Guohai Securities : La résonance de la prospérité mondiale des deux secteurs offre de nouvelles opportunités pour les superalliages

Guanhai Securities a publié un rapport de recherche indiquant que la demande mondiale pour les moteurs d’avion et les turbines à gaz est en forte hausse, avec des commandes pleines chez les principaux fabricants et une accélération des livraisons. Cela stimule la demande pour les sels de chrome, les matériaux en alliage haute température, les pièces détachées et autres composants clés. Avec le transfert continu de la chaîne d’approvisionnement vers la Chine, la filière d’exportation des alliages haute température domestiques connaît une opportunité importante. La société maintient une note de « recommandation » pour l’industrie des alliages haute température. Il est conseillé de suivre en priorité les entreprises liées aux matériaux, aux alliages haute température et aux pièces détachées pour les moteurs.

Les principaux points de Guanhai Securities sont les suivants :

Les alliages haute température sont des matériaux clés pour l’aérospatiale et autres équipements de haute technologie

Les alliages haute température se divisent en trois catégories : à base de fer, de nickel et de cobalt, la plus importante étant celle à base de nickel (80%). Selon le procédé, ils peuvent être déformés, moulés ou en poudre. La chaîne industrielle des alliages haute température concerne principalement les moteurs d’avion, les turbines à gaz et l’aérospatiale, mais s’est étendue aux secteurs de l’électricité, de l’automobile et de l’industrie nucléaire, avec une demande de marché en croissance continue. Entre 2024 et 2028, la demande mondiale pour ces alliages dans l’aérospatiale et les turbines à gaz devrait croître à un taux annuel composé de 20 %, atteignant 450 000 tonnes en 2026. En termes de capacité, en 2025, la capacité totale des principales entreprises mondiales serait d’environ 367 000 tonnes (hors capacité des PME), avec des plans d’expansion clairs pour Carpenter et ATI, chacune avec 9 000 tonnes, dont la production devrait atteindre son pic au second semestre 2027.

AIDC stimule la demande de turbines à gaz, entraînant une croissance rapide de la demande d’alliages haute température

L’application des grands modèles d’IA augmente considérablement la demande d’électricité, avec une croissance rapide de la consommation dans les centres de données. La production d’électricité au gaz naturel devient une source clé en raison de ses avantages en termes de coûts et de fiabilité. Depuis 2024, les ventes mondiales de turbines à gaz ont connu une croissance rapide, atteignant 71 GW en 2025. Les principaux fabricants comme GE, Mitsubishi et Siemens ont des commandes pleines, ce qui pourrait accélérer leur capacité de production. D’ici 2028, la vente mondiale de turbines à gaz pourrait dépasser 130 GW, avec un marché supérieur à 70 milliards de dollars. Les alliages haute température, matériaux essentiels pour les aubes de turbines et autres composants thermiques, bénéficieront significativement de l’augmentation des installations et du renouvellement des équipements.

L’accélération des livraisons de moteurs d’avion dans le monde, une période de forte croissance pour l’industrie

Selon IATA, en 2024, l’âge moyen des avions commerciaux mondiaux est de 14,8 ans, approchant la fin de leur cycle de maintenance majeure. La reprise du trafic passagers, avec un taux d’occupation record, stimule la demande pour de nouveaux appareils. La société prévoit un marché annuel de 100,1 milliards de dollars pour les moteurs d’avion commerciaux, dont environ 54,2 milliards pour les moteurs de narrow-body et 45,9 milliards pour les wide-body. Les alliages haute température représentent 47 % du poids des moteurs d’avion, principalement pour les aubes et les disques de turbines, bénéficiant directement de l’augmentation de la capacité et du renouvellement des moteurs.

Le secteur de l’aérospatiale commerciale crée une nouvelle dynamique de demande, avec les alliages haute température au cœur de la performance en environnements extrêmes

Grâce au soutien financier, politique et technologique, le secteur de l’aérospatiale commerciale connaît une croissance rapide, avec un marché des équipements au sol et des services satellitaires dépassant le trillion de dollars. En 2025, le nombre de lancements de fusées atteindra un record de 330, avec la construction de réseaux de satellites Internet qui stimulera la croissance du secteur. Les alliages haute température sont des matériaux clés pour les fusées et les engins spatiaux en environnement extrême, utilisés dans les composants thermiques, les structures porteuses et les systèmes de fixation, profitant pleinement des opportunités offertes par l’ère de l’exploration spatiale.

Risques

Risque que l’expansion de la capacité de production des deux types de moteurs soit inférieure aux attentes, volatilité de la demande en aval, fluctuation des prix des matières premières, risques liés à l’évolution technologique et au remplacement des produits, intensification de la concurrence sur le marché, risques réglementaires et environnementaux ; surveillance particulière de la performance des entreprises si elle ne répond pas aux prévisions.