Le leader du secteur pharmaceutique continue de confirmer une performance solide dans un contexte de forte croissance. La valeur d'investissement sous-évaluée du secteur des biotechnologies pharmaceutiques se révèle particulièrement avantageuse.

（来源：财闻）

          Les performances des entreprises leaders et les commandes continuent de refléter une forte prospérité, l'environnement politique du secteur tend à se stabiliser, la valeur de la configuration du secteur se manifeste progressivement.            

À 14h00 le 24 mars, le secteur pharmaceutique a enregistré une hausse à contre-courant, avec康诺亚-B (02162.HK), 英矽智能 (03696.HK), 维立志博-B (09887.HK), 科伦博泰生物-B (06990.HK), 康方生物 (09926.HK) parmi les plus fortes hausses. L’ETF des nouveaux médicaments par le biais de Hong Kong Stock Connect 易方达 (159316) a augmenté de 2,46%, le secteur dans son ensemble affichant un modèle de double moteur avec les services d’externalisation pharmaceutique CXO et les médicaments innovants ADC, les performances et les commandes des entreprises leaders continuant de refléter une forte prospérité, l’environnement politique du secteur tend à se stabiliser, et la valeur de la configuration du secteur se manifeste progressivement.

Les performances des leaders CXO connaissent une reprise solide, la société phare药明康德 (02359.HK) réalisant une croissance à deux chiffres de son chiffre d’affaires en 2025, les activités TIDES en peptides/oligonucléotides enregistrant une croissance doublée, devenant le moteur de croissance central ; l’entreprise dispose d’un bon carnet de commandes, avec un objectif de croissance du chiffre d’affaires de 18%-22% pour 2026, grâce à l’augmentation de l’utilisation de la capacité et à la part croissante des activités à forte marge, le taux de marge brute s’améliorant continuellement, tout en maintenant une position solide dans la chaîne d’approvisionnement mondiale, avec un chiffre d’affaires du marché américain en forte croissance.

Les médicaments innovants ADC entrent progressivement dans une phase de récolte, les produits phares étant commercialisés de manière stable sur le marché domestique, les attentes d’augmentation après leur inclusion dans l’assurance maladie se renforçant, les données cliniques à l’étranger devant être publiées progressivement d’ici fin 2026 ; la plateforme technologique continue d’être mise en œuvre et transformée, plusieurs partenariats de licence ayant été conclus avec des entreprises pharmaceutiques étrangères, contribuant de manière significative aux revenus des paiements initiaux et des jalons ; le déploiement du pipeline multi-cibles est complet, les schémas de combinaison ouvrant davantage d’espace de croissance, le pipeline du leader CRDMO des médicaments conjugués biologiques affichant une forte dynamique, avec un carnet de commandes en hausse de plus de 50% d’une année sur l’autre.

Sur le plan sectoriel, la politique tend à se stabiliser, l’évaluation et l’approbation des nouveaux médicaments ainsi que les négociations sur les assurances maladie se normalisant, la capacité de commercialisation des entreprises leaders continuant à être vérifiée ; la division du travail dans la chaîne mondiale s’approfondissant, la part de la Chine dans l’externalisation pharmaceutique et la recherche et développement de nouveaux médicaments augmentant, la concentration du secteur s’accroissant, les leaders dotés d’avantages en matière de technologie, de capacité et de clientèle renforçant continuellement leur fossé de protection.

Pour saisir les opportunités de forte prospérité du secteur pharmaceutique, deux ETF clés peuvent être particulièrement surveillés : dans le domaine des biotechnologies, se concentrer sur l’ETF biotechnologique恒生生物科技ETF易方达 (159105), et dans le domaine des nouveaux médicaments, se concentrer sur l’ETF des nouveaux médicaments par le biais de Hong Kong Stock Connect 易方达 (159316).

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