Thuốc sáng tạo "nâng cao vị thế"！ Nhiều cổ phiếu trong ngành tăng trần 21 công ty dược phẩm sáng tạo công bố báo cáo thường niên

创新药板块3月27日早盘表现强势，板块中万邦德、联环药业、昭衍新药、康弘药业、双鹭药业涨停；益诺思、舒泰神、华纳药厂大涨超10%。

消息面上，据界面新闻报道，4月17日至22日，美国癌症研究协会（AACR）年会将在圣地亚哥举行，104家中国药企将携250余款创新药亮相，其中92款为ADC药物，覆盖Claudin18.2、HER2、Nectin-4等热门靶点；另有66款小分子药物聚焦KRAS、PRMT5等前沿靶点，核药、DAC、细胞治疗及mRNA等新技术平台亦将集中披露临床前数据。

板块也受到政策利好催化。国盛证券指出，2026年政府工作报告首次将生物医药列为新兴支柱产业，对医药板块而言，这意味着政策对生物医药的定位，正从“新兴赛道培育”进一步升级为“经济增长与产业升级的重要支柱方向”，其中创新药作为生物医药产业中最核心的高附加值环节，受益方向尤为明确。

中国创新药“地位提升”

据国盛证券统计，我国创新药BD交易正呈爆发式增长。2025年创新药BD交易总金额提升至1388亿美元（+135%），首付款增至75亿美元（+63%）；2025年中国相关交易总金额约占全球交易总金额50%。

今年以来，创新药BD继续高景气。截至2026年3月21日，2026年中国创新药出海BD总包已经达571亿美元，首付33亿美元，数量达53件。总包相当于25年全年的41%，已超过24年全年水平，首付金额达33亿美元，相当于25年全年的46%。

此外，中国在研创新药数量也位居全球第一。国盛证券统计，截至2025年12月31日，全球在研且研发状态活跃的创新药共14088个，中国企业原研药品数量4751个（占比33.7%），超过美国（4019个，28.5%），排名第一。自2020年后，中国新进临床的创新药数量快速增长，2025年827款原研创新药首次进入临床，全球占比47.4%。

多家创新药企业绩亮眼

在当前2025年报披露季，多家药业较为亮眼的业绩，也提振了创新药板块的人气。比如恒瑞医药披露的2025年报显示，创新药收入同比增长26%且占比已近六成，BD授权收入贡献了超30亿的业绩增量，并明确给出2026年创新药收入增长超30%的加速指引。

复星医药2025年报显示，报告期内创新药品实现收入98.93亿元、同比增长29.59%。占营业收入23.75%、占比同比提升5.16个百分点。占制药业务收入33.16%、占比同比提升6.77个百分点。

药明康德2025年实现营业收入454.56亿元，同比增长15.84%；归母净利润191.51亿元，同比增长102.65%。

整体而言，东方财富Choice数据显示，目前A股创新药概念板块已有21股披露2025年年报，其中16股2025年实现盈利，13股业绩同比增长。除前述药明康德外，诺诚健华、力生制药、海能技术业绩也是实现翻倍。

创新药布局正当时？

东吴证券表示，当前医药板块资金面充裕，绝大多数企业仍保持了1年以上的研发资金覆盖能力，能够有效支撑后续临床试验推进、管线拓展及技术创新，为行业长期高质量发展奠定了稳健的财务基础，也为创新药企业的技术突破与商业化转化提供了充足的时间窗口。在“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期。

交银国际则指出，在需求回暖与竞争格局重塑的背景下，医药行业将进入“规模奔涌、优胜劣汰”的新阶段，创新药出海推动行业扩容与结构升级，头部企业整合趋势加速，AI制药预计在2026年迎来发展拐点。

中邮证券也表示，创新药板块整体呈现震荡上行趋势，一方面资金面因素逐步消化企稳，另一方面年初至今无论是BD还是近期重点项目数据读出均在不断强化国产创新药竞争力提升的逻辑。从中期维度看，2026—2027年处于重点项目已出海、商业化未开始的相对空窗期，强逻辑β型机会暂不明晰，但个股层面的临床数据验证如加科思Pan-KRAS抑制剂、科伦博泰的Sac-TMT等持续证明国产新药的全球竞争力，对未来国产新药全球商业化的中长期大β充满信心，建议现阶段逐步加仓。

（文章来源：东方财富研究中心）