Les actions de Meta et Reddit sont en baisse malgré une forte croissance des publicités numériques. Voici pourquoi.

Avec la crainte d’une disruption par l’IA et l’inquiétude concernant l’économie plus large qui saisissent Wall Street, une forte croissance de la publicité numérique n’a pas suffi à maintenir à flot les actions des médias sociaux. Cela a été vrai pour l’action Meta et pour l’IPO phare de 2024 Reddit (RDDT).

Les actions de Meta (META), la société mère de Facebook, sont à plus de 20 % de leur sommet sur six mois, tandis que celles de Reddit ont perdu près de la moitié de leur valeur depuis janvier. Par ailleurs, les actions de Snap (SNAP), la société mère de Snapchat, et de Pinterest (PINS) sont proches de leurs plus bas depuis trois ans.

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						LECTURE EN COURS
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Les actions des acteurs des médias sociaux ont historiquement été liées à la vigueur du marché de la publicité numérique. Meta, Snap et Pinterest ont chuté en 2022 lorsque les marketeurs ont fortement réduit leurs dépenses. Mais les dépenses publicitaires aux États-Unis viennent de clôturer un T4 que certains analystes ont décrit comme l’un des plus forts jamais enregistrés. Meta et Reddit ont notamment affiché une croissance des revenus du trimestre de décembre nettement supérieure aux attentes.

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Préoccupations Macro sur l’Action Meta

Alors, que se passe-t-il ?

Les analystes disent que cette baisse des actions met en lumière la large gamme de débats chez les investisseurs liés à l’IA et à l’économie plus large. Les investisseurs craignent que Meta ne dépense trop pour sa poussée en IA et n’obtienne pas de résultats clairs. Par ailleurs, il y a aussi la crainte que des plateformes sociales plus petites soient laissées pour compte à l’ère de l’IA.

Dans la course à l’armement en IA, les investisseurs se concentrent sur les entreprises disposant des ressources nécessaires pour gagner, a déclaré Ted Mortonson, stratège technologique chez Baird, à l’Investor’s Business Daily.

« Ce cycle concerne tout le monde : qui a le bilan, les ingénieurs et l’échelle », a déclaré Mortonson.

Bien sûr, les actions des médias sociaux ne sont pas seules à connaître un début d’année difficile en 2026. L’indice S&P 500 est en baisse de 4 % depuis le début de l’année. Mortonson a indiqué que des préoccupations macroéconomiques plus larges pèsent sur les actions technologiques.

Cela inclut la crainte que l’IA ne remplace les modèles commerciaux logiciels traditionnels. Ajoutez à cela la guerre en Iran et la possible flambée des coûts énergétiques, alors que les hyperscalers du cloud dépensent des centaines de milliards pour construire et alimenter des centres de données IA.

« En ce moment, tout le secteur technologique est très, très difficile à investir », a déclaré Mortonson. « Quand l’indice IGV — l’indice des logiciels — est en baisse de 23 %, il y a un problème structurel dans cette transition vers de nouvelles technologies. »

L’IA en Retour pour l’Action Meta

Meta possède l’avantage de l’échelle parmi les acteurs des médias sociaux. Selon FactSet, les analystes prévoient que l’entreprise atteindra 250,6 milliards de dollars de revenus cette année. Snap, Pinterest et Reddit devraient atteindre environ 15 milliards de dollars de revenus combinés en 2026.

Malgré sa taille, le chiffre d’affaires de Meta croît plus rapidement que celui de Snap et Pinterest. Les ventes ont augmenté de plus de 20 % dans quatre des cinq derniers trimestres de Meta. La croissance des revenus est prévue à 31 % pour le trimestre en cours. Le PDG Mark Zuckerberg a attribué cette croissance accélérée à la force des outils IA de Meta pour les utilisateurs et les annonceurs.

Mais cette forte croissance n’a pas suffi à inverser sa récente chute. Les investisseurs craignent que le géant de la tech ne prenne du retard dans la course à la domination de l’IA face à OpenAI, Anthropic et Google, la société mère de Alphabet (GOOGL).

