La huitième action chinoise à dépasser 1000 yuans voit le jour, un étudiant américain brillant accumule une fortune de 8,5 milliards d'euros

Radar Finance Produit Par | Ding Yu Éditeur | Meng Shuai

Le 20 mars, le marché des capitaux a une fois de plus été témoin d’un moment historique, le marché A des actions a accueillie la naissance de la huitième action à mille yuan.

Ce jour-là, l’action populaire du concept CPO (Co-packaging Optique), Yuanjie Technology, a rapidement grimpé après l’ouverture, le prix de l’action a progressé à toute allure, franchissant avec succès la barre des mille yuan, atteignant un sommet de 1140 yuan, devenant ainsi la huitième action à mille yuan du marché A et la deuxième action à mille yuan du marché des innovations.

Cependant, à la clôture du 24 mars, le prix de l’action de Yuanjie Technology était de 1065 yuan/action, en recul par rapport au précédent sommet, avec une capitalisation boursière d’environ 915,34 milliards de yuan.

En tant que fabricant de puces optiques, le « mythe du prix de l’action » de Yuanjie Technology est le résultat d’une combinaison de l’environnement du marché externe et de l’explosion de ses performances. Avec la montée continue de l’engouement pour l’IA, la demande mondiale en puissance de calcul a explosé, offrant à Yuanjie Technology une opportunité de développement sans précédent, stimulant fortement la croissance de l’entreprise.

En regardant le passé, Yuanjie Technology a également traversé des « moments sombres » de performance. En 2023, l’entreprise a vu son chiffre d’affaires et son bénéfice net attribuable aux actionnaires diminuer. En 2024, bien que le chiffre d’affaires de l’entreprise ait retrouvé une trajectoire de croissance, le bénéfice net attribuable aux actionnaires est passé d’un profit à une perte.

L’année 2025 est devenue une année charnière pour Yuanjie Technology. Cette année-là, l’entreprise a enfin connu une explosion de ses performances : le chiffre d’affaires annuel a atteint 6,01 milliards de yuan, en hausse de 138,5 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires était de 1,91 milliard de yuan, revenant à la profitabilité.

Avec la montée continue du prix de l’action de l’entreprise, la fortune du fondateur de Yuanjie Technology, Zhang Xingang, a également augmenté. Dans le classement des milliardaires mondiaux Hurun 2026 publié en mars de cette année, Zhang Xingang figure à la 3475ème place avec une fortune de 8,5 milliards de yuan.

Pourquoi Yuanjie Technology est-elle devenue la huitième action à mille yuan du marché A ?

Radar Finance a appris qu’établie en 2013, Yuanjie Technology se concentre principalement sur l’industrie des puces optiques, ses principales activités étant la recherche, la conception, la production et la vente de puces optiques.

Actuellement, les principaux produits de Yuanjie Technology sont des puces optiques, principalement appliquées dans les marchés des télécommunications, des centres de données et des radars laser embarqués.

Dans le domaine des communications optiques, les principaux produits de Yuanjie Technology comprennent des lasers DFB, EML de 2,5G, 10G, 25G, 50G, 100G, 200G et des produits de source lumineuse en silicium haute puissance de 50mW, 70mW, 100mW, 150mW, ainsi que d’autres produits à taux de transmission plus élevé.

Dans le domaine des radars laser embarqués, les produits de Yuanjie Technology comprennent des puces de lasers radar à 1550 nm.

Après des années d’accumulation en recherche et industrialisation, Yuanjie Technology a établi un système d’affaires IDM couvrant le processus complet, incluant la conception de puces, la fabrication de wafers, le traitement et les tests des puces.

Actuellement, l’entreprise dispose de plusieurs lignes de production entièrement autonomes et contrôlables couvrant la croissance épitaxiale MOCVD, le traitement des réseaux, la fabrication de guides d’ondes, les procédés de métallisation, le revêtement de surfaces, les tests automatisés de puces, les tests haute fréquence de puces et la validation des tests de fiabilité.

Selon le « Daily de la Science et de la Technologie », des personnes de l’industrie ont indiqué qu’en plus des produits eux-mêmes, le modèle IDM (fabrication intégrée verticale) adopté par l’entreprise pourrait être l’une des raisons pour lesquelles elle est devenue la huitième action à mille yuan de l’histoire du marché A, car ce modèle est extrêmement rare parmi les entreprises de puces optiques en Chine.

