À l'intérieur du pari audacieux du milliardaire Bill Ackman sur les actions IA : une opération stratégique de 6,8 milliards de dollars

Les investisseurs les plus performants au monde ne se contentent pas d’observer la révolution de l’intelligence artificielle — ils la financent. Les dernières opérations d’investissement du milliardaire et gestionnaire de fonds spéculatifs Bill Ackman révèlent une mise concentrée sur la technologie qui transforme la finance, les affaires et la société. Selon les dépôts SEC du troisième trimestre 2025 de Pershing Square Capital Management, près de la moitié du portefeuille de 14,6 milliards de dollars d’Ackman est concentrée dans des actions liées à l’IA, avec des positions allant des géants du cloud computing à une plateforme émergente de covoiturage à l’avant-garde d’une opportunité de marché estimée à 918 milliards de dollars.

Ce qui rend l’approche d’Ackman particulièrement révélatrice, ce n’est pas seulement la taille de ses positions, mais la logique stratégique qui sous-tend chaque pari. Alors que deux de ses trois principales participations dans l’IA sont des titans technologiques bien connus, sa plus grande mise vise une pierre angulaire moins évidente de l’adoption de l’IA — une qui pourrait générer des rendements exceptionnels si les projections du marché se vérifient.

La justification de l’IA comme thème d’investissement

Le boom des investissements dans l’intelligence artificielle n’est pas un simple battage médiatique — il reflète une transformation structurelle réelle. La capacité de l’IA à traiter l’information, à optimiser les décisions et à automatiser les processus à grande échelle crée une opportunité de plusieurs trillions de dollars qui traverse tous les secteurs. C’est précisément pour cela que les gestionnaires de fortune milliardaires accumulent agressivement des actions liées à l’IA pour investir. Contrairement aux investisseurs particuliers qui poursuivent la tendance, les investisseurs institutionnels comme Ackman font des paris calculés sur les entreprises qui domineront l’infrastructure et le déploiement de l’IA au cours de la prochaine décennie.

La concentration d’Ackman reflète cette mentalité stratégique. En canalisant près de 48 % de son portefeuille dans trois actions spécifiques liées à l’IA, il signale sa confiance dans le fait que ces véhicules surpasseront le marché à mesure que l’intelligence artificielle redéfinira le commerce et la communication mondiaux.

Les trois piliers de la stratégie IA d’Ackman

Géants de la technologie en tête de l’adoption de l’IA dans le cloud

Alphabet (NASDAQ : GOOGL/GOOG) représente 19 % des actifs investis de Pershing Square, avec des détentions totalisant 4,8 millions d’actions de classe A et 6,3 millions d’actions de classe C au 30 septembre 2025. La thèse d’investissement repose ici sur Google Cloud — la plateforme d’infrastructure IA à forte croissance de l’entreprise, qui a enregistré une croissance des ventes de 47 % en glissement annuel au trimestre de décembre 2025. Alors que les franchises principales de recherche et de publicité sur YouTube génèrent des flux de trésorerie, ce sont les capacités alimentées par l’IA de la division cloud qui justifient les valorisations futures de cette capitalisation boursière de plusieurs trillions.

Amazon (NASDAQ : AMZN) détient 8,7 % des actifs investis via 5,8 millions d’actions. La véritable histoire ne concerne pas seulement l’opération de commerce électronique connue de tous — c’est Amazon Web Services (AWS). Dominant environ un tiers des dépenses mondiales en infrastructure cloud, AWS est la plateforme principale où les entreprises déploient des charges de travail IA. La croissance de 24 % en monnaie constante d’AWS au quatrième trimestre 2025 montre que l’adoption de l’intelligence artificielle s’accélère chez les clients, et ne ralentit pas.

Ces deux participations placent Ackman directement dans la couche infrastructurelle de l’opportunité IA — la stratégie des outils et des ressources où l’adoption de l’IA génère des revenus récurrents et des avantages concurrentiels durables.

