Comment une baisse de 20 % des actions est devenue connue sous le nom de « marché baissier » à Wall Street

Le S & P 500 est à quelques centimètres d’un déclin de 20 % par rapport à son récent sommet de clôture du 19 février.
Cela, nous dit-on, constituerait un “marché baissier”.
Mais qui a décidé qu’une chute de 20 % était un “marché baissier” ?
Pour cette affaire, qui a décidé qu’une chute de 10 % était une “correction” ?
Si vous pensez qu’un comité de sages vétérans de Wall Street s’est réuni pour voter là-dessus, vous vous trompez.
L’idée même de qualifier une chute de 10 % à 20 % de “correction” et de 20 % ou plus de “marché baissier” était en grande partie le travail d’un homme.
Alan Shaw était l’un des légendaires fondateurs de l’analyse technique.
Il était co-fondateur de la Market Technicians Association (maintenant la Chartered Market Technician Association) et directeur général du département de recherche technique chez Smith Barney.
Magnitude de la chute
Il a pris sa retraite en 2000, mais bien avant cela, il avait développé une méthode simple pour décrire la magnitude des chutes de marché.
“Alan a essayé de rendre cela simple et facile,” m’a dit Louise Yamada.
Elle le saurait : Yamada a commencé à travailler avec Alan en 1980.
À cette époque, dit-elle, il avait déjà établi son cadre de base.
“Il disait que tout jusqu’à 10 % était une consolidation, de 10 % à 20 % était une correction, et plus de 20 % était considéré comme un marché baissier,” m’a-t-elle dit.
Après qu’Alan a pris sa retraite en 2000, Louise a pris les rênes de l’analyse technique chez Smith Barney jusqu’en 2005, lorsqu’elle aussi est partie et a créé sa propre entreprise.
Louise a noté que d’autres techniciens ont leur propre définition de ce qui constitue un marché baissier, mais que les termes “correction” et “marché baissier” qu’Alan a créés pour des chutes de 10 % à 20 % et 20 % ou plus ont trouvé un écho dans l’imaginaire public.
“C’est juste si facile et simple à retenir,” a-t-elle dit.
Mesurer le début d’un marché baissier
Un point sur lequel tout le monde s’accorde : déterminer une chute de 20 % est basé sur les prix de clôture, pas intrajournaliers.
Sur cette base, S & P Dow Jones Indices a noté que le sommet historique de clôture pour le S & P 500 était le 19 février, lorsque le marché a terminé la journée à 6,144.15.
Pour atteindre une chute de 20 %, le S & P 500 devrait clôturer à 4,915.32.
Un autre point : clôturer à ou en dessous de 4,915.32 n’est pas le début du marché baissier.
Le début du marché baissier daterait du jour du sommet du marché, le 19 février.
“Un marché baissier commence avec la première baisse après le dernier sommet de prix,” m’a dit Tom McClellan, éditeur de The McClellan Market Report.
“Il ne commence pas une fois que vous atteignez 20 %. L’ensemble de la chute est ‘territoire de marché baissier’.”
C’est un point que S & P Dow Jones Indices a également souligné :
“Si l’indice clôture à 4,915.32 (-3.13 % pour la journée) ou moins aujourd’hui, nous classerons le 19/02/2025 comme la date de fin du marché haussier (6,144.15) et la date de début du marché baissier,” a déclaré la société dans une note à ses clients lundi.
Le chemin à suivre
“Si vous dites que nous sommes en baisse de 20 %, cela ne vous aide en rien, cela ne vous dit pas ce qui va se passer ensuite,” m’a dit McClellan.
Son conseil : “Allez avec la tendance, à moins que vous ayez une raison convaincante d’aller à l’encontre de la tendance.”
Quelle est la tendance ?
“Nous avons été dans une tendance à la baisse, mais nous sommes tellement survendus qu’il est peu probable que cela continue, donc la probabilité d’un rebond est très élevée.”
Et ensuite ?
“Ensuite, vous devez évaluer la qualité du rebond,” a déclaré McLellan.
Alan Shaw est décédé il y a plusieurs années, mais Louise Yamada continue d’enseigner ses cours sur l’analyse technique, et dit que nous ne sommes peut-être pas à un creux.
“Ce que nous recherchons tous ici, c’est un rallye de marché baissier que Alan a défini comme un rallye de 10 % ou plus qui suit une chute de marché de 20 % ou plus,” a noté Yamada, “après quoi le marché chute à un nouveau bas.”
C’est alors que, “LA GRiffe DU BAISSEUR REVIENT.”
Toujours historienne du marché, Yamada a noté que le rallye moyen de marché baissier pour le S & P 500 de 1929 à 2020 est de 18 % sur 31 jours de négociation.