SEC giảm mạnh áp lực KYC đối với Bitcoin, XRP và Solana với các quy định tiền điện tử được cải tiến

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã vạch ra ranh giới rõ ràng nhất từ trước đến nay về những phần của crypto mà họ cho là nằm ngoài phạm vi luật chứng khoán, một động thái vừa mang lại cho ngành một bản đồ mới về các “người chiến thắng” trong quản lý, đồng thời mở ra một làn đường hẹp hơn cho công nghệ tập trung vào quyền riêng tư.

Tuy nhiên, hệ thống phân loại crypto mới của SEC không chỉ đơn thuần vẽ lại thị trường. Thầm lặng, cách tiếp cận mới chặn một lối đi pháp lý có thể đã buộc các nhà phát triển và nhà cung cấp phần mềm phải bước vào các chế độ môi giới - đại lý nặng về KYC.

Bằng cách phân loại phần lớn hoạt động crypto như hoạt động môi giới chứng khoán, cách tiếp cận trước đây của SEC có thể đã buộc các nhà phát triển và công ty phần mềm phải đăng ký với tư cách broker-dealer, từ đó yêu cầu họ tuân thủ các quy tắc kiểm tra danh tính nghiêm ngặt (KYC) và chống rửa tiền (AML).

Trong một thông cáo diễn giải được ban hành ngày 17 tháng 3, cùng với Ủy ban Giao dịch Tương lai Hàng hóa Hoa Kỳ (Commodity Futures Trading Commission), SEC đã phân loại các tài sản crypto thành năm nhóm: hàng hóa kỹ thuật số, sưu tầm kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số, stablecoin, và chứng khoán kỹ thuật số.

Cơ quan này cho biết hàng hóa kỹ thuật số, sưu tầm kỹ thuật số và công cụ kỹ thuật số không tự thân là chứng khoán, trong khi stablecoin có thể hoặc không thể là chứng khoán tùy thuộc vào cấu trúc của chúng, và chứng khoán kỹ thuật số vẫn nằm trong quyền tài phán cốt lõi của SEC.

Chủ tịch Paul Atkins đã khung hóa sự thay đổi theo những nét rộng. Trong các nhận xét công bố chính sách, ông nói rằng ủy ban đang triển khai một hệ thống phân loại token theo đó hàng hóa kỹ thuật số, sưu tầm kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số và stablecoin thanh toán theo GENIUS Act không được coi là chứng khoán, trong khi chứng khoán kỹ thuật số, tức là các chứng khoán truyền thống được token hóa, vẫn chịu sự điều chỉnh của luật chứng khoán liên bang.

CFTC cho biết họ sẽ quản lý Commodity Exchange Act theo cách phù hợp với cách hiểu của SEC, qua đó cung cấp hướng dẫn có trọng lượng ngay lập tức vượt ra ngoài một bài phát biểu của riêng một cơ quan.

Các hàng hóa được nêu tên sẽ lên trước

Nhóm hàng hóa kỹ thuật số là phần quan trọng nhất của bản phát hành vì nó chạm tới lượng lớn nhất các tài sản crypto có tính thanh khoản cao và cung cấp lối đi rõ ràng hơn để thoát khỏi “bầu không khí thù địch với chứng khoán” đã định nghĩa kỷ nguyên Gary Gensler.

SEC mô tả một hàng hóa kỹ thuật số là một tài sản crypto có khả năng thay thế (fungible) gắn với hoạt động mang tính lập trình của một hệ thống crypto có chức năng, với giá trị gắn với tính tiện ích và cung - cầu hơn là nỗ lực quản lý thiết yếu của người khác.

Định nghĩa đó củng cố lập trường chính sách xoay quanh Bitcoin và Ethereum, nhưng đồng thời cũng mở sự “yên tâm” chính thức cho các mạng lưới đã từng nằm ở vùng giữa gây tranh cãi hơn, bao gồm Solana, Cardano, XRP và Avalanche. XRP nổi bật vì nó đã dành nhiều năm ở trung tâm của một trong những cuộc chiến pháp lý về chứng khoán được chú ý nhất trong ngành.

Stuart Alderoty, giám đốc pháp lý của Ripple, lưu ý:

“Chúng tôi luôn biết XRP không phải là chứng khoán – và giờ SEC đã làm rõ nó là gì: một hàng hóa kỹ thuật số.”