Ces personnes ont également souligné que « ce modèle de processus complet apporte plusieurs avantages, un processus totalement contrôlé peut optimiser de manière extrême les performances et la fiabilité des lasers CW haute puissance, répondant aux exigences de “zéro défaillance” des dispositifs optiques dans les centres de données AI ; en outre, une personnalisation approfondie pour les clients clés peut réduire les cycles d’itération ; de plus, ses procédés clés autonomes favorisent l’augmentation du rendement et le contrôle des coûts tout en permettant de réaliser un niveau d’exigence très élevé dans les étapes technologiques clés. »

De plus, les messages émis par des géants comme Nvidia pourraient également être un facteur majeur qui a propulsé le prix de l’action de Yuanjie Technology au-delà des mille yuan.

Lors de la conférence GTC 2026 de Nvidia le 16 mars, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a clairement indiqué « la nécessité d’une plus grande capacité de câbles en cuivre, d’une plus grande capacité de puces optiques, d’une plus grande capacité CPO ».

Lors de la Conférence et de l’Exposition sur les Communications en Fibre Optique 2026, tous les fabricants de communications optiques ont également souligné leurs plans d’expansion de la production pour les composants et matériaux clés des modules optiques.

Le leader du secteur des communications optiques, Lumentum, a déclaré s’attendre à ce qu’à la fin de l’exercice 2026, sa capacité EML (Laser à modulation par absorption électrique) augmente de plus de 50 % par rapport à 2025.

Les signaux de demande forte émis par ces géants ont injecté un « tonus » aux acteurs chinois de l’optique. En plus de Yuanjie Technology, les trois géants des modules optiques « Yi Zhongtian » - Xinyi Sheng, Zhongji Xuchuang et Tianfu Communication ont également connu une hausse de leurs actions.

Le 20 mars seulement, les actions des premiers ont respectivement augmenté de 8,32 %, 6,40 % et 1,3 %. Parmi eux, Xinyi Sheng a même atteint un pic historique de 490,28 yuan/action au cours de la session.

Il est à noter qu’en raison d’une variation cumulée des prix de clôture supérieure à 30 % sur les trois jours de bourse consécutifs des 18, 19 et 20 mars, Yuanjie Technology a publié un avis d’anomalie de négociation d’actions le 21 mars.

L’avis indique qu’à la date du 20 mars, selon les données publiées par China Securities Index Co., Ltd., le ratio cours/bénéfice de Yuanjie Technology était de 955,36 fois.

Tandis que la moyenne du secteur de la fabrication d’appareils électroniques, des communications et de l’informatique (classification de l’industrie de la Commission des valeurs mobilières) était de 54,06 fois au cours du dernier mois, le ratio cours/bénéfice de l’entreprise est nettement supérieur à celui de l’industrie, ce qui présente un risque d’évaluation élevée.

Les performances explosent, le taux d’endettement augmente simultanément

En réalité, pour Yuanjie Technology, 2023 et 2024 ont également été des années de performances « sombres ».

Les données de Tonghuashun iFinD montrent qu’en 2023, Yuanjie Technology a été confrontée à un « Waterloo » en matière de chiffre d’affaires et de bénéfice : le chiffre d’affaires annuel a diminué de 48,96 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 1,44 milliard de yuan, tandis que le bénéfice net attribuable aux actionnaires a chuté de 80,58 % à 0,19 milliard de yuan.

En 2024, Yuanjie Technology est de nouveau tombée dans une situation délicate où le chiffre d’affaires augmente mais le bénéfice diminue. Cette année-là, bien que le chiffre d’affaires de l’entreprise ait repris une trajectoire de croissance, augmentant de 74,63 % pour atteindre 2,52 milliards de yuan, le bénéfice net attribuable aux actionnaires est passé d’un profit à une perte, enregistrant une perte de 0,06 milliard de yuan.

En 2025, Yuanjie Technology a enfin redressé la tendance de performance des deux années précédentes : le chiffre d’affaires annuel a atteint 6,01 milliards de yuan, en forte hausse de 138,5 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires était de 1,91 milliard de yuan, revenant à la profitabilité.

