Galaxie Securities : Les prix du porc pourraient rebondir cette année, il est conseillé de suivre les entreprises porcines performantes

Selon un rapport de China Galaxy Securities, après le Nouvel An chinois, le prix du porc a continué de baisser, dépassant 11 yuans/kg début mars. Dans un contexte de pertes accrues, la capacité de production du secteur pourrait accélérer sa réduction. Concernant la tendance du prix du porc en 2026, le prix moyen annuel pourrait présenter une tendance en baisse par rapport à l’année précédente. Pendant cette période, en raison de l’impact variable des maladies hivernales, le prix du porc pourrait connaître une reprise au cours de l’année. Il est conseillé de suivre activement les entreprises porcines leaders dans la maîtrise des coûts, celles dont la situation financière reste saine, et dont la valorisation est raisonnable.

Voici l’intégralité du rapport

【Galaxy Agriculture Xie Zhiyou】Actualités sectorielles 2026.3 | Baisse continue du prix du porc & aggravation des pertes, la capacité de production en cours de réduction

Points clés

L’IPC de février a augmenté de 1,3 % en glissement annuel, avec un déficit commercial de 7 % pour les produits agricoles en janvier-février. En février, l’IPC de la Chine a augmenté de 1,3 % en glissement annuel, dont 1,7 % pour les produits alimentaires (baisse de 8,6 % pour le porc). La hausse mensuelle de l’IPC est de 1 %, avec une augmentation de 1,9 % pour les produits alimentaires (hausse de 4 % pour le porc). En janvier-février, la valeur des importations de produits agricoles s’élève à 33,68 milliards de dollars, en hausse de 9,7 % sur un an, tandis que les exportations atteignent 17,06 milliards de dollars, en hausse de 12,1 %, avec un déficit commercial de 16,62 milliards de dollars, en augmentation de 7,4 %.

L’indice agricole de mars a été inférieur à celui du CSI 300. En mars, l’indice de l’agriculture, de la foresterie, de la pêche et de l’élevage a chuté de 6,96 %, tandis que le CSI 300 a reculé de 6,21 %. En comparant les sous-secteurs, l’élevage (–2,75 %) a connu une baisse plus modérée, tandis que la santé animale (–16,13 %) et la pêche (–18,09 %) ont affiché des performances plus faibles.

Élevage porcin : La baisse continue du prix du porc et l’aggravation des pertes pourraient accélérer la réduction de la capacité de production. Le 18 mars, le prix du porc était de 10,47 yuans/kg, contre 15,6 yuans/kg à la fin 2025. Le 20 mars, la rentabilité de l’élevage avec des porcelets auto-élaborés ou achetés était respectivement de –297,68 yuans et –141,48 yuans par tête. À la fin 2025, le nombre de truies reproductrices en Chine s’élevait à 39,61 millions, en baisse de 2,9 % sur un an. Après le Nouvel An chinois, le prix du porc a continué de baisser, dépassant 11 yuans/kg début mars. Nous pensons qu’en raison de l’aggravation des pertes, la capacité de production pourrait continuer à diminuer rapidement. Concernant la tendance du prix du porc en 2026, nous estimons qu’au niveau du prix moyen annuel, il pourrait présenter une baisse par rapport à l’année précédente, avec une possible reprise au cours de l’année en raison de l’impact variable des maladies hivernales. Nous recommandons de suivre activement les entreprises porcines leaders dans la maîtrise des coûts, celles dont la situation financière reste saine, et dont la valorisation est raisonnable.

Aliments pour animaux de compagnie : Les exportations en février ont fortement augmenté, avec un ralentissement de la baisse des prix. En février, les exportations chinoises d’aliments pour animaux de compagnie ont atteint 842 millions de yuans, en hausse de 49,64 % sur un an. La quantité exportée était de 33 500 tonnes, en hausse de 60,85 %, avec un prix moyen de 25,16 yuans/kg, en baisse de 6,97 %, après un rebond après le creux de janvier. Sur les deux premiers mois, les exportations cumulées s’élèvent à 1,772 milliard de yuans, en hausse de 15,06 %, pour une quantité de 73 100 tonnes, en hausse de 38,57 %, avec un prix moyen de 24,24 yuans/kg, en baisse de 16,96 %.

Risques

Risques liés à la baisse inattendue des prix de l’élevage, aux maladies animales, à la volatilité des prix des matières premières, aux politiques, aux catastrophes naturelles, etc.

(Source : Yicai)