Adobe và Salesforce: Tại sao những cổ phiếu công nghệ bị giảm giá này lại sẵn sàng cho sự phục hồi mạnh mẽ vào năm 2026

Ngành công nghệ đã chiếm lĩnh các tiêu đề đầu tư trong suốt năm 2025, với trí tuệ nhân tạo thúc đẩy sự lạc quan bước vào năm 2026. Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà đầu tư trong lĩnh vực này đều tham gia vào đợt tăng giá. Adobe (ADBE) và Salesforce (CRM), hai gã khổng lồ phần mềm, đều sụt giảm khoảng 20% trong năm nay—một sự thiếu hiệu suất đáng kể so với bối cảnh công nghệ rộng lớn hơn. Tuy nhiên, những bằng chứng mới nổi cho thấy những cổ phiếu bị bỏ qua này có thể sẵn sàng cho một sự phục hồi mạnh mẽ trong năm nay, với các kết quả quý gần đây gợi ý về một động lực mới bên dưới bề mặt.

Động lực tăng trưởng do AI của Adobe gia tăng

Bộ phần mềm hàng đầu của Adobe—Photoshop, Illustrator, Premiere Pro và Acrobat—từ lâu đã định nghĩa các quy trình sáng tạo trên toàn cầu tại các doanh nghiệp và chuyên gia. Điều đang thay đổi câu chuyện là sự chuyển hướng mạnh mẽ của công ty sang việc cung cấp dựa trên đám mây và các khả năng tích hợp AI, nhúng tự động hóa và các tính năng sinh ra trực tiếp vào quy trình làm việc của khách hàng.

Yếu tố độ bám không thể bị bỏ qua. Khách hàng của Adobe trở thành một phần không thể tách rời trong hệ sinh thái của công ty, tạo ra một rào cản tự nhiên khiến chi phí chuyển đổi trở nên quá cao. Sự trung thành của khách hàng này đã trở nên rõ ràng trong hiệu suất quý gần đây nhất của Adobe, khi công ty đạt doanh thu kỷ lục trong Q4. Trong cả năm tài chính 2025, công ty đã thể hiện động lực rộng rãi trong các phân khúc kinh doanh của mình, chuyển thành tăng trưởng doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) mạnh mẽ.

Điều nổi bật nhất là tính nhất quán: Adobe đã công bố tăng trưởng doanh thu hàng năm hai con số trong chín quý liên tiếp. Chuỗi này nhấn mạnh sức hấp dẫn bền bỉ của các sản phẩm do AI điều khiển trong một thị trường ngày càng khát khao tự động hóa. Từ góc độ định giá, ADBE đang giao dịch ở mức 14,2 lần thu nhập 12 tháng tới—gần 40% chiết khấu so với S&P 500—cho thấy thị trường vẫn chưa định giá đầy đủ tiềm năng tăng trưởng của công ty.

Các ước tính đồng thuận cho năm tài chính 2026 dự đoán tăng trưởng EPS điều chỉnh 12%, với năm 2027 dự báo là 13,4%, cung cấp hỗ trợ cụ thể cho một câu chuyện phục hồi có ý nghĩa trong cổ phiếu Adobe.

Các yếu tố cơ bản mạnh mẽ của Salesforce báo hiệu tiềm năng phục hồi

Salesforce đứng vững như nền tảng Quản lý Quan hệ Khách hàng (CRM) được hỗ trợ bởi AI hàng đầu thế giới, cho phép các tổ chức quản lý dữ liệu khách hàng, tự động hóa các hoạt động bán hàng và tiếp thị, và làm sâu sắc thêm sự tương tác với khách hàng ở quy mô lớn. Giống như Adobe, Salesforce hưởng lợi từ độ bám khách hàng mạnh mẽ—một khi các doanh nghiệp tích hợp quy trình làm việc CRM vào hoạt động của mình, việc rời bỏ sẽ trở nên gây rối cho hoạt động.

Các kết quả quý gần đây tiết lộ động lực gia tăng. Nghĩa vụ hiệu suất còn lại (RPO) của công ty—một chỉ số dự báo về doanh thu khách hàng đã cam kết—tăng 12% so với năm trước lên 59,5 tỷ USD, báo hiệu nhu cầu mạnh mẽ. Việc tạo ra tiền mặt từ hoạt động cũng gia tốc, tăng 17% so với năm trước lên 2,3 tỷ USD. Tư thế thân thiện với cổ đông của ban quản lý đã thể hiện qua 3,8 tỷ USD trong việc mua lại cổ phiếu và 395 triệu USD trong cổ tức trong khoảng thời gian này.

Điều đáng chú ý nhất, Salesforce đã nâng hướng dẫn doanh thu năm tài chính 2026 sau khi công bố kết quả, một tín hiệu quan trọng đảo ngược xu hướng điều chỉnh doanh thu tiêu cực. Dự báo cập nhật dự đoán tăng trưởng doanh thu 9,5% so với năm trước cho năm tài chính hiện tại—bằng chứng cho thấy sự ảm đạm xung quanh cổ phiếu CRM có thể đã quá mức. Việc nâng hướng dẫn này lịch sử tương quan với tiềm năng bất ngờ tăng trưởng bền vững, cung cấp thêm lý do để theo dõi CRM chặt chẽ bước vào giữa năm 2026.

Cơ hội mới cho sự phục hồi cổ phiếu trong năm 2026

Sau khi ngụp lặn suốt năm 2025, Adobe và Salesforce đang thể hiện những đặc điểm mà lịch sử đã cho thấy trước sự phục hồi giá cổ phiếu có ý nghĩa. Cả hai công ty đều đang hưởng lợi đáng kể từ megatrend AI, nhưng tâm lý thị trường vẫn chưa theo kịp—một sự ngắt kết nối cổ điển mà thường xảy ra trước khi cổ phiếu đảo chiều.

Bằng chứng đang gia tăng. Các kết quả lợi nhuận quý mạnh mẽ, hướng dẫn doanh nghiệp tham vọng, các chương trình hoàn vốn hào phóng, và lợi thế cạnh tranh rõ ràng từ AI đều đang hội tụ. Những cổ phiếu này xứng đáng được chú ý trong năm 2026 như những cơ hội phục hồi hấp dẫn cho các nhà đầu tư đã bỏ lỡ đợt tăng giá công nghệ rộng lớn hơn. Với định giá vẫn hợp lý và các yếu tố cơ bản đang củng cố, việc phục hồi trong những cổ phiếu công nghệ bị đánh giá thấp này có thể thưởng cho các nhà đầu tư kiên nhẫn sẵn sàng nhìn xa hơn sự thiếu hiệu suất của năm 2025.