La carte maîtresse : l’impact de l’IA sur l’économie de la mobilité

Mais la mise la plus significative d’Ackman — 20 % du portefeuille de Pershing Square — est concentrée dans Uber Technologies (NYSE : UBER), où Ackman détient 30,3 millions d’actions. Ce positionnement indique un pari totalement différent : que l’intelligence artificielle va libérer une croissance explosive dans un segment de marché que la plupart des investisseurs n’ont pas encore pleinement valorisé.

Le covoiturage représente un marché adressable de 88 milliards de dollars en 2025, mais Straits Research prévoit qu’il s’étendra à 918 milliards de dollars d’ici 2033 — une expansion de 10 fois. Uber contrôle environ 76 % du marché américain du covoiturage, ce qui en fait le principal bénéficiaire de ce cycle de croissance. Crucialement, la plateforme d’Uber dépend entièrement de l’IA pour l’optimisation des itinéraires, les algorithmes de tarification dynamique et la correspondance en temps réel entre conducteurs et passagers. Chaque amélioration des capacités de l’IA se traduit directement par une efficacité opérationnelle accrue et une expansion des marges.

Mais la participation d’Ackman dans Uber dépasse le covoiturage. La division de livraison de nourriture (Uber Eats) et la logistique de fret de l’entreprise utilisent également l’IA comme technologie fondamentale, créant plusieurs vecteurs de rentabilité alimentée par l’IA, selon l’expansion économique.

Ce que révèle cette construction de portefeuille

L’allocation d’Ackman — 19 % dans l’infrastructure cloud (Alphabet), 8,7 % dans l’infrastructure cloud avancée (Amazon) et 20 % dans des plateformes de marché dépendantes de l’IA (Uber) — raconte une histoire cohérente : l’adoption de l’intelligence artificielle crée simultanément une demande pour l’infrastructure d’entreprise et permet de nouveaux modèles commerciaux au niveau applicatif. En détenant ces deux couches, Ackman capte deux histoires de création de valeur distinctes mais complémentaires.

Les 126,8 milliards de dollars en liquidités et titres sur le bilan d’Alphabet et les 123 milliards de dollars de trésorerie d’Amazon donnent confiance dans leur capacité à financer une R&D IA agressive tout en rendant des capitaux aux actionnaires — un luxe que la plupart des entreprises de logiciels IA pure ne peuvent offrir.

Considérations clés pour les investisseurs en actions IA

Pour les investisseurs individuels envisageant d’investir dans des actions IA, le portefeuille d’Ackman offre un modèle : la diversification entre infrastructure, adoption par les entreprises et applications grand public émergentes réduit le risque lié à une seule entreprise tout en maintenant une exposition ciblée à la croissance séculaire de l’IA. Le niveau de concentration (48 % dans trois holdings) reflète la conviction institutionnelle que les investisseurs particuliers pourraient modérer avec une diversification plus large.

L’approche à trois entreprises permet aussi de couvrir différents scénarios de déploiement de l’IA — que la valeur principale revienne aux fournisseurs d’infrastructure, aux plateformes logicielles d’entreprise ou aux applications grand public intégrant l’IA à grande échelle. En détenant des positions dans ces trois catégories, Ackman a construit un portefeuille qui réussit dans plusieurs scénarios d’adoption de l’intelligence artificielle, plutôt que de tout miser sur une seule interprétation de la concentration future de la richesse générée par l’IA.

Les projections de marché adressable sous-jacentes à ces positions — de l’expansion du TAM en infrastructure cloud à la croissance prévue de 10X du marché du covoiturage d’Uber — suggèrent qu’Ackman pense sur une période de 5 à 10 ans, et non sur des résultats trimestriels. Cette approche de capital patient est précisément ce qui distingue les stratégies de création de richesse des milliardaires des mentalités de trading à court terme.