拼多多 thành lập “新拼姆” mở ra hoạt động thương hiệu tự quản lý, đồng Giám đốc điều hành Zhao Jiazhen: Biến động tỷ suất lợi nhuận sẽ là trạng thái bình thường

问AI · 拼多多为何在电商多元化潮中独辟供应链蹊径？

Trong khi các nền tảng thương mại điện tử đều tham gia vào AI, giao hàng và các lĩnh vực khác, Pinduoduo chọn một chiến lược khác: trong vòng ba năm sẽ “tái tạo Pinduoduo”.

Ngày 25 tháng 3, Pinduoduo (Nasdaq: PDD) công bố báo cáo tài chính cho quý 4 và toàn năm 2025 tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025. Doanh thu quý 4 năm ngoái đạt 123,9 tỷ nhân dân tệ, tăng 12% so với năm trước, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông phổ thông đạt 24,541 tỷ nhân dân tệ, giảm 11% so với năm trước, lợi nhuận ròng điều chỉnh thuộc về cổ đông phổ thông đạt 26,2954 tỷ nhân dân tệ, giảm 12% so với năm trước.

Tổng doanh thu của Pinduoduo trong năm 2025 đạt 431,8 tỷ nhân dân tệ, tăng 10% so với năm trước, tốc độ tăng trưởng chậm lại so với năm 2024, lợi nhuận ròng 99,364 tỷ nhân dân tệ, giảm 11,62% so với năm trước; trong đó doanh thu từ dịch vụ tiếp thị trực tuyến và các khoản thu khác tăng 10% so với năm trước đạt 21,78 tỷ nhân dân tệ; doanh thu từ dịch vụ giao dịch tăng 9% so với năm trước đạt 21,41 tỷ nhân dân tệ.

Vào ngày phát hành báo cáo tài chính, Tập đoàn Pinduoduo chính thức công bố thành lập “Tân Pinduoduo”, bắt đầu mô hình tự vận hành thương hiệu, tiếp tục đầu tư mạnh vào chuỗi cung ứng Trung Quốc, thúc đẩy sự phát triển chất lượng cao và thương hiệu trong nước.

Theo thông tin, “Tân Pinduoduo” đã thành lập công ty chuyên biệt mới tại Thượng Hải, giai đoạn đầu đã đầu tư tiền mặt 15 tỷ nhân dân tệ, trong ba năm tới dự kiến tổng cộng đầu tư 100 tỷ nhân dân tệ, tích hợp tài nguyên chuỗi cung ứng “Pinduoduo + Temu”, bắt đầu xây dựng mô hình thương hiệu tự vận hành, tập trung vào thị trường toàn cầu, tự vận hành có hệ thống và ươm tạo các thương hiệu cho các thị trường và danh mục khác nhau.

Về vấn đề này, đồng chủ tịch và đồng CEO của Pinduoduo, Zhao Jiaozhen, đã tóm tắt kế hoạch “tái tạo Pinduoduo” - “Năm nay là năm thứ 11 Pinduoduo thành lập, cũng là điểm khởi đầu mới cho chúng tôi bước vào thập kỷ tiếp theo. Chúng tôi sẽ khởi động lại, với thái độ ‘all in’, tinh thần ‘đóng đinh’, bước ra một cách mạnh mẽ. Chúng tôi sẽ đầu tư nhiều hơn về nhân lực và nguồn lực, tiếp tục đầu tư mạnh vào chuỗi cung ứng, gia tăng việc nâng cấp và tái tạo chuỗi cung ứng, tin rằng trong ba năm tới, chúng tôi sẽ có cơ hội tái tạo một Pinduoduo mới.”

“Trong ba năm qua, sự phát triển nhanh chóng của Temu là một bước nhảy vọt quan trọng do lợi ích từ ngành chuỗi cung ứng Trung Quốc mang lại, và cũng tạo ra cơ hội mới cho việc nâng cấp và tái tạo chuỗi cung ứng trong nước.” Zhao Jiaozhen cũng cho biết, năm 2026, chuỗi cung ứng trong nước sẽ bước vào giai đoạn chuyển đổi và nâng cấp quan trọng, sẽ sử dụng toàn bộ sức lực của tập đoàn để thúc đẩy “Tân Pinduoduo” đạt được chuyển đổi chất lượng cao cho thương hiệu tự vận hành sản xuất trong nước trong vòng ba năm.

