Le projet de restructuration de Wuxi Suntech est finalisé : Hongyuan Green Energy détient 630 millions de yuans en contrôle de « Xin Suntech »

Wuxi Suntech a maintenant entamé un processus de restructuration formel, mais il existe encore une incertitude quant à l’approbation par le tribunal du « Plan de restructuration (brouillon) ».

La « première action photovoltaïque » Wuxi Suntech, qui a dominé le classement mondial des expéditions de modules photovoltaïques, a accueilli un nouveau « chevalier blanc » après avoir accumulé des dettes dépassant 4 milliards de yuans.

Selon Hongyuan Green Energy (603185.SH) le 26 mars, sa filiale contrôlée Hongyuan Guangneng prévoit d’investir 630 millions de yuans pour établir « New Suntech » en collaboration avec Wuxi Suntech, détenant environ 63 % des actions et agissant en tant que principal investisseur pour former un consortium d’investissement.

Selon le « Contrat d’investissement de restructuration », les investisseurs de restructuration et Wuxi Suntech établiront ensemble New Suntech avec un capital enregistré de 1 milliard de yuans.

La structure des actions se divise en trois parties : Hongyuan Guangneng détient environ 63 % des actions de New Suntech, agissant en tant que principal investisseur pour former un consortium d’investissement et attirer d’autres investisseurs, qui détiennent environ 27 % des actions de New Suntech, la plateforme des créanciers détenant 10 % des actions de New Suntech (la situation réelle des actions sera conforme aux résultats d’enregistrement commercial final).

Après la création de New Suntech, les investisseurs de restructuration, après approbation du plan de restructuration par le tribunal, paieront 142 millions de yuans d’investissement de restructuration à Wuxi Suntech via New Suntech (dont 50 millions de yuans ont déjà été versés en tant que dépôt), pour acquérir des actifs nécessaires à l’exploitation de New Suntech, y compris des actions de certaines filiales et la marque Suntech (y compris les droits de marque, les droits de brevet et autres types de propriété intellectuelle). Les fonds d’investissement de restructuration seront utilisés pour payer les frais de faillite, les dettes communes, les créances des employés, les impôts correspondants, les remboursements de dettes et les frais connexes pour améliorer le taux de remboursement des créanciers ordinaires.

Les journalistes ont remarqué que, bien que Wuxi Suntech conserve une certaine valeur de marque, ses difficultés opérationnelles sont très marquées. Les données financières montrent qu’à la date du 26 mai 2025 (date à laquelle le tribunal a accepté la pré-restructuration de Wuxi Suntech), les actifs totaux audités de Wuxi Suntech s’élevaient à 537 millions de yuans, les passifs à 4,578 milliards de yuans et les capitaux propres à -4,041 milliards de yuans, ce qui représente une situation de faillite manifeste.

C’est également la première fois que Wuxi Suntech, après sa première faillite en 2013 et son acquisition par Shunfeng Photovoltaic, se retrouve à nouveau dans une situation de faillite. Des analyses dans l’industrie estiment que la « digue » de la valeur de marque de Wuxi Suntech peut-elle résister aux fluctuations brutales du cycle industriel reste à observer.

Quant à la raison pour laquelle Hongyuan Green Energy investit massivement dans la restructuration de Wuxi Suntech, l’entreprise a déclaré qu’en s’appuyant sur la marque déjà établie de Suntech, elle peut réduire les coûts d’expansion sur les marchés étrangers. Hongyuan Green Energy estime qu’après la restructuration, elle apportera un soutien complet à Wuxi Suntech sur plusieurs dimensions, notamment stratégique, ressources, marque, canaux, financement, gestion et talents ; si cette restructuration réussit, l’entreprise s’appuiera sur sa propre force industrielle, ses réserves de fonds, ses talents techniques et son expérience de gestion pour réaliser une intégration verticale approfondie de la chaîne industrielle avec New Suntech, renforçant ainsi la stabilité de la chaîne d’approvisionnement et l’efficacité globale.

Il convient de noter que l’acheteur Hongyuan Green Energy fait également face à une pression importante dans l’industrie.

Les prévisions de performance pour 2025 indiquent que Hongyuan Green Energy s’attend à réaliser un bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère de 180 millions à 250 millions de yuans, mais le bénéfice net hors éléments exceptionnels devrait être de -250 millions à -310 millions de yuans. Cependant, Hongyuan Green Energy a déjà établi une chaîne industrielle couvrant les matériaux de silicium, les wafers, les cellules et les modules, possédant une certaine base industrielle.

En outre, Hongyuan Green Energy a également signalé des risques procéduraux liés à cette restructuration : « Wuxi Suntech a maintenant entamé un processus de restructuration formel, bien que le « Plan de restructuration (brouillon) » ait déjà été approuvé lors de la réunion des créanciers, il existe encore une incertitude quant à son approbation par le tribunal. »

En tant qu’entreprise photovoltaïque bien établie, Wuxi Suntech a été fondée en 2001 et était autrefois un fabricant mondialement reconnu de produits photovoltaïques haute performance, bénéficiant d’une certaine reconnaissance de marque et d’une base de clients sur les marchés étrangers. En 2005, Wuxi Suntech est devenue la première entreprise privée chinoise à être cotée à la Bourse de New York, à l’époque, le fondateur de l’entreprise, Shi Zhengrong, a vu sa fortune exploser, devenant l’homme le plus riche de Chine l’année suivante.

En revenant sur le passé, avec les fluctuations et itérations du secteur photovoltaïque au cours des vingt dernières années, cette entreprise emblématique a connu une transformation d’entreprise phare à deux reprises dans des procédures de faillite. En 2013, Wuxi Suntech a d’abord entamé une procédure de faillite en raison de problèmes d’endettement, puis a été acquise par Shunfeng Photovoltaic. Le 26 mai 2025, le tribunal populaire du district de Xinwu de Wuxi a accepté la pré-restructuration de Wuxi Suntech ; le 24 mars 2026, le « Plan de restructuration (brouillon) » a été approuvé lors de la réunion des créanciers, mais il reste encore à attendre l’approbation du tribunal, le chemin de la « renaissance » de Wuxi Suntech doit encore attendre la réalisation finale.