, thúc đẩy sự tăng trưởng bền vững và chất lượng cao của doanh nghiệp.

(Tác giả: Vương Lệ)

【Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm】Bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm của bên thứ ba, không đại diện cho lập trường của Hexun. Nhà đầu tư dựa vào việc này để thực hiện, rủi ro xin tự chịu.

	 【Quảng cáo】Bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm của tác giả, không liên quan đến Hexun. Trang web Hexun giữ lập trường trung lập đối với các tuyên bố và đánh giá trong văn bản, không đảm bảo tính chính xác, độ tin cậy hoặc tính đầy đủ của nội dung. Xin bạn đọc chỉ tham khảo và tự chịu trách nhiệm hoàn toàn. Email: news_center@staff.hexun.com

Báo cáo