Wen Chengkai : 24/03 or 3.24 or 24 mars - Analyse récente des hausses et baisses de l'or, confrontation entre acheteurs et vendeurs face à une tendance incertaine

Mardi, durant la séance de négociation en Asie, l’or international a affiché une configuration de “hausse suivie d’une baisse”. Après un rebond à partir de niveaux bas lors de la journée de négociation précédente, le prix de l’or a de nouveau subi des pressions à la baisse, avec une pression de vente sur le marché qui n’a pas été clairement libérée, mettant en évidence l’intensité actuelle de la lutte entre les acheteurs et les vendeurs. Le principal conflit sur le marché de l’or réside dans l’opposition structurelle entre “la pression des taux d’intérêt” et “le soutien à la sécurité”, la lutte continue entre ces deux logiques entraînant une volatilité accrue des prix et une direction incertaine.
Logique de pression : Les attentes de hausse des taux diminuent la valeur d’allocation de l’or
Renversement des attentes de politique de la Réserve fédérale : En raison des craintes d’inflation provoquées par l’augmentation des prix du pétrole due aux conflits au Moyen-Orient, le marché a pratiquement exclu la possibilité d’une baisse des taux par la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année 2026, et a même commencé à parier sur une hausse des taux. Les données du marché des swaps montrent que les paris des traders sur une hausse des taux de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année ont augmenté jusqu’à 20 points de base, la probabilité de hausse des taux passant de 21 % à 27 %. Cependant, il convient de noter qu’il existe des divergences politiques au sein de la Réserve fédérale, le gouverneur Stephen Moore ayant clairement déclaré qu’il n’était pas nécessaire de considérer une hausse des taux, maintenant toujours les prévisions de quatre baisses de taux cette année, et les principaux établissements financiers jugeant également que la probabilité de hausse des taux cette année est limitée.
Rendements des obligations d’État américaines et renforcement du dollar : Les attentes de hausse des taux ont poussé le rendement des obligations d’État américaines à 10 ans à augmenter continuellement, dépassant un moment 4,423 %, atteignant un nouveau sommet depuis juillet 2025. L’attrait des actifs en dollars s’est également renforcé, tandis que l’or, en tant qu’actif sans intérêt typique, voit son coût d’opportunité augmenter considérablement dans un environnement de taux d’intérêt élevés, les fonds continuant de quitter le marché des métaux précieux pour les obligations d’État américaines, le dollar et d’autres actifs générant des revenus,

formant une chaîne de transmission claire de “hausse des prix du pétrole → augmentation de l’inflation → attentes de hausse des taux → pression sur l’or”.
Logique de soutien : La situation géopolitique instable soutient la demande de sécurité et le prix
La fermentation continue du conflit au Moyen-Orient et l’évolution de la situation demeurent les variables centrales qui dominent le mouvement de l’or, fournissant un soutien de base aux prix. Le président américain Trump avait précédemment émis des signaux positifs sur “la possibilité d’un accord avec l’Iran”, apaisant temporairement les craintes du marché ; mais l’Iran a rapidement démenti, affirmant clairement que le conflit se poursuivrait jusqu’à obtenir une compensation complète. Cette divergence sérieuse dans les déclarations officielles a accru l’incertitude sur le marché. Il est particulièrement crucial que le détroit d’Hormuz, en tant qu’“artère” énergétique mondiale, présente toujours des risques de perturbation de la navigation, et en cas d’escalade de la situation, cela pourrait déclencher une crise mondiale de l’approvisionnement énergétique, ce risque potentiel limitant l’espace de baisse de l’or, empêchant le prix de tomber dans une forte tendance baissière unilatérale.
Analyse technique approfondie : La configuration baissière à moyen terme de l’or n’a pas changé, les acheteurs et les vendeurs se concentrent sur la fourchette clé de 4100-4500
Niveau journalier : Le graphique journalier montre que l’or se trouve toujours dans une tendance baissière à moyen terme. Auparavant, le prix de l’or avait effectivement cassé la moyenne mobile sur 100 jours, constituant ainsi un signal clé de weakening de la tendance, établissant essentiellement un schéma dominé par les vendeurs. La moyenne mobile sur 200 jours autour de 4100 dollars est actuellement le niveau de soutien à moyen terme le plus important, servant de point de séparation entre acheteurs et vendeurs : bien que le prix ait connu un rebond temporaire au-dessus de ce soutien, l’élan à la hausse est clairement insuffisant, et la force du rebond est faible. La pression clé se situe autour de 4530 dollars, et si le prix parvient à se maintenir efficacement au-dessus de ce niveau, l’espace de rebond s’ouvrira davantage, avec des perspectives de test de la zone de 4700 dollars ; le soutien à court terme se concentre autour de 4300 dollars, et si ce soutien est effectivement cassé, le prix de l’or sera à nouveau mis à l’épreuve, avec de fortes probabilités de redescendre vers la zone de soutien de 4100 dollars. Du côté des indicateurs : le MACD fonctionne en dessous de l’axe zéro, et les barres vertes continuent de s’élargir, montrant que l’élan des vendeurs est encore en augmentation ; le KDJ se trouve dans la zone de survente autour de 20, indiquant qu’il existe une demande de rebond technique à court terme, mais cela ne devrait pas changer la configuration globalement faible.

Niveau de 4 heures : L’or présente une structure de consolidation clairement baissière, le système de moyennes mobiles à court terme maintenant une disposition baissière, le prix ayant été plusieurs fois repoussé à la baisse au niveau des moyennes mobiles, et la contre-attaque des acheteurs étant faible. Actuellement, la résistance se concentre dans la fourchette de 4500-4540 dollars, qui est la zone clé de lutte à court terme entre acheteurs et vendeurs ; si aucune percée efficace n’est réalisée, le marché continuera probablement sa faible consolidation ; le soutien en dessous se concentre successivement sur 4300 dollars et 4100 dollars, et si le soutien clé est perdu, cela ouvrira un nouvel espace de baisse. En ce qui concerne les indicateurs, le MACD reste dans la zone négative, indiquant que la tendance baissière à court terme n’est pas encore terminée, mais il faut être vigilant face à un rebond technique pouvant être provoqué par la zone de survente.
Dans l’ensemble : L’or se trouve actuellement dans une phase de “tendance baissière à moyen terme + rebond technique à court terme” : La tendance baissière au niveau journalier n’a pas été inversée, et le soutien de 4100 dollars est la frontière principale déterminant la configuration à moyen terme ; le niveau de 4 heures maintient une structure de consolidation baissière, l’espace de rebond étant globalement limité. Jugement global : tant qu’il n’y a pas de percée efficace de la résistance clé de 4500 dollars, l’or continuera à évoluer principalement dans une consolidation faible, avec de fortes probabilités que les mouvements à court terme oscillent entre la réparation de la survente et la poursuite des vendeurs,

Pour tous, il est important de surveiller l’efficacité du soutien à 4100 dollars et la percée de la résistance à 4500 dollars, de contrôler rationnellement les positions dans un environnement de volatilité extrême, d’éviter de poursuivre aveuglément les hausses ou les baisses, et de se protéger contre les risques de retournement du marché.