Solana, Cardano và Avalanche cũng được hưởng lợi vì bản phát hành của SEC không chỉ dừng ở việc phân loại token. Nó còn đề cập đến các hoạt động của mạng lưới giúp bảo mật cho chúng.

Đối với các mạng lưới proof-of-work, SEC cho biết các hoạt động “khai thác” (mining) của giao thức thuộc phạm vi không liên quan đến việc chào bán và bán một chứng khoán, điều này hỗ trợ Bitcoin, Litecoin, Dogecoin và Bitcoin Cash. Đối với các mạng lưới proof-of-stake, ủy ban cho biết các hoạt động “staking” của giao thức thuộc phạm vi cũng không liên quan đến việc chào bán và bán một chứng khoán.

Trong khi đó, cách diễn giải đó mở rộng sang việc staking do chính người nắm giữ token thực hiện, vai trò của các validator và bên lưu ký bên thứ ba, cũng như việc phát hành và đổi lại các token biên nhận staking (staking receipt tokens), là các biên nhận theo tỷ lệ một-một cho các tài sản crypto không phải chứng khoán được gửi vào.

Điều đó mang thêm một lớp hỗ trợ cho ETH, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos và Aptos.

Bản phát hành cũng nói rằng các token bọc (wrapped tokens) có thể đổi lại và được bảo đảm theo tỷ lệ một-một bằng các tài sản crypto không phải chứng khoán được gửi vào, và có thể được đổi lại theo tỷ lệ cố định một-một, không liên quan đến việc chào bán và bán một chứng khoán trong các tình huống được SEC mô tả.

Sưu tầm, meme và token tiện ích giành được một làn đường

Nhóm thứ hai của “người chiến thắng” nhỏ hơn về giá trị thị trường nhưng lại gây bất ngờ ở các khía cạnh chính trị và văn hóa.

Nhóm “sưu tầm kỹ thuật số” của SEC bao gồm các tài sản được thiết kế để được sưu tầm hoặc sử dụng, và thiếu các quyền đối với thu nhập, lợi nhuận hoặc tài sản của một doanh nghiệp. Các ví dụ của nó bao gồm CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF và VCOIN.

Việc đưa WIF vào, một meme coin, cho thấy với thị trường rằng một số token do cộng đồng dẫn dắt có thể được phân tích ít hơn như những công cụ huy động vốn và nhiều hơn như những tài sản mang tính văn hóa hoặc sưu tầm, dù SEC lưu ý rằng các cấu trúc lai có thể vẫn đặt ra câu hỏi về chứng khoán.

Nhóm “công cụ kỹ thuật số” là một bên hưởng lợi khác. SEC định nghĩa công cụ kỹ thuật số là các tài sản crypto thực hiện các chức năng thực tiễn như tư cách thành viên, vé, chứng chỉ, công cụ quyền sở hữu, hoặc huy hiệu nhận dạng. Các ví dụ của nó bao gồm tên miền Ethereum Name Service (ENS) và CoinDesk’s Microcosms NFT Consensus Ticket.

Ủy ban cho biết công cụ kỹ thuật số là các “tương đương” trên chuỗi của tiện ích vật lý và rằng mọi người mua chúng để sử dụng theo chức năng hơn là để đưa ra một yêu sách đối với một doanh nghiệp.

Điều này quan trọng ngoài các ví dụ đã nêu vì nó đưa ra lối đi rõ ràng hơn cho những người xây dựng các hệ thống nhận dạng, truy cập, đặt tên và chứng thực. Với một lĩnh vực mà nhiều lần phải giải thích vì sao một token là “công cụ” chứ không phải sản phẩm đầu tư, thì nay SEC đã cung cấp khung riêng của mình.

Stablecoin cũng tiến vào vị thế vững hơn, dù với nhiều điều kiện hơn so với nhóm hàng hóa.

Bản phát hành nêu rằng, một khi GENIUS Act có hiệu lực, các stablecoin thanh toán do các nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép phát hành theo GENIUS Act sẽ được loại trừ khỏi trạng thái chứng khoán theo luật định. Nó cũng nói rằng các stablecoin khác có thể hoặc không thể là chứng khoán tùy thuộc vào các tình tiết và hoàn cảnh.