Concernant l’augmentation significative des performances de l’année dernière, Yuanjie Technology a expliqué dans son avis de résultats préliminaires que, pendant la période de rapport, dans le contexte de la demande croissante pour les puces optiques propulsée par le développement continu de la technologie de l’intelligence artificielle, l’entreprise a optimisé la configuration des ressources, amélioré l’efficacité des investissements en ressources et la qualité opérationnelle, avec des ventes de produits de source lumineuse CW dans le domaine des centres de données enregistrant une forte croissance, tandis que la marge bénéficiaire des produits de centres de données était supérieure à celle du marché des télécommunications, ces facteurs ayant contribué à l’augmentation des revenus et des bénéfices de l’entreprise. La situation opérationnelle du secteur télécommunications est restée globalement stable.

Plus précisément, la croissance des revenus de l’entreprise pendant la période de rapport était principalement due à l’augmentation des revenus des activités liées aux centres de données, qui ont pris une plus grande part des revenus globaux de l’entreprise. L’optimisation supplémentaire de la structure des produits de l’entreprise, ainsi qu’une marge bénéficiaire relativement élevée pour les produits des centres de données, ont également contribué à l’augmentation du niveau de bénéfice net de l’entreprise par rapport à l’année précédente.

Ensuite, l’entreprise a également participé indirectement à des investissements en capital par le biais de fonds d’investissement privés, principalement dans des entreprises à fort potentiel de développement dans des domaines tels que les nouvelles technologies de l’information et la fabrication intelligente en Chine. Avec l’augmentation de la valorisation des entreprises investies, des revenus d’investissement ont été générés.

De plus, pendant la période de rapport, certaines subventions gouvernementales ont été reconnues après l’achèvement de leur évaluation, contribuant également au bénéfice net.

Cependant, il est à noter qu’à la fin de l’année dernière, le taux d’endettement de Yuanjie Technology était de 9,51 %, bien qu’il reste à un niveau relativement bas, il a considérablement augmenté par rapport à 3,48 % à la fin de 2024.

À la fin de l’année dernière, le fondateur de Yuanjie Technology, Zhang Xingang, était toujours le principal actionnaire de l’entreprise, détenant directement 12,3 % des actions de l’entreprise.

De plus, la sœur de Zhang Xingang, Zhang Xinying, détient 3,43 % des actions de l’entreprise. Zhang Xingang, ainsi que les frères Qin Yansheng et Qin Weixing (détenant respectivement 5,36 % et 5,21 %), Zhang Xinying et Xinxin Juyuan (détenant 1,47 %) sont considérés comme des acteurs concertés.

Focalisé sur la recherche et le développement technologique, le brillant étudiant d’autrefois devient un milliardaire de 8,5 milliards

Dans le classement récemment publié des milliardaires mondiaux Hurun 2026, Zhang Xingang fait son entrée avec une fortune de 8,5 milliards de yuan. En tant que fondateur de Yuanjie Technology, la carrière de Zhang Xingang a été marquée par des rebondissements et des défis.

Des rapports publics montrent que Zhang Xingang est né en 1970, diplômé de l’Université Tsinghua pour son premier diplôme, puis a obtenu un doctorat en science des matériaux à l’Université de Californie du Sud, et a maintenant la nationalité américaine.

Zhang Xingang a fait ses débuts dans l’industrie des puces optiques en 2001, lorsqu’il a rejoint l’entreprise de communication optique Luminent en tant que développeur.

Durant son temps chez Luminent, Zhang Xingang a participé en profondeur à l’ensemble du processus de conception, d’épitaxie à la fabrication et aux tests des puces optiques, il a ainsi compris la logique fondamentale du modèle IDM et est progressivement passé de développeur à responsable de recherche et développement.

En 2007, après la fusion de Luminent avec Ficontec pour former Solstice Optronics, Zhang Xingang a été nommé directeur de recherche et développement, dirigeant plusieurs percées technologiques dans les puces optiques à haute vitesse, devenant un expert de premier plan dans le domaine des puces optiques.

En 2010, Zhang Xingang a dirigé la création de Huahan Jingyuan à Pékin, tout en continuant à travailler pour Solstice Optronics. En raison de son absence fréquente de Chine, Zhang Xingang a été victime de trahisons dans son équipe, où certains ont détourné des fonds internes, ce qui a plongé l’entreprise dans une impasse, et cette première aventure entrepreneuriale a finalement échoué.

Après cet échec, Zhang Xingang ne s’est pas laissé abattre. En 2013, il a déménagé dans le Shaanxi et s’est lancé une seconde fois dans l’entrepreneuriat.

