Entrepreneuriat écologique (600874) Analyse succincte du rapport annuel 2025 : le bénéfice net augmente de 6,83 % en glissement annuel, la société présente un volume important de comptes clients.

Selon les données publiques organisées par Securities Star, la société Chuangye Environmental Protection (600874) a récemment publié son rapport annuel pour 2025. À la fin de la période de rapport, le chiffre d’affaires total de l’entreprise s’élevait à 4,76 milliards de yuans, en baisse de 1,4 % par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires a atteint 862 millions de yuans, en hausse de 6,83 %. En examinant les données par trimestre, le chiffre d’affaires total du quatrième trimestre s’élevait à 1,313 milliard de yuans, en baisse de 8,7 %, tandis que le bénéfice net attribuable aux actionnaires pour le quatrième trimestre était de 160 millions de yuans, en hausse de 23,78 %. Au cours de cette période, la société Chuangye Environmental Protection avait un volume important de comptes à recevoir, représentant 454,45 % du bénéfice net attribuable aux actionnaires selon le dernier rapport annuel.

Ces données sont inférieures aux attentes de la plupart des analystes, qui prévoyaient généralement un bénéfice net d’environ 948 millions de yuans pour 2025.

Les indicateurs financiers publiés dans ce rapport sont moyens. Parmi eux, la marge brute est de 38,28 %, en baisse de 3,79 %, la marge nette est de 19,25 %, en hausse de 6,71 %, et les frais de vente, les frais de gestion et les frais financiers totalisent 547 millions de yuans, représentant 11,48 % des revenus, en baisse de 8,19 %. L’actif net par action est de 6,53 yuans, en hausse de 6,11 %, le flux de trésorerie opérationnel par action est de 2,1 yuans, en hausse de 138,95 %, et le bénéfice par action est de 0,55 yuan, en hausse de 7,84 %.

Les raisons des variations importantes des postes financiers dans les états financiers sont expliquées comme suit :

1. La variation des fonds monétaires est de 71,12 %, raison : paiement des arriérés historiques par le Bureau de l’eau de Tianjin.
2. La variation de la finance des comptes à recevoir est de 60,54 %, raison : augmentation des lettres de change acceptées par des banques de haute qualité de crédit.
3. La variation des paiements anticipés est de 111,08 %, raison : paiements anticipés pour le projet de station énergétique de Junliangcheng et paiements anticipés pour équipement du projet Tanchuang.
4. La variation des autres comptes à recevoir est de 650,73 %, raison : résiliation de l’accord sur le projet Enshi, confirmation des montants à recevoir.
5. La variation des autres actifs courants est de 68,29 %, raison : augmentation de la TVA d’entrée à déduire et à certifier.
6. La variation des créances à long terme est de -30,73 %, raison : paiement des arriérés historiques par le Bureau de l’eau de Tianjin.
7. La variation des biens immobiliers d’investissement est de 81,63 %, raison : propriétés louées par la société du Guizhou et la société Zhongshui.
8. La variation des actifs au titre du droit d’utilisation est de 1058,75 %, raison : nouvelles maisons de location pour le projet de station énergétique.
9. La variation des dépenses de développement est de 263,96 %, raison : dépenses de recherche et développement capitalisées pour la plateforme de gestion énergétique intelligente de Green Energy.
10. La variation des frais d’amortissement à long terme est due à : nouvelles dépenses d’aménagement des bureaux à amortir.
11. La variation des actifs d’impôt différé est de 52,61 %, raison : provision pour créances douteuses sur les comptes à recevoir.
12. La variation des emprunts à court terme est de 227,29 %, raison : nouveaux emprunts à court terme par la filiale.
13. La variation des acomptes reçus est de 45,01 %, raison : acomptes de loyer reçus par la filiale.
14. La variation des passifs contractuels est de 49,29 %, raison : augmentation des frais de raccordement au pipeline Zhongshui reçus par avance.
15. La variation des impôts à payer est de -38,58 %, raison : diminution des impôts sur le revenu, de la TVA, etc.
16. La variation des passifs non courants exigibles dans un an est de -39,27 %, raison : réduction des obligations à payer et des emprunts à long terme exigibles dans un an.
17. La variation des autres passifs courants est de -34,2 %, raison : diminution des taxes à reverser.
18. La variation des obligations à payer est de 200,22 %, raison : émission de 500 millions de yuans de billets de moyen terme et de 500 millions de yuans d’obligations vertes au cours de la période.
19. La variation des passifs de location est de 154,19 %, raison : nouveaux paiements de location dus pour le projet de station énergétique.
20. La variation du chiffre d’affaires est de -1,4 %, raison : diminution du volume d’eau réglé pour certains projets de franchise de l’entreprise, entraînant une diminution des revenus de traitement des eaux usées ; en raison de l’achèvement progressif des projets, les revenus des projets d’eau recyclée ont également diminué par rapport à l’année précédente.
21. La variation des coûts d’exploitation est de 1,07 %, raison : nouveaux projets de services techniques, entraînant une augmentation des coûts.
22. La variation des frais de vente est de 67,43 %, raison : augmentation des frais de vente liés aux activités de traitement des déchets dangereux.
23. La variation des frais de gestion est de -2,93 %, raison : l’entreprise met en œuvre des mesures de réduction des coûts et de contrôle strict des frais de gestion.
24. La variation des frais financiers est de -16,43 %, raison : réduction des intérêts par le biais de refinancements et d’ajustements de taux d’intérêt.
25. La variation des dépenses de recherche et développement est de -10,27 %, raison : réduction des investissements en recherche et développement en fonction de l’avancement des projets de recherche.
26. La variation nette des flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles est de 138,95 %, raison : paiement par le Bureau de l’eau de Tianjin d’une partie des arriérés historiques, sans cette opération l’année précédente.
27. La variation nette des flux de trésorerie provenant des activités d’investissement est de -22,26 %, raison : paiement supérieur aux arriérés pour le transfert d’actifs de projet et les investissements de construction par rapport à l’année précédente.
28. La variation nette des flux de trésorerie provenant des activités de financement est de 23,8 %, raison : remboursement des dettes avec un paiement en espèces inférieur à l’année précédente, tout en organisant de manière raisonnable le calendrier de financement en fonction des besoins en capitaux.
29. La variation des revenus d’investissement est de 1370,28 %, raison : reconnaissance des revenus d’investissement dans l’entreprise associée Bihai selon la méthode des droits.
30. La variation des pertes de crédit est de 36,85 %, raison : recouvrement des comptes à recevoir de Tianjin Chengtou et de la décharge sanitaire de Tianjin, retour des provisions pour pertes antérieures.
31. La variation des pertes de dépréciation d’actifs est de 100,0 %, raison : aucune dépréciation n’a été constatée cette période, le goodwill des projets de déchets dangereux ayant déjà été entièrement amorti l’année précédente.
32. La variation des gains de cession d’actifs est due à : perte de cession d’actifs confirmée suite à la résiliation de l’accord sur le projet Enshi.
33. La variation des revenus non opérationnels est de -77,79 %, raison : remboursement du dépôt de garantie pour le projet de relocalisation de Dongjiao par le centre de transactions de Tianjin, sans cette opération cette période.
34. La variation des dépenses non opérationnelles est de 2154,94 %, raison : pénalités fiscales dues à un contrôle fiscal.
35. La variation de l’impôt sur le revenu est de 32,93 %, raison : augmentation des bénéfices et paiement supplémentaire d’impôts suite à un contrôle fiscal.