Điều đó mang lại cho các nhà phát hành được quản lý gắn với đồng đô la một làn đường liên bang rõ ràng hơn, trong khi vẫn giữ việc giám sát chặt hơn đối với các thiết kế tạo lợi suất và các thiết kế có cấu trúc hơn.

CryptoSlate Daily Brief

Tín hiệu hằng ngày, không có tạp âm.

Các tiêu đề tác động đến thị trường và bối cảnh được chuyển đến mỗi sáng trong một lần đọc gọn.

5-minute digest 100k+ readers

Email address

Get the brief

Free. Không spam. Hủy đăng ký bất kỳ lúc nào.

Ôi, có vẻ như đã xảy ra sự cố. Vui lòng thử lại.

Bạn đã đăng ký. Chào mừng lên tàu.

Quyền riêng tư có một lối mở yên lặng

Trong khi hệ thống phân loại của SEC không tạo ra một nhóm quyền riêng tư độc lập, nó thu hẹp phạm vi các tài sản crypto và hoạt động crypto nằm trong cách đối xử như chứng khoán.

Trong bản phát hành, cơ quan này nói rằng hàng hóa kỹ thuật số, sưu tầm kỹ thuật số và công cụ kỹ thuật số không tự thân là chứng khoán, đồng thời cũng nói rằng cách diễn giải này tự nó không tạo ra các nghĩa vụ pháp lý mới. Ủy ban riêng rẽ cũng nói rằng Bank Secrecy Act và Anti-Money Laundering Act nằm ngoài phạm vi của hành động này.

Chính ngôn ngữ đó khiến các nhà vận động quyền riêng tư đang xem động thái này như một lối mở cho ngành, vốn trong vài năm qua đã chịu sự giám sát ngày càng tăng.

Nhà báo độc lập L0la L33tz cho rằng trong một bài viết trên X rằng cách diễn giải này là một thắng lợi lớn về quyền riêng tư vì một khung broker-dealer rộng hơn đối với các nhà phát triển tài sản kỹ thuật số và các dịch vụ gắn với phần mềm có thể đã đẩy nhiều hơn của ngành sang các nghĩa vụ KYC và AML theo luật chứng khoán.

Cách đọc của bà phản ánh sự thay đổi về mặt thuật ngữ thẩm quyền: một “cạnh rào” SEC hẹp hơn sẽ để lại nhiều chỗ hơn cho phần mềm crypto và hoạt động tài sản không phải chứng khoán tồn tại bên ngoài cơ chế đăng ký cốt lõi của ủy ban.

Lợi ích thực tiễn của điều này mạnh nhất xung quanh việc tự lưu ký, phát triển mã nguồn mở, và các công cụ phi lưu ký (non-custodial). Nhóm công cụ kỹ thuật số của SEC hỗ trợ quan điểm đó vì nó coi các tài sản on-chain có chức năng là các tiện ích được mua để sử dụng, thay vì các yêu sách đối với một doanh nghiệp.

Đối với những nhà xây dựng tập trung vào quyền riêng tư, phần mềm ví, các lớp chứng thực (credential layers) và cơ sở hạ tầng liên quan, bản phát hành đưa ra một lập luận rõ ràng hơn rằng các hoạt động crypto gắn với phần mềm nên được phân tích theo chức năng và quyền kiểm soát thay vì tự động thông qua lăng kính sản phẩm đầu tư.

Trong khi đó, ranh giới tuân thủ còn lại nằm ở Bộ Tài chính và FinCEN. Hướng dẫn năm 2019 của FinCEN nói rằng một nhà cung cấp phần mềm ẩn danh (anonymizing software) không phải là “money transmitter” vì việc cung cấp phần mềm khác với việc chấp nhận và truyền tải giá trị.

Trong cùng hướng dẫn đó, FinCEN nói rằng một nhà cung cấp dịch vụ ẩn danh (anonymizing services provider) nhận và chuyển tiếp giá trị thì là “money transmitter” theo các quy tắc của họ.

Điều này để lại cho các nhà vận động quyền riêng tư một lợi ích chính sách đáng kể trong phạm vi luật chứng khoán, trong khi các nghĩa vụ AML và truyền tải tiền vẫn tiếp tục được xử lý thông qua một khung liên bang riêng biệt.