Cependant, en tant que citoyen étranger, Zhang Xingang n’était pas familier avec les processus d’enregistrement des entreprises, l’environnement d’investissement et les politiques en Chine, et il a donc confié des actions à sa sœur Zhang Xinying, citoyenne chinoise, pour participer à l’enregistrement de Yuanjie Limited (l’ancêtre de Yuanjie Technology).

Contrairement à certains fondateurs passionnés par la gestion et l’opération commerciale, le discret et pragmatique Zhang Xingang a manifesté une grande passion pour le travail de recherche et développement.

Selon Mi Lei, associé fondateur de Zhongke Chuangxing : « Pour de nombreux investisseurs, Zhang Xingang est très mystérieux, il passe souvent du temps dans le laboratoire de l’entreprise à faire de la recherche, rarement en dehors pour des affaires. »

Sous la direction de Zhang Xingang, l’équipe de recherche et développement de l’entreprise a surmonté un à un les obstacles. De 2013 à 2016, Yuanjie Technology a progressivement lancé des puces de lasers DFB de 2,5G/10G, réalisant des expéditions en petites quantités.

En 2018, les puces de lasers DFB de 25G de Yuanjie Technology ont passé la validation des clients, devenant la première entreprise nationale à franchir cette étape technologique, s’attaquant ainsi à la construction 5G, et a ainsi acquis des clients majeurs tels que Huawei et ZTE.

En 2020, Yuanjie Technology a réalisé le premier revenu dans le domaine des puces optiques en phosphure d’indium, les volumes d’expédition des puces de 10G et 25G atteignant le sommet de l’industrie. On dit que Zhongji Xuchuang, Nokia, et même les trois grands opérateurs de télécommunications sont devenus des clients de Yuanjie Technology.

Selon Tianyancha, en décembre 2022, Yuanjie Technology a réussi à être cotée sur le marché des innovations, ouvrant un nouveau chapitre dans le développement de l’entreprise.

Cependant, le marché étant en constante évolution, Yuanjie Technology n’a pas échappé à la tendance. Après avoir traversé une période de creux de performance en 2023 et 2024, en 2025, Yuanjie Technology a enfin réussi à sortir de l’ombre des performances grâce au vent en poupe de l’IA.

Le dernier rapport financier de l’entreprise indique qu’en 2025, les activités relatives aux centres de données de Yuanjie Technology ont réalisé un chiffre d’affaires de 3,93 milliards de yuan, en forte hausse de 719,06 % par rapport à l’année précédente, représentant environ 65 % des revenus de l’entreprise, devenant ainsi le moteur puissant de la croissance des performances de l’entreprise.

Cependant, l’ancienne activité phare de l’entreprise – le marché des télécommunications – a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 2,06 milliards de yuan, n’augmentant que légèrement de 2,06 % par rapport à l’année précédente.

Certains estiment que, bien que l’IA ait réussi à propulser les activités des centres de données à devenir le nouveau moteur de croissance de Yuanjie Technology, cela a également inévitablement lié l’entreprise aux risques potentiels de la bulle de l’IA.

Selon un rapport de Cailian Press de février, une enquête de Bank of America auprès de ses clients a révélé que pour la première fois, les investisseurs en crédit considèrent la « bulle de l’IA » comme leur plus grande préoccupation.

Parmi les répondants investissant dans des obligations de qualité d’investissement, environ 23 % les considèrent comme leur principale préoccupation, alors que lors d’une enquête précédente en décembre dernier, ce chiffre n’était que de 9 %.

L’enquête a montré que les inquiétudes concernant la durabilité de l’essor des investissements et des valorisations des entreprises d’IA ont remplacé la « bulle de crédit » comme le principal risque. En 2025, les principales menaces perçues sont les tensions commerciales et la récession économique mondiale.

Il est à noter qu’au début de mars, Yuanjie Technology a annoncé que son conseil d’administration avait approuvé le plan d’émission d’actions H et d’inscription sur le marché principal de la Bourse de Hong Kong, marquant ainsi l’entrée de cette entreprise cotée sur le marché des innovations dans une nouvelle phase de disposition du capital « A+H ».

À cet égard, Yuanjie Technology a déclaré que l’introduction en bourse à Hong Kong vise à poursuivre la stratégie d’internationalisation de l’entreprise et son agencement mondial, à établir une plateforme d’opérations de capital international, à renforcer la capacité de financement à l’étranger et à améliorer davantage la force du capital et la compétitivité globale de l’entreprise.

Radar Finance continuera de suivre le développement futur de Yuanjie Technology.