Cela malgré le plan de Meta de dépenser jusqu’à 135 milliards de dollars cette année pour ses investissements en capital, contre 70 milliards l’année dernière. La société a également dépensé des milliards pour recruter des chercheurs de haut niveau l’été dernier, en réorganisant son équipe IA.

L’Avocat Non Mûr de Meta

La dernière tentative de Meta pour rattraper son retard est un nouveau modèle d’IA appelé Avocado. Mais, selon des rapports plus tôt ce mois-ci, cet effort a été retardé.

Par ailleurs, les dépenses en IA grignotent le bilan de Meta. Le flux de trésorerie disponible devrait diminuer de 86 %, pour atteindre 6,25 milliards de dollars cette année, selon FactSet.

Le passage de Meta, Google et Microsoft d’une « activité légère en capital » à une « activité lourde en capital » pour construire l’infrastructure IA représente une « transition mentale difficile pour de nombreux investisseurs », a déclaré Laura Martin, analyste chez Needham, dans une note récente à ses clients.

Martin évalue l’action Meta comme à conserver, ou neutre. Elle a noté que Meta a un désavantage de taille face aux géants de la tech qui cherchent à construire la meilleure plateforme IA. Par exemple, les analystes prévoient que le flux de trésorerie libre de Google chutera de 61 % cette année. Mais cela laisserait encore Google avec environ 30 milliards de dollars de flux de trésorerie libre pour l’année, selon ces projections de FactSet.

Inquiétudes sur le Déplacement de Reddit par l’IA

En tant qu’entreprise beaucoup plus petite, Reddit évite la course aux hyperscalers en IA. Mais le opérateur de forums en ligne a ses propres craintes liées à l’IA.

La principale inquiétude est que les modèles d’IA capturent les types de requêtes utilisateur qui ont traditionnellement amené les gens sur Reddit.

Google est un moteur de trafic clé. Mais son moteur de recherche dominant répond de plus en plus directement aux requêtes des utilisateurs via ses synthèses IA.

Cette inquiétude concernant ce changement s’est manifestée clairement après les résultats du T4 de Reddit début février. Les chiffres du haut et du bas ont dépassé largement les attentes, avec une hausse de 70 % du chiffre d’affaires à 726 millions de dollars. La croissance des bénéfices de 244 % a permis à Reddit d’annoncer un rachat d’actions de 1 milliard de dollars.

Cependant, les actions ont chuté de 7 % après le rapport. Les analystes ont imputé cela à une augmentation inférieure aux attentes de 5 % des utilisateurs actifs quotidiens connectés aux États-Unis. Ces utilisateurs, généralement plus engagés et de plus grande valeur pour Reddit.

Le débat sur sa dépendance à Google a stoppé la progression de plus de 600 % de Reddit depuis son IPO en mars 2024. Les actions sont en baisse de 51 % par rapport à un sommet de 282,95 le 18 septembre.

Reddit, de son côté, affirme que sa plateforme est conçue pour l’ère de l’IA. D’une part, les milliards de posts sur sa plateforme sont précieux pour le développement de modèles d’IA. Elle a des accords de licence avec Google et OpenAI pour ce contenu.

De plus, le PDG Steve Huffman a décrit Reddit comme « l’endroit le plus humain sur Internet », une échappatoire à « la boue de l’IA ».

Publicité Numérique : La Grande qui devient Plus Grande ?

La principale inquiétude pour les acteurs plus petits des médias sociaux est de savoir si l’IA permettra aux géants du secteur de gagner encore plus de pouvoir. Selon la plupart des estimations du marché, Google, Meta et Amazon représentent déjà plus de la moitié des revenus publicitaires numériques.

« Nous considérons Amazon, Google et Meta comme des gagnants structurels dans le secteur de la publicité numérique », a écrit Scott Devitt, analyste chez Wedbush, dans une note récente à ses clients. « Ces opérateurs montrent déjà des résultats tangibles de l’intégration de l’IA dans leurs activités, renforcés par leur échelle et leurs avantages en données. »