Thông điệp thị trường sâu hơn

Ý nghĩa rộng hơn của bản phát hành SEC là nó cung cấp một cơ chế phân loại mà ngành đã muốn trong nhiều năm mà không làm “tan biến” mọi câu hỏi pháp lý về việc phát hành và phân phối token.

Ủy ban nói rằng một tài sản crypto không phải chứng khoán vẫn có thể được chào bán và bán, với điều kiện phải gắn với một hợp đồng đầu tư vẫn được xem là chứng khoán.

Trên thực tế, điều đó có nghĩa là việc phân loại hỗ trợ nhiều nhất khi một token gắn chặt với một mạng lưới đang vận hành, một trường hợp sử dụng thực tế, hoặc một hệ thống phi tập trung, hơn là gắn với các lời hứa đang diễn ra của một bên “quảng bá” về giá trị doanh nghiệp.

Điều đó khiến việc xác định các “người chiến thắng” từ khung khổ này dễ hơn. Bitcoin, ETH, Solana, XRP và các hàng hóa kỹ thuật số khác được nêu tên có được cú thúc đẩy ngay lập tức rõ ràng nhất. Các mạng lưới staking, các tài sản bọc không phải chứng khoán, công cụ kỹ thuật số và stablecoin thanh toán nhận được khung pháp lý mạnh hơn.

Trong khi đó, các dự án crypto tập trung vào quyền riêng tư có được một lối mở hẹp hơn nhưng vẫn quan trọng, vì SEC đã vạch ra ranh giới vững chắc hơn về thẩm quyền của chính mình.

Vì vậy, chương tiếp theo của thị trường sẽ phụ thuộc vào cách các sàn giao dịch, nhà phát hành, nhà phát triển và các cơ quan tuân thủ do Bộ Tài chính dẫn dắt phản hồi trước bản đồ mới đó.

Được nhắc đến trong bài viết này

Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins

Được đăng trong

 Bitcoin    Nổi bật    Mỹ    Quy định    Giao dịch      Solana      XRP    Thị trường 

Bối cảnh

Phủ rộng liên quan

Chuyển danh mục để đi sâu hơn hoặc có bối cảnh rộng hơn.

Tin tức Bitcoin gần đây      Tin địa phương Hoa Kỳ      Quy định Nhóm tin hàng đầu      Bản tin phát hành Press Releases Newswire  

Digital Asset Treasuries

Cú tăng Bitcoin doanh nghiệp 100 tỷ USD là nhờ chỉ có một người mua, khi các công ty khác ngừng bổ sung

Áp lực thị trường buộc các công ty kho bạc Bitcoin phải xem xét lại chiến lược, và Strategy nổi lên như một nhân tố quan trọng.

5 giờ trước

ETF

Bitcoin ETF đầu tiên do ngân hàng của Morgan Stanley phát hành là “sắp diễn ra” – sẽ bán BTC trực tiếp cho khách hàng

Một ngân hàng Phố Wall đang đưa Bitcoin vào hệ thống riêng, thay đổi ai là người kiểm soát cách BTC đến danh mục của khách.

11 giờ trước

Thợ đào Bitcoin bắt đầu chuyển hướng sang AI bằng nợ trong khi bán BTC để duy trì thanh khoản

Khai thác · 14 giờ trước

Bitcoin giảm sau các cuộc họp của Fed đang trở thành mang tính hệ thống — và không phải vì quyết định

Lập pháp · 1 ngày trước

Bitcoin giảm 43%, nhưng gần như mọi loại crypto khác đều mất nhiều hơn

Giao dịch · 1 ngày trước

Bước đi tiếp theo của Bitcoin có thể phụ thuộc nhiều vào giá dầu hơn là crypto

Phân tích · 1 ngày trước

Vĩ mô

Sau đợt tăng 1,2 tỷ USD, XRP ETF vừa lật từ dòng tiền vào sang dòng tiền ra

Việc các nhà đầu tư tổ chức áp dụng XRP vẫn mạnh, nhờ các dịch vụ đa dạng của Ripple và các bước tiến trên XRPL.

3 giờ trước

ETF

Cơn sốt Bitcoin ETF của BlackRock vẫn chưa đạt tới mức cần để kiếm tiền nghiêm túc

ETF crypto của BlackRock, IBIT, dẫn đầu với tốc độ tăng trưởng tài sản nhanh, thu hút các nhà đầu tư tổ chức khác với bất kỳ quỹ nào khác.

