30 % de probabilité de déclin ! Goldman Sachs ajuste rapidement ses prévisions, le détroit d'Hormuz devient le « point critique »

Demandez à l’IA · Comment la tension dans le détroit d’Ormuz menace la sécurité énergétique mondiale ?

Source : Jin10 Data

Selon le « Wall Street Journal », la hausse des prix de l’énergie liée aux tensions au Moyen-Orient est en train de remodeler les perspectives économiques. Goldman Sachs prévient que la hausse des prix du pétrole et du gaz, le resserrement des conditions financières et la diminution des aides budgétaires accroissent les risques à la baisse pour la croissance économique, tout en augmentant la probabilité d’une récession.

Goldman Sachs estime actuellement que la probabilité que les États-Unis entrent en récession au cours des 12 prochains mois est de 30 %, contre 5 points de pourcentage de plus que ses prévisions précédentes. La flambée des prix du pétrole et du gaz est un facteur clé, et les tensions géopolitiques ainsi que le resserrement des conditions financières amplifient encore cet effet.

Goldman Sachs prévoit qu’à la fin de cette année, le taux de chômage aux États-Unis augmentera pour atteindre 4,6 %. Le PIB américain devrait croître en dessous du niveau tendanciel au second semestre, avec un taux de croissance annualisé compris entre 1,25 % et 1,75 %. Malgré les risques, la banque estime toutefois que la Réserve fédérale réduira ses taux en septembre et en décembre.

En raison de l’interruption continue du détroit d’Ormuz, les prévisions relatives au prix du pétrole ont été relevées. Goldman Sachs estime que la hausse des prix de l’énergie fera grimper l’inflation mondiale et réduira le PIB mondial d’environ 0,4 point de pourcentage. Si les interruptions d’approvisionnement s’intensifient, les pertes économiques pourraient doubler, voire atteindre jusqu’à trois fois.

Dans le même temps, le modèle GDPNow de la Fed de Dallas pour la croissance économique du premier trimestre a abaissé sa prévision de 2,3 % de la semaine dernière à 2,0 %. D’après l’explication de la Fed de Dallas : « Pour le premier trimestre 2026, la prévision du modèle GDPNow pour la croissance du PIB réel (annualisée corrigée des variations saisonnières) est de 2,0 %, sur la base des données disponibles au 23 mars, inférieur à la prévision du 19 mars de 2,3 %. Après la publication, par le Bureau du recensement des États-Unis, du rapport sur les dépenses de construction, la prévision instantanée de la croissance des investissements privés fixes réels au premier trimestre a été ramenée de 3,1 % à 1,2 %. »

L’équipe de recherche sur les matières premières de Goldman Sachs estime que le prix élevé du pétrole devrait durer plus longtemps. Goldman Sachs prévoit actuellement que le flux de pétrole dans le détroit d’Ormuz restera à un niveau inférieur, autour de 5 % en dessous de la normale, pendant jusqu’à six semaines avant de revenir progressivement à un niveau normal. Par ailleurs, compte tenu de l’attention portée aux risques liés à la concentration de la production et aux capacités inutilisées, les réserves stratégiques devraient enregistrer une croissance structurelle, et les prix à long terme devraient également augmenter. Goldman Sachs prévoit actuellement que le prix moyen du Brent sur l’année 2026 sera de 85 dollars le baril, au-dessus de sa précédente prévision de 77 dollars le baril.

L’équipe pétrole de Goldman Sachs indique que ce choc d’offre pétrolière d’une ampleur sans précédent est susceptible de pousser les acteurs à reconsidérer la question des risques énergétiques. « Nous prévoyons qu’après la réouverture du détroit d’Ormuz, les décideurs politiques rétabliront des niveaux plus élevés de réserves stratégiques, tandis que le marché intégrera aussi une prime de sécurité dans les prix à long terme. »

Goldman Sachs affirme que le choc n’a pas encore totalement touché l’ensemble des régions occidentales et qu’il s’agit encore principalement d’une crise localisée : une chute importante du volume des transports de pétrole, ainsi qu’une tension sur l’offre sur les marchés asiatiques (l’Asie représente généralement 95 % des importations d’Ormuz). Cependant, les stocks de brut des États-Unis et des pays de l’OCDE sont en hausse.

Goldman Sachs prévoit actuellement que, de mars à avril, le prix moyen du Brent sera de 110 dollars, soit 62 % de plus que le prix moyen en 2025. Elle prévoit que le prix moyen du WTI en mars sera de 98 dollars et en avril de 105 dollars, car le marché intégrera dans ses calculs le prix d’exportation américain, ce qui élargira l’écart de prix entre le pétrole américain (WTI) et le Brent.