L’outil d’analyse financière de Securities Star indique :

• Évaluation de l’entreprise : le ROIC de l’entreprise l’année dernière était de 5,68 %, un taux de retour sur capital historiquement moyen. La marge nette de l’année dernière était de 19,25 %, après prise en compte de tous les coûts, la valeur ajoutée des produits ou services de l’entreprise est élevée. Selon les données des rapports annuels historiques, le ROIC médian de l’entreprise au cours des 10 dernières années est de 6 %, avec un retour sur investissement médian relativement faible, l’année la plus difficile étant 2021 avec un ROIC de 5,55 %, montrant un retour sur investissement moyen. Les rapports financiers de l’entreprise au cours de son histoire ont été relativement bons, avec 30 rapports annuels publiés depuis son introduction en bourse, dont 2 années de pertes, indiquant que le modèle commercial est assez fragile.

• Capacité de remboursement : les actifs liquides de l’entreprise sont très sains.

• Analyse commerciale : le retour sur les actifs nets d’exploitation de l’entreprise au cours des trois dernières années (2023/2024/2025) était respectivement de 6,4 % / 6,1 % / 6,3 %, avec des bénéfices nets d’exploitation respectifs de 903 millions / 871 millions / 916 millions de yuans, et des actifs nets d’exploitation respectifs de 14,037 milliards / 14,312 milliards / 14,535 milliards de yuans.

  Au cours des trois dernières années (2023/2024/2025), le fonds de roulement de l’entreprise / chiffre d’affaires (c’est-à-dire les fonds nécessaires à l’entreprise pour générer un yuan de chiffre d’affaires) était respectivement de 0,49 / 0,52 / 0,55, avec un fonds de roulement (les fonds que l’entreprise utilise dans ses opérations) de 2,264 milliards / 2,518 milliards / 2,624 milliards de yuans, et un chiffre d’affaires respectif de 4,665 milliards / 4,827 milliards / 4,76 milliards de yuans.

L’outil de diagnostic financier indique :

1. Il est conseillé de prêter attention à l’endettement de l’entreprise (le ratio d’endettement des actifs générateurs d’intérêts a atteint 39,59 %).
2. Il est conseillé de prêter attention à la situation des comptes à recevoir de l’entreprise (les comptes à recevoir / bénéfice ont atteint 454,45 %).

Le contenu ci-dessus a été organisé par Securities Star selon les informations publiques et généré par un algorithme AI (numéro d’enregistrement : 310104345710301240019), et ne constitue pas un conseil en investissement.