5 minutes, verrouillage du plafond ! Géant de plusieurs milliards, explosion totale ! Tout le secteur monte en flèche collectivement

今天轮到创新药！

Hier, c’était les batteries lithium, aujourd’hui, c’est au tour des médicaments innovants. Le 27 mars au matin, le concept de médicaments innovants continue de grimper, Meihua a atteint la limite de hausse cinq minutes après l’ouverture, Ketaobiotech a atteint la limite de hausse de 20CM, Wanbangde, Lianhuan Pharmaceutical, et Shuanglu Pharmaceutical ont atteint la limite de hausse, Hejing Biotech et Yinos ont augmenté de plus de 10 %. Le secteur des médicaments innovants des actions A a bondi de 3 %.

Du côté de Hong Kong, il y a également eu une réaction, Innovent Biologics a réalisé son premier bénéfice net, et un partenariat stratégique majeur a accéléré la réalisation de la valeur mondiale de son pipeline, l’action a un moment augmenté de plus de 7 %. Cela a totalement déclenché l’ensemble du secteur biopharmaceutique. De plus, le brevet du composé clé de la semaglutide de Novo Nordisk en Chine a expiré. Ce produit, surnommé le “roi des médicaments mondiaux”, a ainsi rompu un monopole de longue date, ce qui a également suscité l’engouement du marché pour les actions de médicaments anti-obésité en Chine.

Médicaments innovants en forte hausse

Le 27 mars au matin, les médicaments innovants ont grimpé de plus de 3 %. Wanbangde a franchi la limite de hausse, Lianhuan Pharmaceutical avait déjà atteint la limite de hausse, Meihua a atteint sa quatrième limite de hausse, Hejing Biotech a augmenté de plus de 15 %, Yinos, Haichuang Pharmaceutical, Shutaishen, Hengrui Medicine, Baili Tianheng et plus d’une dizaine d’autres actions ont augmenté de plus de 6 %.

Du côté de Hong Kong, les médicaments innovants ont également connu une forte hausse. Le secteur a augmenté de près de 3 %, Innovent Biologics a un moment augmenté de plus de 7 %. Le 26 mars, Innovent Biologics a publié son rapport annuel 2025, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires total de 13,042 milliards de yuans, en hausse de 38,4 % par rapport à l’année précédente ; elle a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 814 millions de yuans, en hausse de 959,72 %, c’est le premier bénéfice annuel de l’entreprise. Dans l’annonce, Innovent Biologics a déclaré que 2025 est un jalon important dans l’histoire de l’entreprise, réalisant des percées historiques dans les dimensions de la taille des affaires, de la rentabilité et de l’innovation mondiale.

Les analystes estiment qu’Innovent Biologics, basé en Chine, pourrait devenir une entreprise biopharmaceutique de premier plan au niveau international d’ici 2030, 12 des 18 produits commercialisés sont inclus dans la couverture d’assurance maladie, les produits tels que le Masitide et les anticorps monoclonaux PCSK9 connaissent une forte croissance, et les nouveaux usages des anticorps monoclonaux PD-1 dans le domaine des tumeurs sont également inclus dans la couverture d’assurance maladie, ce qui a conduit à une augmentation des revenus des produits de 44,6 %. Le paiement initial de coopération en espèces en 2025 dépasse 1,6 milliard de dollars, le montant total de la transaction dépasse 22 milliards de dollars. En développant une équipe mondiale par le biais de constructions autonomes et de partenariats stratégiques (comme le modèle Co-Co avec Takeda), l’entreprise renforce ses capacités internationales de recherche et développement, d’enregistrement et de commercialisation. Le retournement de situation d’Innovent Biologics est d’une importance capitale, a une valeur ajoutée significative, brise le stéréotype du marché selon lequel les entreprises de médicaments innovants ont des “investissements élevés et des rendements faibles”, et constitue un catalyseur important pour la correction de la valorisation du secteur des médicaments innovants.

De plus, le brevet du composé clé de la semaglutide de Novo Nordisk en Chine a expiré. La semaglutide est un nouvel analogue du GLP-1 développé par Novo Nordisk, qui, grâce à ses effets significatifs sur la perte de poids et la réduction de la glycémie, se classe au sommet des ventes de médicaments sur ordonnance dans le monde et est le moteur central de la croissance des performances de Novo Nordisk. Selon un rapport de ZhiShi Consulting, le potentiel du marché des médicaments de type GLP-1 en Chine est considérable. On estime qu’en 2032, la taille du marché pour le traitement du diabète de type 2 atteindra 68,8 milliards de yuans, et celle pour le traitement de l’obésité atteindra 42,7 milliards de yuans, avec un total dépassant les 100 milliards pour ces deux principales indications.

Un écart de prévisions persiste

La hausse des actions est souvent due à un écart de prévisions. Huatai Securities estime que les médicaments innovants chinois se trouvent à un point de départ de long cycle, avec une sortie mondiale d’actifs de qualité, dont le potentiel n’est pas encore pleinement reflété dans la tarification des actions A/H.

Le nombre et le montant des transactions BD des médicaments innovants chinois à l’étranger atteignent un niveau record, et la part mondiale augmente de manière significative, avec une croissance continue du BD présentant une prévisibilité élevée. L’écart de prévisions concernant la contribution continue au flux de trésorerie du BD est important. Lors des grandes conférences d’AACR, ASCO, ADA et d’autres, entre avril et juin, de nombreuses données cliniques seront révélées ; la publication de données clé apportera un impact positif global au marché ; les entreprises de plateformes qui continuent le BD génèreront un flux de trésorerie élevé, ce “modèle chinois” n’a pas encore été pleinement évalué.

Les actifs des médicaments innovants sont relativement sous-évalués sur les marchés A/H, principalement en raison de la sous-estimation systémique des revenus à l’étranger des entreprises de médicaments innovants chinois par les marchés des capitaux A/H et de l’erreur de jugement sur la prévisibilité future des flux de trésorerie étrangers. Le BD des entreprises de plateforme est durable et deviendra un modèle commercial principal.

Il convient de noter que le rapport de travail du gouvernement de 2026 propose de “développer des industries émergentes telles que les circuits intégrés, l’aérospatiale, la biopharmacie et l’économie de basse altitude”. Par rapport à l’expression du rapport de 2025 sur “cultiver et renforcer les industries émergentes et futures”, la position de l’industrie biopharmaceutique a clairement été élevée, étant pour la première fois placée au niveau des “industries émergentes piliers”, renforçant encore davantage la signification stratégique.

Guosheng Securities estime qu’en ce qui concerne le secteur pharmaceutique, cela signifie que la politique place la biopharmacie comme une direction importante pour la croissance économique et l’élévation de l’industrie, où les médicaments innovants, en tant que maillon le plus central et à forte valeur ajoutée de l’industrie biopharmaceutique, bénéficient particulièrement de cette orientation.

排版：王璐璐

校对：吕久彪