Amélioration de la dynamique offre-demande + soutien par une valorisation faible : la valeur de la configuration du secteur du charbon se démarque

问AI · Comment le conflit au Moyen-Orient fait-il grimper le secteur charbonnier à contre-courant ?

Le 19 mars, le marché boursier chinois a connu un ajustement général, mais le secteur charbonnier a résisté et s’est renforcé. L’indice charbonnier Wind (886003) a augmenté de 2,26 % en une seule journée, se plaçant en tête des deux marchés. Des experts du secteur indiquent que l’escalade des conflits géopolitiques au Moyen-Orient et l’augmentation des prix du pétrole ont renforcé l’effet de substitution énergétique du charbon, propulsant le secteur à la hausse.

Les données montrent que Shaanxi Heicat, Dayou Energy, Antai Group, China Shenhua, Shaanxi Coal, Yancoal, China Coal Energy, Jinko Coal, Lu’an Environmental Energy et Haohua Energy ont respectivement augmenté de 10,06 %, 4,46 %, 4,22 %, 4,19 %, 3,9 %, 3,66 %, 3,63 %, 2,85 %, 2,73 % et 2 %. Parmi eux, Dayou Energy est à un moment clé de sa réorganisation stratégique, le gouvernement de la province du Henan encourageant l’intégration de Pingmei Shenma et de Henan Energy Group, avec un fort soutien politique et des effets de synergie à long terme attendus. Après la réorganisation, les actifs totaux du groupe Pingmei Shenma dépasseront 280 milliards de yuan, offrant un meilleur soutien à Dayou Energy. Les statistiques montrent que depuis 2025, le prix des actions de Dayou Energy a augmenté de 123,13 %.

“D’un point de vue de valorisation, le ratio prix/valeur comptable (PB) du secteur charbonnier se situe à 83,1 % de son niveau historique, n’atteignant pas un niveau extrême.” a déclaré Cao Liulong, analyste chez Western Securities. “Récemment, la valorisation globale des actions A a diminué, avec le secteur charbonnier en tête. L’escalade des conflits géopolitiques au Moyen-Orient a entraîné le blocage du détroit d’Ormuz, l’augmentation des prix du pétrole a renforcé l’effet de substitution énergétique du charbon, et la contraction des exportations de charbon indonésiennes, couplée à une demande intérieure accrue de charbon, a créé une résonance de facteurs multiples qui a propulsé le secteur à la hausse.”

Au niveau des politiques nationales, en juillet 2025, le Département général de l’Administration nationale de l’énergie a publié un avis sur “l’organisation de la vérification de la production des mines de charbon pour promouvoir un approvisionnement en charbon stable et ordonné” ; en décembre 2025, la Commission nationale de développement et de réforme et six autres départements ont publié le “Niveau de référence et niveau de base pour l’utilisation propre et efficace du charbon dans les domaines clés (version 2025)”, contraignant davantage la croissance excessive de l’offre du côté de la consommation d’énergie.

Au niveau international, en février de cette année, en raison de la proposition du gouvernement indonésien de réduire massivement la production de charbon, certains mineurs indonésiens ont suspendu les exportations de charbon spot, rendant difficile pour les acheteurs asiatiques d’obtenir un approvisionnement en charbon indonésien. À cet égard, Zhou Puhan, analyste chez Huafu Securities, a déclaré : “La contraction de l’offre à l’étranger, combinée au conflit américano-iranien, a entraîné une flambée des frais de transport internationaux, ce qui a fait monter les prix du charbon à l’international, créant un décalage entre les prix du charbon intérieur et extérieur, affaiblissant le rôle d’appoint du charbon importé sur le marché domestique, et augmentant la dépendance envers le charbon de commerce intérieur.”

Concernant la tendance récente du secteur charbonnier, Zhou Puhan a analysé plus avant : “Depuis le début de l’année 2026, le secteur charbonnier a déjà connu une reprise de valorisation, et le secteur charbonnier des actions A est actuellement à un point clé où le schéma d’offre et de demande s’améliore continuellement, la valorisation est rétablie, et la demande de reprise du secteur est claire, couplée à des contraintes rigides de capacité intérieure, une contraction de l’offre à l’étranger et des perturbations géopolitiques, la fenêtre de configuration est désormais ouverte.”

En matière de stratégie d’investissement, un investisseur d’un fonds privé de Shanghai a déclaré le 19 mars au journaliste de “Journal des valeurs publiques” : “Le secteur charbonnier offre une défense par dividende élevé, avec des taux de dividende dépassant 4 % pour les principales entreprises charbonnières, et certains titres de charbon leaders atteignant un taux de dividende de 6 %. Dans un cycle de baisse des taux d’intérêt, cela est particulièrement attractif. De plus, en raison des perturbations géopolitiques, le rapport pétrole-charbon s’écarte du centre, et la demande de substitution se concrétise rapidement. Certaines institutions prédisent donc que le niveau des prix du charbon va augmenter. Par conséquent, je recommande de se concentrer sur les entreprises charbonnières leaders bénéficiant d’avantages de coûts et sur celles qui profitent de l’augmentation de la demande en charbon chimique.”

Journaliste Zhang Zhao