La famille LABUBU a un revenu annuel de 14,16 milliards, Wang Ning appelle à « ralentir la croissance », le cours de Bubble Mart chute de plus de 20 % en une seule journée

本文来源：时代财经 作者：李馨婷

“2025 est effectivement une année très spéciale. Nous sommes comme un pilote de course novice, rapidement tiré sur le circuit F1. Que ce soit en tant que conducteur ou en tant que voiture de course, il y a en réalité une pression très forte.” a déclaré Wang Ning, fondateur, président du conseil d’administration et PDG de Pop Mart, lors de la conférence de presse sur les résultats du 25 mars.

En 2025, Pop Mart (09992.HK) a réalisé un chiffre d’affaires de 37,12 milliards de yuans, en hausse de 184,7 % ; le bénéfice net ajusté s’élève à 13,08 milliards de yuans, en hausse de 284,5 %. La marge bénéficiaire nette ajustée est de 35,2 %.

Les bénéfices ont fortement augmenté et l’entreprise dispose d’une importante trésorerie, mais Pop Mart se montre plus prudent en matière de distribution de dividendes. Selon l’annonce, le conseil d’administration propose un dividende final de 2,3817 yuans par action pour l’année 2025, avec un montant total estimé d’environ 3,194 milliards de yuans ; tandis qu’aucun dividende n’a été distribué pour le semestre 2025.

En 2025, le chiffre d’affaires de Pop Mart sur le marché intérieur s’élève à 20,852 milliards de yuans, en hausse de 134,6 %. Le marché extérieur, composé des régions Asie-Pacifique, Amérique et Europe, a généré un chiffre d’affaires de 16,27 milliards de yuans, en hausse de 291,9 %.

Bien que l’année passée ait connu une forte croissance, le marché des capitaux reste prudent quant à l’avenir de Pop Mart. Après l’annonce des résultats le 25 mars, l’action de Pop Mart a fortement chuté. À la clôture, le prix de l’action de Pop Mart avait chuté de plus de 20 %. Certains analystes ont noté que cette baisse pourrait être due à des ventes de produits non LABUBU IP inférieures aux attentes.

Le rapport financier indique qu’en 2025, les produits de la famille THE MONSTERS, dont LABUBU fait partie, ont généré un chiffre d’affaires de 14,16 milliards de yuans, avec cinq autres IP dépassant 2 milliards de yuans, mais aucun ne dépassant 4 milliards de yuans.

Ainsi, Pop Mart doit faire face à l’angoisse du “prochain LABUBU”.

                      Lors de la conférence de présentation des résultats, Wang Ning s'exprime.           

LABUBU reste le “champion des ventes”

La matrice d’IP composée de nombreux IP populaires est la pierre angulaire de la croissance des résultats de Pop Mart.

En 2025, Pop Mart compte 17 IP dont le chiffre d’affaires dépasse 100 millions de yuans.

La famille LABUBU, appartenant à THE MONSTERS, est sans conteste le “champion des ventes” des IP de Pop Mart. En 2024, le chiffre d’affaires des produits de la famille LABUBU a pour la première fois dépassé 3 milliards de yuans. En 2025, Pop Mart a successivement lancé les séries LABUBU “Alerte haute énergie” et Mini LABUBU “Code de cœur”, avec un chiffre d’affaires des produits de la famille LABUBU atteignant 14,16 milliards de yuans, en hausse de 365,7 %, représentant près de 40 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise.

En plus de la famille LABUBU, en 2025, les cinq grandes IP de Pop Mart, à savoir SKULLPANDA, CRYBABY, MOLLY, DIMOO et les étoiles, ont également dépassé 2 milliards de yuans de chiffre d’affaires.

Parmi eux, SKULLPANDA a réalisé un chiffre d’affaires de 3,54 milliards de yuans, en hausse de 170,6 % ; CRYBABY a enregistré 2,93 milliards de yuans, en hausse de 151,4 % ; MOLLY a généré 2,897 milliards de yuans, en hausse de 38,4 % ; DIMOO a atteint 2,78 milliards de yuans, en hausse de 205,3 % ; tandis que le nouvel IP des étoiles, lancé en août 2024, a généré 2,06 milliards de yuans, en hausse de 1602 %. Selon des statistiques de l’ère financière, le chiffre d’affaires de la famille LABUBU équivaut presque à la somme des revenus des cinq grandes IP mentionnées ci-dessus.