1 ngày trước

Vì sao crypto giờ quá gắn với thị trường Mỹ để các cơ quan quản lý cứ tiếp tục “bù” từng bước

Chính trị · 2 ngày trước

Bitcoin chịu áp lực sau triển vọng Fed thay đổi khi dữ liệu PMI cho thấy tăng trưởng 1% và lạm phát gần 4%

Phân tích · 2 ngày trước

Bitcoin gặp một vấn đề mới ngay cả khi giá vẫn giữ – có quá ít người nắm giữ thực sự đang có lãi

Thị trường · 2 ngày trước

Kentucky có thể buộc các nhà sản xuất ví crypto phải tạo cách để mở khóa tiền của người dùng

Ví · 3 ngày trước

Văn hóa

Tether tìm kiểm toán đầy đủ lần đầu khi các “đường ray” tài chính mới khiến một số stablecoin có nguy cơ bị bỏ lại

Khi Phố Wall chuyển sang giờ giao dịch dài hơn, tài sản được token hóa và thanh toán luôn sẵn sàng, sự mơ hồ cũ của Tether càng khó tiếp tục duy trì.

2 ngày trước

Quy định

SEC vừa mang lại chiến thắng rõ ràng nhất cho crypto trong nhiều năm, nhưng phần lớn vẫn có thể bị đảo ngược

Các cơ quan đã vạch ranh giới rõ ràng về token, staking, airdrops, mining và tài sản bọc, rồi cảnh báo rằng họ có thể sửa lại.

4 ngày trước

Cuối cùng crypto cũng nhận được sự rõ ràng từ SEC. Vì sao thị trường không quan tâm?

Phân tích · 5 ngày trước

CLARITY Act đạt bước đột phá tháo gỡ bế tắc, đồng thời mở ra cánh cửa cho nhu cầu Bitcoin lớn hơn

Phân tích · 5 ngày trước

Rào cản pháp lý đối với ví crypto bị xé bỏ, cho phép truy cập trực tiếp vào phái sinh

Quy định · 6 ngày trước

SEC sẽ giảm tính minh bạch với Phố Wall khi các blockchain công khai đang giành được chỗ đứng của nhà đầu tư tổ chức

Phân tích · 6 ngày trước

Mạng T-REX và Zama ra mắt hạ tầng bảo mật cấp tổ chức cho token hóa RWA

Giao thức FHE của Zama giúp sổ cái của T-REX Network hoạt động, cho phép vận hành onchain an toàn cho token hóa theo mô hình tổ chức.

11 giờ trước

BYDFi mở rộng phạm vi châu Âu với gói tài trợ Next Block Expo 2026 tại Warsaw

BYDFi kết nối với các lãnh đạo ngành và những người đam mê thông qua các hoạt động networking, workshop và một phần quà bí ẩn hấp dẫn tại một trong những sự kiện crypto lớn nhất châu Âu.

2 ngày trước

BNB Chain khởi động chương trình Roadshow phát triển đại học tại NYU Today

PR · 2 ngày trước

RIV Coin ra mắt trên Solana để nối vốn tổ chức với hạ tầng DeFi

PR · 2 ngày trước

Playnance ra mắt giao thức trò chơi xã hội dân chủ đầu tiên, vượt 1M người nắm giữ GCOIN

PR · 3 ngày trước

$METAWIN Presale huy động 350.000 USD trong vài giờ

PR · 7 ngày trước

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Quan điểm của các tác giả chỉ thuộc về riêng họ và không phản ánh quan điểm của CryptoSlate. Không có bất kỳ thông tin nào bạn đọc trên CryptoSlate nên được xem là lời khuyên đầu tư, và CryptoSlate cũng không ủng hộ bất kỳ dự án nào có thể được nhắc đến hoặc liên kết trong bài viết này. Việc mua và giao dịch tiền mã hóa nên được coi là hoạt động rủi ro cao. Hãy tự thực hiện thẩm định phù hợp trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến nội dung trong bài viết này. Cuối cùng, CryptoSlate không chịu trách nhiệm nếu bạn bị mất tiền khi giao dịch tiền mã hóa. Để biết thêm thông tin, hãy xem các tuyên bố miễn trừ trách nhiệm của công ty chúng tôi.