Trong bối cảnh các nền tảng thương mại điện tử đều chuyển đổi sang AI, giao hàng và các lĩnh vực khác, Zhao Jiaozhen đã rõ ràng nêu rõ chiến lược của Pinduoduo: “Trong giai đoạn tiếp theo, trọng tâm chiến lược của công ty không phải là đa dạng hóa kinh doanh, mà là tập trung vào sự phát triển chất lượng cao của chuỗi cung ứng, tiếp tục phát huy lợi thế mà chúng tôi đã tích lũy lâu dài trong chuỗi cung ứng.”

So với tốc độ tăng trưởng “bùng nổ” của năm ngoái, câu hỏi mà bên ngoài quan tâm nhất chắc chắn là tốc độ tăng trưởng tổng thể của Pinduoduo đã chậm lại. Về vấn đề này, Zhao Jiaozhen cũng đã trả lời trong cuộc họp điện thoại, “Dù là khám phá mô hình kinh doanh mới hay đầu tư chiến lược vào chuỗi cung ứng của chúng tôi, tất cả đều là công việc cơ bản lâu dài, sự chênh lệch thời gian giữa đầu tư và lợi nhuận cũng chắc chắn sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu suất ở giai đoạn cụ thể của chúng tôi.”

Zhao Jiaozhen cho biết, trong mối quan hệ giữa hiệu suất tài chính ngắn hạn và hệ sinh thái nền tảng, ông sẽ kiên quyết lựa chọn giá trị lâu dài. Trong bối cảnh môi trường vĩ mô phức tạp và thay đổi, tỷ suất lợi nhuận trong tương lai sẽ tiếp tục có sự dao động giữa các quý khác nhau. Điều này sẽ trở thành một điều bình thường.

“Trong vài tháng qua, các chiến lược quan trọng mà chúng tôi đã công bố tại cuộc họp cổ đông đang chuyển thành các dự án cụ thể, doanh nghiệp và tổ chức đang trải qua những thay đổi sâu sắc. Chúng tôi khuyên mọi người không nên quá chú ý đến chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận của một quý đơn lẻ, mà hãy chú ý nhiều hơn đến sự phát triển chất lượng cao của hệ sinh thái nền tảng của chúng tôi.”

Một điểm mấu chốt khác của Pinduoduo là động lực quan trọng thúc đẩy doanh thu: doanh nghiệp ra nước ngoài Temu. Đồng chủ tịch và đồng CEO của Pinduoduo, Chen Lei, cho biết, khi quy mô doanh nghiệp mở rộng và môi trường quản lý ở các nơi thay đổi nhanh chóng, ông nhận thức sâu sắc rằng sự tuân thủ là giới hạn. Là một doanh nghiệp quốc tế, Pinduoduo cần phải phù hợp với nhu cầu địa phương, “trở lại bản chất, giữ vững nguyên tắc.”

“Hiện tại, các quốc gia và khu vực khác nhau đang trải qua những thay đổi lớn trong chính sách thương mại, dữ liệu thuế và quy định về sự tuân thủ hàng hóa, và các yêu cầu ở các khu vực khác nhau cũng rất khác nhau, đôi khi thậm chí còn mâu thuẫn và loại trừ nhau, điều này không thể tránh khỏi sẽ mang lại áp lực và thách thức lớn hơn, cùng với nhiều sự không chắc chắn hơn.” Chen Lei nói, vì vậy chúng tôi đang nỗ lực học hỏi, thích ứng với sự thay đổi, liên tục nâng cao năng lực vận hành tuân thủ, từ đó tạo ra giá trị bền vững cho xã hội.

Chen Lei tiết lộ, từ năm ngoái, ông đã thấy nhiều thay đổi trong chính sách thương mại thị trường, đội ngũ đã nhanh chóng điều chỉnh mô hình kinh doanh dựa trên môi trường quản lý và tình hình thị trường khác nhau, duy trì dịch vụ tiêu dùng đáng tin cậy, điều này có được là nhờ vào khả năng chuỗi cung ứng tích lũy trong nhiều năm qua. Tiếp theo, trọng tâm phát triển của doanh nghiệp toàn cầu của Pinduoduo có thể vẫn sẽ tập trung vào đầu tư, trong đó mỗi khâu đều có ảnh hưởng trực tiếp đến trải nghiệm mua sắm của người tiêu dùng.

Tính đến ngày 25 tháng 3, cổ phiếu Pinduoduo đã tăng 4,61%, đóng cửa ở mức 102,61 USD.