“LABUBU a eu beaucoup de chance, c’est devenu un IP de classe mondiale… C’est comme une mine d’or, nous croyons que son potentiel de valeur ne fait que commencer à être exploité.” Évidemment, Wang Ning a de plus grandes ambitions pour cet IP super.

Le directeur des opérations de Pop Mart, Si De, a révélé lors de la présentation des résultats que LABUBU lancera cette année une série 4.0 et une série de collaborations avec des artistes. De plus, LABUBU fera son apparition sur le terrain de la Coupe du Monde en juin. L’exposition mondiale du dixième anniversaire de la famille LABUBU continue également de se produire dans divers pays.

Du point de vue de la planification à moyen et long terme, LABUBU aura des contenus tels que des livres illustrés et des films, qui sont tous en phase de préparation. Le 19 mars, Pop Mart a annoncé avec Sony Pictures les dernières avancées du film LABUBU, les deux parties travailleront sur un film d’animation en direct autour de la famille LABUBU. “Le film est maintenant en phase de scénario, nous espérons pouvoir mieux présenter l’univers de la famille LABUBU à travers ces contenus.” a déclaré Si De.

Le rapport financier montre que la trésorerie et les équivalents de trésorerie de Pop Mart sont passés de 6,109 milliards de yuans au 31 décembre 2024 à 13,775 milliards de yuans au 31 décembre 2025.

Le prochain super succès n’est pas encore apparu

Avec une trésorerie abondante, Pop Mart tente également d’élargir ses modèles commerciaux d’IP.

Après avoir lancé le parc urbain Pop Mart en 2023, en 2025, Pop Mart a également lancé des affaires innovantes telles que la marque de bijoux popop et la marque de pâtisseries POP BAKERY. De plus, selon Wang Ning, en avril, Pop Mart lancera des petits appareils électroménagers dérivés basés sur des IP et les mettra en vente sur des plateformes de commerce électronique telles que JD.

Cependant, pour le marché des capitaux, plutôt que de multiplier les essais dans des domaines variés, Pop Mart doit peut-être trouver son prochain succès.

En 2025, le chiffre d’affaires des produits de la famille LABUBU représente 38,1 % du total. En comparaison, les revenus des cinq grandes IP, à savoir SKULLPANDA, CRYBABY, MOLLY, DIMOO et les étoiles, se situent entre 5,5 % et 9,5 %. Avec LABUBU devenant le pilier des revenus du groupe, la question “où est le prochain LABUBU ?” devient une question à laquelle Pop Mart doit répondre sur le marché.

                      Source de l'image : unsplash           

Depuis 2025, la vitesse de lancement des nouveaux IP de Pop Mart a considérablement augmenté. Selon des statistiques incomplètes d’ère financière, de novembre 2025 à aujourd’hui, au cours des quatre derniers mois, Pop Mart a déjà lancé consécutivement quatre nouveaux IP : petit chapeau Hatti, Supertutu, Merodi après l’école et Key A. Cependant, ces IP n’ont pas encore fait sensation sur le marché. Le magasin phare de Pop Mart sur Tmall montre qu’actuellement, les ventes du série Supertutu sont supérieures à 1000 unités, tandis que les ventes du série Key A n’ont dépassé que 100 unités.

En 2019, Pop Mart a officiellement collaboré avec le designer de la famille LABUBU, Long Jiasheng, et en 2024, LABUBU est devenu un succès mondial. D’après le cycle de popularité de LABUBU, les ventes à court terme des nouveaux IP de Pop Mart ne peuvent pas encore prouver si ces IP deviendront des succès, mais au cours du processus de création du prochain super succès, Pop Mart doit également supporter les fluctuations du marché des capitaux.

Il convient de noter qu’après une forte augmentation de ses résultats, Pop Mart a abaissé ses objectifs de croissance pour 2026.

“Cette année, nous nous efforçons de ne pas descendre en dessous de 20 % de croissance.” a déclaré Wang Ning lors de la présentation des résultats. Par rapport à la croissance exponentielle de 2025, cela représente évidemment une prévision de croissance très décevante.

“Nous vendons toujours des produits, nous sommes une entreprise de biens de consommation et de culture de divertissement, bien que l’année dernière ait été une croissance extrêmement rapide, en réalité, nous espérons que notre (performance) soit une croissance saine et linéaire.” a souligné Wang Ning.