Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ "tăng lãi suất khẩn cấp" trong vòng hai tuần? Các nhà giao dịch bắt đầu phòng hộ rủi ro chiến tranh Trung Đông cực đoan nhất

Có dấu hiệu cho thấy, trong bối cảnh Mỹ tiếp tục tăng cường quân đội ở Trung Đông và giá dầu cao ngất ngưởng, các nhà giao dịch trái phiếu đang ngày càng lo lắng về khả năng tình hình Iran có thể leo thang hơn nữa, một số nhà giao dịch đang cố gắng phòng ngừa hậu quả chiến tranh trong “tình huống tồi tệ nhất” - tình huống này có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải tăng lãi suất trong vài tuần tới.

Trên thị trường quyền chọn lãi suất theo dõi chính sách của Fed, tuần này đã xuất hiện nhu cầu đặt cược liên quan đến lãi suất cho vay qua đêm có bảo đảm (SOFR), những cược này phù hợp với dự đoán Fed sẽ “tăng lãi suất khẩn cấp” trong vòng hai tuần tới. Nói cách khác, nếu trước cuộc họp tiếp theo của Fed vào ngày 29 tháng 4, thị trường trái phiếu điều chỉnh đáng kể dự đoán về việc tăng lãi suất, thì những vị thế này sẽ có khả năng đem lại lợi nhuận.

Sự gia tăng nhanh chóng của nhu cầu phòng ngừa cho tình huống tăng lãi suất khẩn cấp này đánh dấu một sự đảo ngược mạnh mẽ trong tâm lý thị trường:

Chỉ cách đây một tháng, các nhà đầu tư vẫn dự đoán Fed có thể có ba lần giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trước cuối năm nay. Nhưng kể từ khi xung đột Mỹ-Iran bùng nổ vào ngày 28 tháng 2, các nhà giao dịch trong thị trường hoán đổi đã định giá xác suất tăng lãi suất trước tháng 12 khoảng 50%, điều này khiến trái phiếu Mỹ ngắn hạn đối mặt với rủi ro tái định giá thêm.

Tất nhiên, cần lưu ý rằng hiện tại thị trường hoán đổi lãi suất chỉ định giá mức tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 4 của Fed là 3 điểm cơ bản - tức là xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản khoảng 12%.

Giám đốc bộ phận giao dịch lãi suất của Constitution Capital, Jeff Schuh cho biết, mặc dù những cược mới nhất trên thị trường quyền chọn không phản ánh kịch bản chuẩn được thị trường công nhận, nhưng điều này thực sự cho thấy thị trường ngày càng lo ngại về sự gia tăng nhanh chóng của lạm phát, sẽ khiến các nhà đầu tư đã mua vào trái phiếu Mỹ trong những tháng gần đây phải đối mặt với rủi ro.

Khi giá dầu tăng vọt gây ra nỗi lo lạm phát trở lại, các nhà giao dịch gần đây đã đồng loạt đóng các vị thế mua trái phiếu lãi suất Mỹ. Schuh cho biết, việc bán tháo hợp đồng tương lai SOFR và sự gia tăng đồng loạt của các lợi suất trên đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ đang khiến các quỹ lớn gặp khó khăn.

Schuh mô tả loại giao dịch phòng ngừa mới nhất này như một công cụ quản lý rủi ro chi phí thấp, cho biết “trong 90% trường hợp, nó khiến rủi ro cháy tài khoản trở nên có thể kiểm soát hơn, đối với các quỹ đang tìm cách quản lý rủi ro lãi suất, đây là một biện pháp khắc phục giá rẻ.”

Nhu cầu phòng ngừa cho tình huống tăng lãi suất khẩn cấp rõ ràng cũng bị thúc đẩy bởi các tín hiệu mâu thuẫn được phát đi từ Mỹ và Iran xung quanh các cuộc đàm phán chấm dứt hành động thù địch.

Vào thứ Năm, Iran tuyên bố đã từ chối một kế hoạch ngừng bắn từ Mỹ và đưa ra các điều kiện của riêng mình; trong khi Tổng thống Mỹ Trump mặc dù đã hoãn các hành động tấn công nhằm vào các cơ sở năng lượng của Iran thêm 10 ngày, nhưng theo các quan chức Bộ Quốc phòng Mỹ, Lầu Năm Góc đang xem xét việc tăng cường thêm tới 10.000 quân đến Trung Đông.

Điều này khiến các nhà giao dịch cảm thấy chưa từng có sự không chắc chắn khi đối mặt với triển vọng chính sách của Fed.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, Goolsbee, đã nói trong một cuộc phỏng vấn vào đầu tháng này rằng, do giá dầu ảnh hưởng đến nền kinh tế Mỹ, Fed có thể cần phải thắt chặt chính sách tiền tệ.

Các nhà phân tích của Bank of America Securities gần đây cũng chỉ ra rằng, ngay cả khi trong tương lai có lệnh ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, nhưng nếu giá năng lượng không thể nhanh chóng quay trở lại mức trước chiến tranh, giá dầu WTI vẫn duy trì trên 80 USD mỗi thùng, Fed vẫn có thể thực hiện chính sách thiên về tăng lãi suất.

(Thông tin nguồn: tài chính liên xã)